瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）的股价经历了跌宕的一天。

1月31日晚间，做空机构浑水在Twitter发文称，其收到了一份长达89页的不明身份的报告，该报告声称“在其6.45亿美元的首次公开募股之后，该公司从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，已经演变成了一场骗局”。

这份报告的作者称其派了92个全职和1400个兼职调查员，收集了25000多张小票，进行了10000个小时的门店录像，并且收集了大量内部微信聊天记录。指出瑞幸咖啡在2019年第三季度和2019年第四季度，每店每日商品数量分别夸大了至少69%和88%，且有11260小时的门店流量视频为证。

该消息一出，瑞幸股价应声下跌，最大跌幅超过26%，跌至26.75美元，此后跌幅收窄，收盘时跌幅10.74%，盘后跌1.51%。

浑水附赠的报告中，涵盖了瑞幸存在欺诈行为的5个证据、6个信号和5个商业模式缺陷。

瑞幸咖啡官方对此暂无具体回应，并称以周一（2月3日）SEC的公告为准。

浑水（Muddy Waters Research）以做空中概股知名，此前做空过在香港上市的辉山乳业、安踏体育等公司，其中辉山乳业已因债务危机退市。

此次的匿名报告给出的5个证据指向了瑞幸的数据造假。例如证据3称，报告人收集了25843份客户收据，发现瑞幸将每件商品的净售价至少提高了1.23元或12.3%，人为地维持了这种商业模式。在实际情况中，商店层面的损失高达24.7%-28%。不包括免费产品，实际销售价格为上市价格的46%，而不是管理层声称的55%。

证据4称，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了逾150%，尤其是在分众传媒上的支出。瑞幸有可能将其被夸大的广告费用重新用于增加收入和店面利润。

由于上述报告的作者为匿名，其可信度尚存疑，但浑水研究公司表示，它相信有关瑞幸咖啡夸大其每家商店所售商品数量的指控。

根据瑞幸咖啡此前公布的财报，其三季度营收为15.416亿元，同比增长540.2%；净亏损5.319亿元，同比扩大9.7%，但比二季度的净亏损6.8亿元有所缩小。

就具体收入明细而言，饮料净收入11.454亿元（1.602亿美元），其他产品的净收入为3.478亿元（4870万美元），其他收入（主要包括送货费）为4840万元（680万美元），分别占2019年第三季度总净收入的74.3%、22.6%和3.1%。

第三季度，瑞幸销售和营销费用为5.77亿元，在营收中占比约三成。

据瑞幸创始人钱治亚披露，截至2019年年底，瑞幸直营门店数量达到了4507家，总用户数达到4000万，四季度新增1000万用户数。

受武汉新冠肺炎疫情影响，1月23日起瑞幸咖啡在武汉的门店全部已经关闭。

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