昨日，在市场热点匮乏的情况下，体育主题成为了领涨板块，其中涉足体育产业的雷曼股份、探路者、莱茵体育、贵人鸟（603555）等涨幅居前。在体育营销领域，多家A股上市公司涉足赛事运营、体育培训、足球经纪业务，虽然它们的体育业务占比并不大，但仍给他们带来较大的品牌溢价和热门噱头，但纵观国内体育产业大公司的成长之路，这些公司绝非仅仅是概念，更多公司是通过不断并购而成为行业巨头。

　　不断布局体育资源，耐克终成体育巨头

　　随着世界杯开幕式临近，相关产业的个股近期也反复活跃。昨日体育概念表现活跃，莱茵体育、雷曼股份涨停，探路者涨逾7%；博彩概念走强，新华都、粤传媒A、鸿博股份涨幅居前。

　　值得一提的是，近一个月以来，机构也重点调研了世界杯相关概念股。其中，燕京啤酒、雷曼股份、腾邦国际等个股被调研的次数较多。

　　长江证券认为，2018年俄罗斯世界杯进入倒计时，与4年前的巴西世界杯相比，中国体育营销市场发生了翻天覆地的变化。中国赞助商从4年前的1家增至7家，覆盖三个赞助级别。四年一届的世界杯不仅是体育界的盛会，其背后蕴含着巨大的商业价值及资源的稀缺性。

　　抛开“世界杯”的光环，从产业角度看，从事体育赛事相关的国际大公司在成为巨头之前也有着明确的成长路径。

　　“耐克的成长除了以来体育产业的成长和本土消费。”广发证券认为，也与体育资源的布局相关。耐克依赖的核心是体育作为一个产业所拥有的独特资源。这些体育资源可以总结为四类：1、体育赛事的举办权、经营权，包括冠名权、冠杯权、广告发布权、电视转播权、竞赛活动的名称、会徽、吉祥标志的使用权（属于赛事运营资源）；2、体育团队的名称、标志的使用权（属于球员运营资源）；3、体育场馆与设备的使用权（属于场馆运营资源）；4、职业体育名人的广告权、代理权（属于球员运营资源）。

　　在挑选运动选手作代言方面，耐克一直独具慧眼，较之乔丹、老虎伍兹、阿姆斯特朗凳已经发光的明星，耐克更热衷于发觉NBA华裔球星林书豪、网球巨星李娜、110米栏奥运冠军刘翔等有潜力的新秀。我们认为，耐克能做到精准挖掘未来体育之星绝不是凭借海选靠运气，而是依靠自身有经验的市场体育团队以及独特的评价体系。耐克能做到这一点，要归功于它专业的体育市场团队。耐克体育市场部的团队均为体育背景出身，或是已经退役的运动员或是体育教练，精通所在领域的运动项目，亦或曾经获得过冠军。

　　不同于俱乐部，体育经纪行业是蓝海

　　对于国内公司，相比前一段中国资本大肆收购海外足球俱乐部的大手笔，球员经纪业务反而更有操作的空间。一方面是豪门俱乐部对于优秀球员的迫切需求，一方面是培训机构明星球员输出的进程缓慢。足球市场上人才供应存在的巨大缺口，让球员经纪具有较大的发展空间。

　　此外，足球经纪业务也是蓝海。据介绍，按照国际惯例，经纪人通常会抽取球员合同金额的10%，有时则是转会交易中的10%外加球员薪水的5%，至于球员在广告与经营等方面的商业收入，按照不同的情况，经纪人也可以从中获取10%到20%的佣金。根据德国足球数据网站“转会市场”截止到2016年2月17日公布的数据，在2015-2016赛季冬季转会窗，中超的投入已超过3亿欧元，超过排名第二的英超近5000万欧元，中甲联赛名列第四投入6270万欧元，排名第七的西甲也投入3642欧元。2017年福布斯公布的2017十大体育经纪公司中，两家欧洲足球经纪公司的客户合同价值分别为1亿多和8亿多美元不等。

　　代言顶级明星，西班牙BOY公司价值几何

　　目前，国内上市公司中，涉足国际足球经纪业务的不多。而从贵人鸟收购的西班牙BOY足球经纪公司看，业务结构与耐克的球员运营资源业务相似。BOY纪公司处于西班牙全部500余家经纪公司中最顶尖的水平，主要有三大业务，经纪业务、商业业务和投资业务。足球经纪业务中，目前签约的球员有Orriozola（有前途年轻球员，西班牙国家队，欧洲顶级俱乐部看好），目前公司也在为球员与欧洲顶级俱乐部商谈转会合同，预计转会金额4000万。而篮球经纪业务，目前为止签约篮球运动员增加到10名，教练3名，分别来自南美，欧洲和美国联赛。篮球业务与Beobaske合作（100多名球员分别在欧洲、美国、中国等联赛效力）。

　　商业业务分为球员的代言、活动、合作。目前除新签转会和续签3名欧洲和南美球员至亚洲联赛，还签下了卡卡、菲戈、马斯切拉诺的肖像签约权，此外，还代理了相关球星在银行、商店、表、阿迪达斯、游艇等方面的代言人和广告合作业务。在投资业务方面，2017年底通过成立巴西办公室发展巴西业务，2018年一季度新签约3名球员，此外还准备收购俱乐部（玛贝拉或特尼立费），发展拥有球员以巩固经纪业务，并将俱乐部带入上一届联赛实现盈利。

　　在资源和管理能力方面，BOY公司实力也非一般，其确实与皇马有着千丝万缕的联系。

　　CEO（首席执行官）奥斯卡·里沃特为前皇家马德里俱乐部传媒总监和一线队新闻官；创始人和亚洲事务主管佩德罗·格拉内罗，为前皇家马德里俱乐部青训球员，其另一层身份是现西甲皇家社会俱乐部明星球员埃斯特万·格拉内罗的哥哥；足球主管米格尔·帕德萨，为前西班牙皇家马德里俱乐部著名球员，是1980年代皇马知名球员组合“五鹰”之一，曾任皇家马德里俱乐部体育经理；球探和青训主管弗朗西斯科·德·格拉西亚，是前西班牙皇家马德里俱乐部新生部主管，发掘了皇马的旗帜劳尔。

　　贵人鸟对BOY公司的最新投资动态还是在2015年7月份，当时其通过全资子公司贵人鸟香港对西班牙足球经纪公司投资不超2000万欧元，持有至少43.95%的股权。随着世界杯的召开，体育赛事经纪业务规模日渐增长的趋势不会改变，结合贵人鸟之前在中上游公司不断扩张的路径，贵人鸟集团目前质押股权的市值已经超过100亿元，时过近3年，是否有新的资本动作，值得期待。

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