证券时报记者康殷

近期“暴涨股”龙头变成了科创板影子股复旦复华(600624)，3月20日复旦复华再度封涨停，已经连续8个交易日涨停。3月11日到20日累计涨幅114%，市值增长达53亿元，公司最新市值100亿元。

公司虽然一再发出风险提示，称对外投资收益对净利影响很低，当前市盈率水平明显高于行业平均，但游资接力炒作下股价仍然持续攀升。

科创板概念导致暴涨

复旦复华的控股股东为复旦大学，实际控制人为国家教育部，业务主营的药业、软件、园区等三大产业均为国家鼓励发展的重点产业。

复旦复华股价的暴涨，是从港股复旦张江发布的一条信息开始的。复旦张江3月8日晚间公告称，拟发行不超过1.2亿股A股，在上海证券交易所科创板上市交易。为此，3月11日引发了包括张江高科(600895)、市北高新(600604)在内的创投概念股大爆发。

但其他创投概念股翌日已经回落，而复旦复华从3月11日开始启动一字板，截至3月20日已经连续8个涨停。

在风险提示公告中，复旦复华称，对外投资方向主要为物业管理和软件。2019年新增投资额合计占公司2017年归属于上市公司股东的净资产的比例为1.81%。此前对外投资的参股公司或处于亏损无利润状态或利润很小，对公司业绩影响不大。

截至2019年3月20日，根据中证指数有限公司发布的证监会行业市盈率显示：医药制造业最新市盈率为32.02倍，最新滚动市盈率为29.51倍；软件和信息技术服务业最新市盈率为53.02倍，最新滚动市盈率为49.28倍。公司的最新市盈率为235.84倍，最新滚动市盈率为209.58倍。公司当前市盈率水平远超医药制造行业、软件和信息技术服务业的平均市盈率。

复旦复华虽然和复旦张江要在科创板上市的消息联系有些牵强，但是，前期暴涨股东方通信(600776)短时间内上涨10倍，而且5G概念与公司主营业务关系也非常弱。

接力上海自贸区概念

除了属于科创板影子股概念，复旦复华还属于上海本地股。

3月14日，上海市国资国企工作会议上的消息给上海本地股注入了强心剂。会议要求，上海国资国企要牢牢抓住综合改革的契机，加快改革开放向纵深推进，全力打造上海国资改革示范区和一批国企改革尖兵。

3月15日，上海自贸区掀起涨停潮。复旦复华在四个一字板后，3月15日开盘一度打开后迅速强势封板，14日的会议让复旦复华刚好接上上海自贸区这个新概念。

复旦复华作为上海自贸区股，也属于创投概念股，炒作成分居多。市场分析认为，复旦复华这波凌厉涨幅启动前，从1月31日底部起至3月8日期间累计涨幅只有35%，远远落后于其他创投概念股的涨幅，因此复旦复华涨势主要是借此机会补涨。

龙虎榜数据显示，游资接力炒作趋势明显。3月20日龙虎榜数据显示，买入前五席位合计买入金额占比为4.59%，其中银河证券皋城路营业部买入7920万元，银河证券绍兴营业部买入7536万元。银河证券绍兴营业部卖出7816万元，位列卖出第一位。

增量资金下降

与复旦复华同期（3月11日到20日）实现连板的公司，除去新股奥美医疗同样为八连板外，还有ST仰帆七连板；*ST天马、诚志股份(000990)、国电南自(600268)和赫美集团六连板；国际实业(000159)、绿庭投资(600695)、华仪电气(600290)等6家公司实现五连板。

值得注意的是，上周三（3月13日）市场再度调整后，两市成交量开始下降，成交额从万亿级别下降至最近的七千亿到八千亿元。最近五个交易日（3月14日到20日）两市成交金额都没有再突破万亿。

业内专家指出，随着复旦复华3月20日继续涨停，投资者务必继续关注“暴涨股”的走势，当龙头股不再能持续接力时，需注意市场风险。

有机构认为，A股已从增量资金驱动切换至存量资金博弈阶段，宽幅震荡分化走势持续。中信证券(600030)认为，风险偏好修复将驱动上证综指反弹至3000点；而在3000点后，A股将走向震荡分化。维持上证综指2800到3200点区间震荡分化的判断。

天风证券认为，开年以来激发A股强势行情的原因是多方面的，展望后市，在前期众多利多因素陆续兑现或面临更新后，预计以估值修复为主的全面普涨告一段落，下一阶段市场风格可能转向以基本面为主导的结构性行情。

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