我们先看一下广发证券从2009年到2019年的归母净利润趋势图：

 

广发证券于2010年借壳上市，上市前一年，2009年，公司归母净利润为46.9亿元，上市后遭遇熊市，净利润到2011年一路下滑到20.64亿元；随后连续四年飙涨，到2015年，公司大赚132亿元，创下盈利记录。2019年75.39亿元的净利润，依然低于2015年到2017年三年的业绩。

公司营业收入主要由四大类业务组成，分别是投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务和投资管理业务。

其中投资银行业务近五年经营数据如下：

 

公司投资银行业务周期性明显，营收大起大落，到2019年还没恢复2015年的规模。

财富管理业务近五年经营数据如下：

 

公司财富管理业务的收入在2015年曾达到令人令人晕眩的175.98亿元，2016年直接腰斩，随后一直在低谷徘徊，直到2019年依然未见明显起色。

交易及机构客户服务业务近五年经营数据如下：

 

要比业绩的波动性，前面两项投资银行业务和财富管理业务，都比不上这项交易及机构业务。该项业务要么一涨几倍，要么直接腰斩。

投资管理业务近五年经营数据如下：

 

和前面三项业务相比，投资管理业务的稳定性算是最强的了，有翻倍的年份，但没有腰斩的年份。

我们再来看看广发证券持股的两个基金公司的情况：

广发基金：业绩波动性大

截至2019年末，公司持有广发基金60.59%的股权。

先来看广发基金近五年管理规模：

 

广发基金的管理规模在2015年猛增后，2016年、2017年曾连续下滑，到2018年逆袭大涨，一举突破2015年的高点，2019年管理规模超5000亿元，再创新高；近四年复合增速为11.09%。

再来看广发基金近五年营收情况：

 

广发基金近四年营收复合增速为3.11%，处于低速增长区间。

再来看广发基金近五年净利润情况：

 

广发基金近四年净利润复合增速为7.36%，快于营收增速，不过公司净利润大起大落，波动性较强。

易方达基金：业绩稳定性强

截至2019年末，公司持有易方达基金22.65%的股权，是其三个并列第一大股东之一。

先来看易方达基金近五年管理规模：

 

易方达基金管理的公募基金规模在2016年下降25.65%后，2017年强劲反弹，一举超过2015年，随后三年均稳定上升；近四年复合增速为6.13%。

再来看易方达基金近五年营业收入情况：

 

易方达基金近四年营收复合增幅为11.61%，处于中速增长区间，十分稳健。

再来看易方达基金近五年盈利情况：

 

易方达基金近四年净利润复合增速为9.75%，略低于收入增幅，也算稳健。特别是2016年，在管理规模下降25.65%的情况下，实现营业收入微增1.34%，净利润增12.61%的成绩，殊为不易。

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