股票回购长期以来一直存在争议。

通过从市场上回购股票并让其退休来虚增每股收益的策略，为企业提供了一种既能提高每股收益、又不会实际增加潜在利润的方法。华尔街通常对这种做法表示欢迎，因为它认为这是向股东返还现金的一种方式(另一种是股息)。公司通常更喜欢用股票回购而不是派息来回报资本，因为投资者希望派息保持一致，而且通常每年都会增长，而当股价较低、管理层认为股价便宜时，可以有策略地进行派息。

另一方面，部分政界人士和活动人士长期以来一直谴责股票回购是金融工程的噱头，是公司大佬们用来让自己和股东中饱私囊的工具，而不是投资于扩大业务和雇佣更多员工。在2017年减税之后，股票回购大幅增加，因为企业利用这笔意外之财回购自己的股票，并榨取每股利润。此举招致批评人士的大声嘲笑。

今天，我们进入了一个月的史诗般的市场崩溃。自2017年1月特朗普就任总统以来，道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)已回吐了所有涨幅，抹去了三年多来的涨幅。熊市似乎正是那些有足够现金从回购中获利的公司的机会。

 

买回还是不买回?

标准普尔500指数目前较2月19日的高点下跌了约29%，一些公司发现了一个折价回购股票的机会。在当前的不确定性下，大多数公司都选择暂停股票回购，包括Gap、Denny和Expedia，而全球最大的服装零售商zara的母公司Inditex刚刚暂停派息。这一趋势表明，企业普遍认为经济冲击即将来临，特别是在非必需消费品领域，因为零售、餐饮和旅游等行业的需求正迅速枯竭。

然而，其它公司正选择利用这一独特的抛售行为，回购股票。其中包括甲骨文(NYSE:ORCL)、Monster Beverage (NASDAQ:MNST)和Nomad Foods (NYSE:NOMD)。

传统科技巨头甲骨文(Oracle)最近将其股票回购授权增加了150亿美元。首席执行官萨夫拉·卡兹在最近的收益电话会议上为这一举动进行了辩护，他说公司可以很容易地支持其2%的股息，并在上周的收益电话会议上补充说，“我们一直在回购我们的股票。我们认为这是一笔不可思议的交易。在过去几天里，它基本上是清仓出售，我们认为这是一个巨大的投资，这是一个梦幻般的投资，它减少了流通股的数量，也就是我们不得不与之分享利润的合伙人的数量。”

甲骨文的股票在抛售期间表现优于市场，下跌了14%，而标准普尔500指数下跌了28%。

上周，Monster Beverage批准了5亿美元的股票回购计划，此前该公司已批准了5.366亿美元的股票回购额度。虽然该公司没有就这一决定发表声明，但它可能表明管理层正打算加快回购步伐。自最近的抛售以来，Monster的股价已经下跌了19%。作为一家能量饮料制造商，该公司在流感大流行期间的销售额可能会下降，但这是一家高利润公司，资产负债表坚如磐石。如果Monster的股价继续下跌，管理层可能会利用这个机会以折扣价将其买回。

游牧食品、冷冻食品等品牌的母公司,也被其股票回购,授权3亿美元的回购计划,相当于10%的市值,游牧食品没有解释,但该公司是一个防御性的,日用消费品股票和应该举起超过当前的动荡时期。在最近的回调中，该股下跌了22%。

这是买入信号吗?

公司并不总是知道什么时候是回购股票的最佳时机，通常也不善于判断什么时候是好时机。不过，甲骨文(Oracle)、Monster和Nomad看起来比整体市场更稳定，因为它们的业务不应该像非必需消费品和周期性产品等其他行业那样受到直接影响，这些行业可能会受到流感大流行和随之而来的经济衰退的冲击。虽然市场肯定会进一步下跌，但我预计这些资金充足的股票将继续表现出色。

另一方面，尽管基于往绩收益的估值已经跌至谷底，但Gap等公司仍在暂停派息，这可能会给它们带来麻烦。尽管股价较低，但仍暂停回购的股票发出了一个明确的信号，即它们认为未来存在很大程度的不确定性。鉴于我们所处的独特形势，以及全球经济面临的流行病威胁，这些股票可能是目前最好避免的。

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