每日经济新闻(博客,微博)记者 唐强

　　2014年IPO重启以来，投资者对上市不久的次新股相当“放心”，因为这类个股除上市首日44%的顶格上涨以外，此后通常都会继续拉出多个“一”字涨停。

　　但在当前市场环境中，这样的“定律”已“破功”：昨日，次新股国泰君安（601211）竟在上市第二个交易日就打开涨停板，创下年内新股最快的开板纪录。《每日经济新闻》记者注意到，不仅这只“最新”的次新股涨停封板如此不牢靠，其他次新股“前辈”也表现得力不从心。

　　上市第二日即开板

　　6月26日，老牌券商国泰君安登陆A股市场，成为资本市场又一只券商“旗舰股”，上市首秀也延续了新股上市首日44%的顶格上涨“惯例”。

　　在当日交易中，沪深指数持续下挫，大批个股躺在跌停板上。

　　令不少投资者始料未及的是，国泰君安在融资规模创下纪录后，昨日又创下年内新股涨停开板最快的纪录。

　　事实上，昨日上午，众兴菌业（002772）、康弘药业（002773）、柏堡龙（002776）、赛升药业（300485）和国泰君安等次新股都无意外地涨停，似乎此轮暴跌与它们并不相关。

　　然而，午后风云突变，沪指跌幅一度超过7个百分点。此时，国泰君安再也坚持不住了，13时08分，该股涨停板瞬间打开，13时14分才重回涨停板之上。

　　《每日经济新闻》记者注意到，国泰君安在这几分钟时间内创下了一项新纪录：该股成为2015年来最快打开涨停板的次新股。而自2014年A股IPO重启以来，所有新股上市首日都封死44%的“涨停”，随后更有多个连续涨停。

　　当然，自2014年来，诸如纽威股份(603699,股吧)（603699）、新宝股份(002705,股吧)（002705）、良信电器(002706,股吧)（002706）等少数个股在上市后第二个交易日也打开了涨停板，但上述个股均为IPO重启后首批上市的新股。

　　总市值居行业第二

　　在登陆A股后，投资者对国泰君安充满好奇，也有疑问。此时，其未来的估值预期就备受关注。

　　6月中旬，中金公司曾发布研报称，参考国信证券(002736,股吧)、东方证券和东兴证券等同行业次新股表现，以及与公司类似体量的海通、中信、申万宏源(000166,股吧)等券商的估值水平，国泰君安上市后将享有一定的估值溢价。但中金认为，因募集金额和“体量”的因素，国泰君安估值溢价不及国信、东方和东兴证券。

　　国泰君安6月17日公告披露，本次发行价为19.71元/股，对应2014年摊薄后市盈率为22.99倍，共计发行15.25亿股，占发行后总股本的20%，对应募集资金约300.57亿元。扣除发行费用3.94亿元后，募资净额约296.64亿元，创5年以来最大IPO融资规模。

　　截至6月29日收盘，《每日经济新闻》统计发现，国泰君安当前总市值高达2380亿元，跃居A股券商板块第二位，仅次于中信证券(600030,股吧)（600030）2420亿元的总市值水平。

　　据通达信统计显示，目前整个A股券商板块平均动态市盈率为21.24倍，按照31.22元/股的收盘价测算，国泰君安对应动态市盈率约为20.99倍，排在23只券商股的第10名。换言之，国泰君安上市后仅两个交易日，动态市盈率就涨到了板块的平均水平。分析人士认为，这或许预示该股后期炒作动力和空间较为有限。

　　谨慎应对次新股炒作

　　作为相对稀缺的品种，此前新股和次新股在A股市场上一直引领抢购风潮。2014年10月，兰石重装(603169,股吧)（603169）以1.68元/股的超低价亮相，该股上市后连续24个交易日涨停，打破新股上市后连续涨停纪录，兰石重装成为当时舆论焦点，一时风光无限。

　　进入2015年后，资本市场对次新股的炒作风潮仍在继续，互联网明星暴风科技(300431,股吧)（300431）于2015年3月24日登陆A股。随后，该股创下连续29个交易日涨停的纪录，股价也从7.14元飙升至300元以上。

　　有此榜样，不缺来者。5月迅游科技(300467,股吧)（300467）强势来袭，该股迄今已连续20个交易日涨停，尚未开板就已筹划重大事项停牌。

　　然而，《每日经济新闻》记者研究后注意到，近期市场对次新股的炒作正在降温。

　　4月以来，百余只次新股在涨停板被打开后，目前大多处于持续下跌中。如果投资者在次新股开板时即抢筹进入且持股至今，期间约80%的次新股都是亏钱的，多数跌幅超过20%。

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