申达系故事

　　1986年，张国平凭借28万元资金，带领42名员工，征用12亩4分土地，创办了申达装潢彩印厂。此后20年，张国平通过发展乡镇企业、外贸加工、中外合资以及企业上市，到2005年底，申达集团已直接和间接控股两家上市公司——江苏申龙和中达股份。

　　▲张国平

　　申达系的核心人物是张国平，任申达集团董事长，与其兄张国兴和其弟张国伟构成申达系铁三角控制资产超过百亿，在2005年的福布斯中国富豪榜上，张国兴、张国平、张国伟三兄弟以11.5亿元的财产排在第160位。

　　十几年前，在江阴这个县级市里，比张国平有钱的大有人在，但能手握两家上市公司的可能只有张国平兄弟。

　　可是眼见张老板起高楼宴宾客，谁也没想到他的楼会突然塌了。

　　碰到贵人你发达，碰到乌鸦你倒霉，张老板碰到的这只“乌鸦”就是严介和的太平洋(3.77 -0.26%,诊股)建设。

　　从2005年开始，申达集团与太平洋建设建立互保关系，太平洋建设于2006年9月开始资金链断裂，相关债权银行追究申达集团连带担保责任，申达集团一下子被拖垮。

　　在得知申达集团债务危机后，省政府领导批示由省政府金融办牵头组织化解申达集团债务危机工作。但谁也没想到，这起重整足足搞了八年才算完结。

　　为了搞钱，张国平把江苏申龙和中达股份当成了“提款机”，最终，两家上市公司不堪重负，兄弟俩携手走上卖壳之路，曾经叱咤资本市场的申达系彻底崩盘。

　　携手卖壳记

　　首先进行重组的是江苏申龙。

　　2011年8月26日，停牌达两年半之久的*ST申龙宣布，海润光伏科技股份有限公司借壳获得通过。

　　海润光伏也是江阴当地企业，于2008年初完成股份制改造，原来是想独立IPO，不过，由于受金融危机影响，经营业绩不佳，于2009年停止IPO，拟通过借壳方式实现曲线上市。

　　为了顺利借壳，海润光伏还特意引进了另一家江阴当地企业——紫金电子，后者成为第一大股东，而这桩借壳就是曾经的“光伏教父”杨怀进操刀。

　　然而这位“教父”失算了，他操盘的海润光伏最后却是一地鸡毛。

　　申龙卖掉之后，中达股份又挨了三年，但最终也没熬过去。

　　2014年5月27日，中达股份发布重组预案称，拟出售全部资产、负债及业务，并以增发方式收购保千里100%股权，拟购买资产的预估值不超过30亿元。

　　其实中达股份最先接触的并非保千里，在与保千里达成意向之前。2014年4月30日，中达股份曾宣布收购常州中翎新材料科技有限公司55%的股权，涉足锂电池隔膜行业，不过此计划却胎死腹中。

　　而中达重组中最牛逼的是，保千里股东权益账面价值仅为2.61亿元，预估值较账面价值增值27.39亿元，评估增值率竟然高达1049.43%，当时饱受媒体质疑，可质疑归质疑，我们也没证据啊。

　　正所谓，事出反常必有妖。果然，保千里真有问题。

　　又成难兄难弟

　　事实证明，海润光伏和保千里还真的是兄弟情深，心有灵犀，前面被张老板整得“精尽人亡”，好不容易各自找到新老板，没想却又“遇人不淑”。

　　先说海润光伏。

　　2011年决定重新上市前，海润光伏的大股东承诺前3年公司净利润不低于4.99、5.1和5.29亿元，但结果是，2011年由大股东补足0.97亿元的差额；2012年在政府买单4.54亿元的基础上，再由大股东补足5.08亿元的差额；2013年的亏损迫使大股东一改7.31亿元现金补偿的承诺，强推向除原海润20名股东外的中小股东10转1.6股的方式“一转了之”。

　　而海润上市之后还做了一些最下作的事情，那就是2015年的“放利好套现”事件，原第一股东紫金电子和第二大股东九润管业趁利好掩护几乎是“清仓式减持”，然后公司发布了2014年巨亏9.48亿的大利空，把一众投资者雷的目瞪口呆。

　　最后上述两家股东和杨怀进被交易所谴责，杨被市场禁入5年，另外两位高管周宜可、张永欣被禁入3年。

　　被二次“抛弃”的海润光伏走投无路，只得再次寻找金主，这次更倒霉，又碰上了华君系的孟广宝，而且更惨的是，后者连股东还不是呢，就被提前选为董事长，并掌控了海润光伏的经营管理。而孟老板更鸡贼，在控制海润光伏后，便急不可耐的与后者进行大量关联交易，并在2016年一口气亏了11.79亿。

　　最后在独董徐小平的提议下，公司董事会将华君系扫地出门。“海盗”是赶走了，但海润光伏也再度沦为无主的浮萍，而披星戴帽之后，如果今年不扭亏并整改财报，那明年又要为退市做准备了。

　　之前都以为中达股份嫁了个好人家。可后来才知道，这个保千里更不是个省油的灯。

　　而保千里的龌龊事最近才爆出来。

　　7月12日，证监会对上市公司保千里做出处罚，通知书显示，保千里在2013年通过虚构协议，导致注入标的资产评估值虚增了2.74亿元，上市公司为此向相关股东多支付了1.29亿股。

　　根据证监会公布的处罚决定书，保千里庄敏及其一致行动人陈海昌、庄明和蒋俊杰在借壳中达股份的过程中，涉嫌向评估机构提供虚假协议致使保千里评估值虚增2.7亿元，损害了中达股份及其股东的合法权益。

　　而作为重组的独立财务顾问，东北证券(9.20 -0.54%,诊股)在报告中尽管提示了购买资产估值溢价较高的风险，但认为评估方法及评估参数选取适当，评估结果能够准确反映拟购买资产的价值，并且能够大幅提升上市公司的盈利能力。

　　媒体当年对保千里的质疑到现在才终于被证实是对的，中达股份现在才明白，当年保千里是有多么大的一个坑！

　　不过，保千里不用觉得孤单，他隐约记得当年还有个兄弟叫中达，而后者经受过同样的苦难，想到这，他心里可能会好受些，这样谁也不用瞧不起谁了。