最近几个月以来，奈飞股价一路暴跌，而这主要是因为其他流媒体大玩家纷纷露出狰狞面目，让市场对他们的竞争前景越发担心的缘故。

其中最为引人注目的，就是Disney+和Apple TV+的横空出世，流媒体市场由此将进入一个全新的时代， 奈飞等既有的玩家将不得不直面这些实力空前的对手们。

至本周一收盘，奈飞股价较之7月10日的上次峰值已经重跌了30.2％。其中，7月18日一个交易日，在奈飞前一天发布2019年第二季度财报后，股价就下跌了10.2％——财报显示，他们的订户增长速度未能达到预期。至周一收盘，奈飞开年至今的表现正式变成负数——下跌0.7％。

“订户增长出现问题，公司八年历史上，这还是第一次，这可把投资者吓坏了，他们觉得也许是出了大乱子。” Wedbush分析师帕切特（Michael Pachter）如是说。

在行业当中，奈飞拥有先行者优势，自从2011年开始推出流媒体服务以来，订户数量和营收持续增长。然而，Disney+和Apple TV+现在都要以更低的价格来提供流媒体服务了，奈飞之前现象级成长的阶段很可能就此画上句号。

包括独家专享协议在内，内容成本持续高企，也对奈飞形成了严峻的挑战，他们想要在不提高订金的情况下赚钱正变得越来越难。

去年，为了将1990年代热门剧集《老友记》的授权许可延续到2019年底，奈飞据报道就支付了1亿美元。奈飞还将失去另外一部重要剧集《办公室》，媒体报道称，NBC环球为了让此剧在奈飞下架，进入自己即将推出的流媒体服务Peacock，花了5亿美元。

现在，有线电视公司正在以令人吃惊的速度失去客户，因此建立或者扩张自己的流媒体服务就成了他们的当务之急。这也就意味着，奈飞又将遇到一群强大的挑战者。

帕切特总结道：“所有的媒体公司都在彼此争抢别人和自己的内容。”

奈飞的重要发展方向之一是全力扩展国际市场，但是一些国家和地区糟糕的基础设施又成了他们的绊脚石。非洲是世界第二大陆，当地有12亿人口，平均年龄才20岁，是流媒体未来所系的一个重要所在。然而，正如研究公司Trefis 所指出的，当地只有22％的人口能够接入互联网。

帕切特分析道：“扩张是要花钱的，奈飞在海外基础设施建设方面正迅速烧钱，那些地方的情况太糟糕了，这就意味着烧钱还要持续很长时间。”

在奈飞的业务模式下，订户增长是一个非常重要的因素，但是实际上，奈飞股价的表现很大程度上早已不再取决于订户，而是取决于他们内容的成功程度。为了在海外市场上吸引订户，他们就必须不断扩充自己的内容库存，以迎合这些新客户群的胃口。

虽然奈飞的美国内容当中不少也都有全球层面的影响力，但是对于其他国家和地区的人而言，这毕竟不是专门为他们制作的内容，能够得到多广泛的接受依然是个巨大的问号。

“尽管海外市场看上去成长机会非常可观，但是投资者不能不感到忧虑，他们担心为了推出更当地化的内容，内容成本还会越发高企。” Forrester 分析师奈尔（Jim Nail）指出，“这只会让奈飞的盈利前景变得更加扑朔迷离。”

为了吸引和保留住订户，奈飞还必须投入数量惊人的资金去生产原创内容，比如《怪奇物语》《王冠》《黑暗胜地》等。

事实就是，奈飞虽然名列FAANG，但是看起来却越来越不像是典型的高速成长、潜在客户无限的科技公司，倒越来越像传统的影视公司，全部希望都寄托在获得现象级成功的作品上。

帕切特评论道：“奈飞自家的内容甚至不必多优秀，只要足够好，就能留住订户，但是至少迄今为止，我并没有看到他们在这方面做得多成功。”

来源:金融界网站

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