财报显示，拼多多Q4季度总营收同比大涨91%，但不及市场预期；Q4年度活跃买家数达到5.852亿；过去12个月GMV首破万亿；财报发布后，公司盘前追随市场下跌，跌幅一度近7%。

拼多多发布2019年Q4季度财报，Q4季度总营收107.9亿元，同比大涨91%，但不及市场预期109.3亿元；季度净亏损收窄，Q4季度调整后每ADS亏损0.72元，好于预估亏损1.7元。

公司过去12个月GMV首破万亿，同比增长113%；这意味着创立不足5年的拼多多成为突破万亿交易额最快的电商平台；年度活跃买家数达到5.852亿，同比增长40%，单季度新增4890万，新增数据领先京东阿里。

有分析师直言不讳的指出如果按照现在的增速，公司以用户基数衡量将在未来的几个季度内成为中国第一大电商平台。

财报发布后，公司美股盘前追随市场下跌，盘前一度跌幅近7%。

在市场关注的增速方面：

Q4季度总营收107.9亿元，不及市场预期109.3亿元，同比增长91%，同比增速较之前季度继续回落；增长驱动力主要来自在线零售业务增长；在线销售占总营收比例为91%；

Q4季度过去12个月GMV达到1.0066万人民币，同比增长113%，增速略微回落；

Q4季度移动端平均月活跃用户4.815亿，同比增长77%；单季度新增5190万；

Q4年度活跃买家数达到5.852亿，同比增长40%；单季度新增4890万；在过去的一个季度中，以用户数计算，阿里、拼多多、京东三大电商平台的单季净增用户分别为1800万，4890万和2760万，拼多多维持领先；公司5.852亿的数据继续逼近阿里的7.11亿。

（图片来源：华尔街见闻）

（图片来源：华尔街见闻）

在衡量用户购买力数据方面，公司年活跃用户人均消费金额Q4攀升至1720.1元，同比增长53%，环比增长10%，环比增速较去年同期相比有所回落。

（图片来源：华尔街见闻）

在公司成本费用端方面：

Q4季度市场及营销费用为92.72亿，同比增长54%，增速较前几季度有所放缓；公司称相关增长主要是由于线上线下广告及促销费用（百亿补贴项目）；

Q4季度研发费用为12.724亿，同比大增142%；公司称相关增长主要是由于员工人数的增加和更有经验的研发人员的招聘，以及与研发相关的云服务的支出；

（图片来源：华尔街见闻）

在利润端方面，Q4拼多多经营亏损为21.35亿元，较上一年同期的26.4亿元及Q3的27.9亿元均大幅收窄；非通用会计准则下（NON-GAAP），Q4经营亏损13.4亿元，对比上一年同期为21.1亿元，对比Q3为21.2亿元。

在现金流方面，截至2019年底，拼多多平台现金及现金等价物及受限资金为人民币333亿元，对比上一年同期为305亿元。

对于新冠疫情的影响，公司创始人黄峥在电话会上称公司认为对于疫情整体的影响现在还无法完全判断。

从季度角度因素，中国春节一直是电商销售的相对低点，今年疫情的直接结果就是相关的时间持续的更长。

但考虑复工后的促销销售数据，公司预计相关影响认为只会对一季度财报造成影响，拼多多的商家运营和物流已经运转起来，并逐渐恢复正常。其对于2020年的全年预期保持不变 。

对于疫情是否带来了消费者行为的结构性影响，公司称疫情实际上促使人们更多的在线购买相关产品（农产品）。

对于销售营销费用变化，公司称没有对于相关数据的单季数据目标，对于相关数据是动态调整的。

在用户增长方面，有分析师指出如果按照现在的增速，公司以用户基数衡量可能将在未来的几个季度内成为中国第一大电商平台，如果完成这种转变，会对公司产生什么样的影响。

公司管理层称，相关的问题可能去问拼多多的主要竞争对手可能更合适，但未来2年的变化将是非常有趣的。

对于今年GMV增长的驱动种类，公司称并不会特别关注某一种类单独增长，更关注全种类的同时增长。但从销售数据上，电子产品应当成为关注的焦点。

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