◆导报记者 韩祖亦 济南报道

　　标的资产为“山东省国资委持有的山东省盐业集团有限公司（下称‘盐业集团’）70%的股权”——2月7日晚间，1月11日起停牌的鲁银投资(600784,股吧)（600784），掀开了此番重大资产重组的“面纱”。

　　多年来，鲁银投资将被注入什么资产，一直是资本市场的热门话题。尤其是山钢集团2017年初成为鲁银投资控股股东时，作出的“12个月内没有出售资产或对主营业务进行重大调整计划”的承诺即将到期之际，鲁银投资的“核”将变成什么，更是备受关注。

　　如今，谜底揭晓。若此番重组成功，鲁银投资将“摇身一变”为盐业集团的上市平台，从而成为山东国企改革的重要一分子。而山东国企改革的浪潮，也因此向前推进了重要一步。

　　“目前一切以公告披露内容为准，其他的内容还不便透露。”8日，鲁银投资董秘刘方谭对经济导报记者这样表示。

　　或迎“脱胎换骨”

　　在继续停牌公告中，鲁银投资透露，本次重大资产重组标的资产为山东省国资委持有的盐业集团70%的股权。“本次重组标的资产主要业务包括食品制造业、化学原料及化学制品制造业。截至目前，本次重大资产重组具体方案正按既定程序进行多方确认，处于论证过程中，公司与交易各方尚未签订重组框架协议或意向协议。”

　　毫无疑问，鲁银投资与盐业集团正在推进的此番“牵手”，对双方而言均意义非凡。

　　近年来，虽然涉足业务广泛，也屡番出售资产，但鲁银投资的经营业绩并不乐观。比业绩更具“话题性”的，是其可能获注的资产。尤其是每每公司停牌，种种猜测便会甚嚣尘上。

　　2015年底之前，市场上最为“热门”且纷扰数年的猜测，便是鲁银投资将被中泰证券“借壳”。这一“绯闻”，在2015年11月27日以鲁银投资发布的——“拟采取发行股份购买资产并募集配套资金的方式，收购山钢集团或所属企业持有的银行类及房地产类资产”的公告为标志，画上了句号。

　　鲁银投资的这一重组计划，也被视为推进山东省内国资系上市公司整合的重要一步。

　　不过，这项令市场期待的重组计划，一个月后便意外以终止告终。“由于相关各方仍未对本次重大资产重组方案达成一致意见，为切实维护全体股东的权益，决定终止本次重大资产重组事项。”鲁银投资2015年12月25日在公告中称。而终止的主要原因，是拟置入资产涉及的少数股东对注入资产范围等未达成一致。

　　2017年1月，时为鲁银投资控股股东的莱钢集团与山钢集团签订协议，为进一步优化山钢集团组织结构，提升鲁银投资在山钢集团内部的产权层级，莱钢集团拟将所持鲁银投资20.31%股权转让给山钢集团。山钢集团由此成为鲁银投资控股股东。

　　山钢集团当时也承诺，在未来12个月内，没有改变上市公司主营业务计划，没有对上市公司主营业务进行重大调整计划。

　　正因该承诺，市场对于鲁银投资获注资产的预期降温。公司股价表现亦呈现“熊”市。鲁银投资目前的停牌价为5.46元/股，而在2015年，其曾创下22.25元/股的高点。

　　2017年，鲁银投资频频出售旗下资产。其中，当年8月19日，因子公司亏损对上市公司业绩带来拖累，其公告称，将按不低于1.64亿元的价格，挂牌转让山东鲁银文化艺术品有限公司100%股权。当年12月，公司又拟按不低于4096万元的价格挂牌出售鲁银投资集团德州羊绒纺织有限公司100%股权。

　　不过，即便如此，鲁银投资依旧预计2017年度将出现亏损，亏损额在1.35亿元至1.6亿元，扣非后的亏损更是扩大到1.64亿元至1.89亿元。

　　因此，此番重组，或将成为鲁银投资“脱胎换骨”的转折点。

　　实现上市夙愿

　　对于鲁银投资是“新生”，对于重组标的盐业集团来说，则是实现了其多年的上市夙愿。

　　官网资料显示，盐业集团于2009年10月由原山东省盐业总公司整体改制成立，同时，还加挂山东省盐务局牌子，形成一套班子两块牌子的管理模式，负责山东省盐业行业管理、盐政执法和食盐专营的行政管理工作，以及盐资源开发利用和盐产品生产、加工、储运、批发经营业务。

　　在其于2017年7月发布的全省制盐行业上半年统计数据中，显示“全省实现工业总产值73.11亿元，工业销售产值71.73亿元，两项指标均增长10%；实现销售收入63.57亿元，增长14%；实现利润5.33亿元，同比增长26%”。

　　经济导报记者注意到，盐业集团与资本市场的“火花”，早在2012年便“擦出”。

　　2012年9月10日，盐业集团与亚星集团签署合作协议，以5.12元/股的价格收购亚星集团持有的亚星化学(600319,股吧)（600319）5523万股股票，占亚星化学总股本的17.5%。同时，亚星集团亦持有上市公司17.5%的股份，二者并列为亚星化学第一大股东。

　　翌年2月4日，盐业集团派出孙树声、谭新良等进入亚星化学管理层，出任公司董事长、常务副总等重要职位，并提名3名独立董事进入公司董事会。

　　彼时，市场普遍认为，盐业集团对当时深陷财务危机的亚星化学伸出“援手”，或非单纯股权投资，而是怀有深意的。其“十二五”规划中曾明确提出“通过重组、收购、借壳上市等方式打造一至两家上市公司，增强资产流动性”的目标。

　　然而此后两年，却迟迟不见盐业集团对亚星化学进行进一步重组。即便到了“保壳”关键时点的2013年12月底，其他ST股早已借助资产重组等方式解除暂停上市甚至退市警报时，市场依旧没有等来重组方案。

　　2014年7月23日，亚星化学公告拟定增不超4.10亿股，募资不超14.8亿元，主要用于收购美国加州油田资产。对此，来自盐业集团的公司董事谭新良、陈宝国提出反对意见，认为该收购有不确定性，跨行业风险较大，操作周期较长。

　　两日后的2014年7月25日，盐业集团开始选择撤离，于当日减持公司流通股合计1577.96万股，占公司总股本的5%。至此，“双头”控股局面宣告结束。在亚星化学2014年9月12日的公告中，盐业集团的持股比例已低于5%。

　　以资本市场为主阵地

　　经济导报记者注意到，在山东国企改革的浪潮中，盐业集团近年来也不断深化改革。

　　2015年5月，盐业集团30%的国有资本划转省社保基金理事会。2017年11月，盐业集团董事长、党委书记，山东省盐务局局长孙树声曾表态，要尽快研究制定好盐业集团国企改革方案，依托现有生产经营资源，实现现代企业的体制机制转换。“在做大做优食盐生产经营的基础上，引进战略投资、风险投资，推进混合所有制改革。”

　　事实上，以资本市场为主阵地，推进山东国企改革，这一途径早已提出。2015年年初，山东证监局曾建议，通过5个途径推动山东国企改革，加快整体上市、IPO和借壳上市，提高国资证券化率。“就整体上市而言，对于那些股权比较集中的公司，建议酌情发行部分优先股作为支付对价。就借壳上市而言，建议推动产业相近、行业相关、主业相同的国有及控股企业，整合至同一上市平台，由此腾出的‘壳资源’让渡给省国资范围内其他优质资产。”

　　在今年山东省政府工作报告中，要求毫不动摇巩固和发展公有制经济，加快国有经济布局优化，推进混合所有制改革，提高资产证券化水平。

　　此前，山东黄金集团董事长陈玉民也对经济导报记者表示，“山东的国企改革如果以集团公司层面改革为着力点，将会更好地推动国有企业最终达成做强、做优、做大的发展目标。”

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