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　　从美国回到中国，公司的业务没有任何变化，人员也没有变化，市值增加了6-7倍，摸高4400亿至今日仍超过3500亿，静态市盈率超过5000倍，这到底说明了什么问题呢？

　　我曾阅读周鸿祎教主的“我的互联网方法论”一书，对于红衣教主对市场的深刻洞见和敢于举刀革命，重新定义市场游戏规则的勇气和执行力高度认同，通过“安全”这一无处不在的抽象概念重新定义360公司的业务边际同样十分敬佩，今天在中国市场上360是一家极具市场影响能力的公司是无可质疑的，“没有网络安全，就没有国家安全”，以安全概念涉及到国家和社会的基础作为回归A股的理由同样说的很有想象空间且名正言顺。唯一值得说一说的就是，同一个公司同一个老板，为什么在中国比在美国贵6倍？

　　从市场认可度来说，美国市场不缺乏全球领头的科技类企业，好的题材多的是，相反中国最好的互联网企业全都在美国或者香港上市，缺乏好的投资标的，致使360这样的股票在中国市场属于罕见标的，自然获得高溢价，不得不佩服周教主的洞见，最近个人财富超过李彦宏，可喜可贺。

　　反过来说，对于普通的投资人，如果我们对比中国市场和美国市场的回报，从更长的维度来看，实际的中国市场回报远远低于美国市场回报。

　　实际上，根据瑞士信贷银行的的全球投资回报2018年版的报告，去除通货膨胀的因素，在真实的投资回报当中，在1993年到2017年的维度当中，中国的股权类资产的年化回报，非常可惜，为-1.4%，而债券类资产的回报也仅仅为1.9%，远远低于美国同周期的资产回报水平，如果在放上Beta值，即投资中的稳定性参数，恐怕中国的回报更加令人惋惜。读完该报告，我只想问一句读者，这么多年下来，你真的觉得在中国市场通过资本市场投资赚钱了吗？

　　管中窥豹,可见一斑，不论360未来的前景如何的好，今天它以超过5000倍的市盈率，彻底的透支了未来，本质上来说，和48块钱上市的中石油有什么区别？由于M2的规模，中国市场稍好的标的物基本都有超高的溢价，所以市场本身对于投资人来说非常难获得好的回报，除非你就是那个在7块钱就知道360要借壳313的人。周教主赢了，投资者你赢了吗？

　　来源 Credit Suisse Global Investment Returns Yearbo

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