华夏时报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

上市公司进入业绩发布季，沪港两地第二份保险股财报正式对外公布。

3月22日晚间，中国太保（601601.SH）在上交所和港交所同步发了2019年年报，《华夏时报》记者从年报中了解到，与此前率先发布年报业绩的保险股中国平安相比，中国太保的业绩也毫不逊色，其集团保险业务收入达到3475.17亿元；净利润达277.41亿元，同比大涨54.0%，与三年前相比翻一番；集团总资产在三年中以14.4%的年复合增速增长，达15283.33亿元；每股内含价值从三年前的27.14元快速提升到2019年末的43.70元；集团综合偿付能力充足率达295%。

而最为值得关注的是，中国太保在年报中表示，将以总股本90.62亿股的基数按每股1.2元（含税）进行现金股利分配，总计分红金额达到108.74亿元。尽管与中国平安发布的年报中高达236.89亿元分红相比相差一半，但是其分红比例则远高于中国平安。与此同时，在经过此次分红之后，中国太保截止2019年末的未分配利润仍然高达218亿元之多。

“尽管受疫情影响今年一季度对于保险业开门红利空较多，但是保险机构过去几年储备的家底仍然是相当丰厚的，这从中国平安和中国太保积蓄的未分配利润中就可见。而对于已经跌幅超过20%的A股市场而言，保险资金也在跃跃欲试，准备抄底。”3月23日，海通证券证券分析师孙涛（化名）接受《华夏时报》记者采访时表示。

多业务开花

记者在中国太保的年报中发现，以保险为主业的中国太保在2019年实现多面开花的局面。

其中，寿险新业务价值率保持稳定，剩余边际余额持续增长，达到3295.59亿元，较上年末增长15.5%；寿险营运利润221.76亿元，同比增长14.7%；太保寿险续期业务增速11.5%，推动全年保险业务收入同比增长5.0%，达到2125.14亿元；财产险业务综合成本率98.4%，同比持平，综合费用率38.0%，同比下降4.1个百分点；保险业务收入同比增长12.9%，达到1346.50亿元；其中非车险业务收入同比增长32.6%，占比提升4.5个百分点，达30.7%。

而在险资投资方面，中国太保年报显示，坚持基于保险负债特性的资产配置，其固定收益类投资占比80.4%，较上年末下降2.7个百分点；权益类投资占比15.7%，较上年末上升3.2个百分点，其中核心权益占比8.3%，较上年末上升2.7个百分点；实现净值增长率7.3%，同比上升2.2个百分点；总投资收益率5.4%，同比上升0.8个百分点；净投资收益率4.9%，同比持平；集团管理资产达到20,430.78亿元，较上年末增长22.7%；其中，第三方管理资产规模达到6,238.15亿元，较上年末增长44.3%。

“2019年，外部环境纷繁复杂，国内经济增速稳中趋缓。中国太保集团旗下太保资产管理公司积极落实集团对资产管理板块的改革和转型要求，围绕服务保险主业，充分发挥长期服务保险资金经验，较好地把握了投资节奏。在市场收益率相对较高，资产配置价值突出的市场阶段，通过杠杆等方法加大配置力度，进行提前投资与超额配置。与此同时，太保资管权益投研团队持续优化持仓结构，选择估值合理、业绩可靠的优质上市公司积极布局，重点配置方向为高股息、低估值、可持续经营能力强的优质蓝筹股票，努力提升投资收益的稳定性和持续性，为保险资金的中长期收益提供保证。为中国太保集团整体价值提升和稳健经营做出了重要的贡献。”对此，中国太保管理层也在财报中表示。

值得一提的是，在另类投资领域，中国太保2019年全年注册另类投资产品28个，注册金额总计487.6亿元，投资项目涉及能源、交通、不动产、基础设施、环保等行业，另类投资产品注册数量和规模继续保持在行业前列。

“中国太保寿险业务代理人转型升级重价值回归，新业务价值短期承压，但产险方面非车险增速亮眼，同时投资收益率受益于股市提升，税优政策贡献较大净利润。上调公司盈利预测，预计公司2020-2021年净利润为316/356亿，新增公司2022年预测净利润393亿，维持目标价45.08元。公司当前估值处于历史极低水平。维持‘买入’评级。”光大证券发布的研报指出。

险资入市可期

无论是从中国平安还是中国太保的年报中，记者均发现，坐拥万亿保险资金的险企可谓财大气粗，而在当前的疫情之下，A股市场收外围影响喋喋不休，金融监管部门也开始呼吁保险资金入市。

3月22日上午，国新办就应对国际疫情影响维护金融市场稳定有关情况举行新闻发布会，银保监会副主席周亮表示，将深化保险资金市场化改革，允许偿付能力充足率较高的、资产匹配度较好的保险公司适度提高权益类资产投资比重，突破30%上限。

对于这一利好消息，业内人士保守估计，假设险资可投资比例放宽到40%，未来一年将有万亿增量资金入市。

“下一步银保监会也会积极支持保险公司遵循市场化的原则依法合规地开展投资运作，开展长期稳健的价值投资，同时还会深化保险资金运用的市场化改革，在审慎监管的原则下，赋予保险公司更多的自主权。”当日的新闻发布会上，周亮如是表示。

根据银保监会最新数据显示，截至2020年1月底，保险业资金运用余额为18.85万亿元，其中投资于股票和证券投资基金2.43万亿元，占到可投资余额的比例为12.89%。

而以中国太保最新发布的2019年年报显示，中国太保2019年投资资产合计为1.42万亿元，其中权益类资产投资2221.35亿元，占比15.7%，核心权益(权益基金+股票)占比8.3%。这也意味着，仅中国太保一家，其险资入市的空间还有将近一半。

在上述新闻发布会上，证监会副主席李超也表示，目前A股整体估值比较低，市场流动性充裕，投资价值显现。不仅估值处于历史低位，目前A股的杠杆水平已经大幅降低，高杠杆风险基本无虞。

“当前股票市场的杠杆资金总量跟2015年高峰时相比，已经下降了80%。另外，证监会对股票质押风险采取了降存量、控增量等一系列措施，主要的风险指标趋势性好转，高比例质押上市公司数量较高峰时期，已经下降了1/3。”李超介绍称。

3月23日，大成深证成长40基金经理张钟玉也分析指出，从长期来看，目前是非常好的配置时点，由于不断下跌，A股核心资产的估值已经非常便宜。

责任编辑：徐芸茜 主编：秦岭

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