新浪财经上市公司研究院主办的新浪财经“资本+”系列分享会之“白酒，中国资本市场的核心资产”25日举行，邀请白酒行业专家、上市公司高管、券商、基金等市场参与者，围绕白酒行业的发展态势、投资机会等话题展开了深入探讨。

　　谈及在自己心目中排名前五的白酒公司议题时，各位嘉宾发表了不同的看法，几乎所有的嘉宾都把茅台(600519)和五粮液(000858)排在前二位，后三位差别较大，其中顺鑫农业(000860,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)被多次提及，而传统的TOP4“茅五泸洋”中的泸州老窖(000568,股吧)和洋河股份(002304,股吧)则意外地鲜有人提起。众多专家普遍认为，白酒行业的竞争逻辑相较于前几年已经发生了大的变化，营销的长短并不是核心竞争要素，品质和品牌已成为当前和未来的竞争焦点，而品质并不是短时间内可以提升的。

　　主持人：请各位嘉宾聊聊您心目中排名前五的酒企，标准或者是参照体系自定，答案自定，可以不一样。

　　嘉宾A：茅台、五粮液、汾酒、酒鬼酒(000799,股吧)、老白干。

　　茅台是公认的竞争力最强、增长确定性最稳健的公司。

　　而从投资角度讲，一个是五粮液、一个是汾酒。五粮液今年白酒涨幅是第一的，得益于近年的管理变化。汾酒主要是华润参股以后治理结构得到改善，再加上公司做了股权激励，汾酒是底蕴很深的品牌，但是缺的是机制和营销手段，假以时日未来潜力很大。

　　地方名酒主要看好的是酒鬼酒、老白干和舍得，地方的名酒现在初步向全国化扩展，取得了一些成就，虽然还到不了全国化品牌的程度，但是这些公司因为规模小、基数低，一旦扩张起来，对他们来讲是很大成长。

　　嘉宾B：茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、古井贡酒。

　　“茅五泸”的品牌，属于天生命好，相当于有事半功倍的效果，这种天生的没办法，爹生的好。

　　另外比较好的是洋河和古井，当时说法是：西不入川、东不入皖，四川是因为川内有五朵金花，皖是因为很好的渠道管控，包括他们的模式，的确是把营销做到了很极致的状态。而洋河之前遇到天时地利的配合，那个历程是非常非常生动的MBA教学课程，但其发展的过程让我们心生敬意。

　　嘉宾C：茅台、五粮液、汾酒、剑南春、顺鑫农业。

　　茅台、五粮液在全国是指定意义的品牌力，而汾酒和顺鑫，汾酒在次高端更加快一点，它在次高端这个群体里面具有相对意义上非常强的品牌力，顺鑫也是一样，相对品牌力也会比较强。

　　嘉宾D：茅台、五粮液、汾酒、古井贡酒、顺鑫农业。

　　前面三个品牌力相对比较强，我们认为具有天然的优势，比如说刚才讲的茅台的问题，90%的毛利率，全球没有一个消费品行业这么赚钱的，即使把全球所有的奢侈品行业拿来比，也没有这么赚钱。

　　顺鑫农业可能是低端酒里的茅台，单独看白酒的报表，顺鑫从历史上看非常好、非常优秀的企业，这其中，除了产品的属性、整个企业的战略也有关系。

　　嘉宾E：茅台、五粮液、剩余三个在“洋河、郎酒、剑南春、汾酒、古井”之中。

　　茅台、五粮液肯定入选，因为是高端市场，老窖要不要选还不确定。

　　再往底下，次高端和中端这块不确定，因为这里边有变数，剩下这两个你在洋河、郎酒、剑南春、汾酒、古井里去挑吧。

　　嘉宾F：茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、酒鬼酒，汾酒（6个）。

　　泸州老窖建议大家关注，未来特别是高端白酒、次高端白酒产能是很重要的要素，真正的高端是产能正争。泸州老窖今年新出产的10万吨的工程，对泸州老窖未来的高端化也有很大的帮助，泸州老窖是受到产能限制的，今年10万吨开始投产。

　　（应受邀嘉宾要求，所有观点均为匿名。本场观点并不构成投资建议）

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