【4月18日专稿】京东在3月发布的未经审计2019年四季度和全年财报时，并未公布旗下重要业务版块京东物流营收和亏损情况。京东最新提交的F-20文件（年报），京东物流经营数据得到进一步披露。

京东集团原有三大业务版块，除上市主体业务京东零售外，京东物流、京东金融，都有分拆上市可能。

2018年2月，京东就物流版块引进战略投资，筹集约25亿美元。战略投资持有京东物流约19％股权，京东集团持有81%股权，所以依旧是控股股东。而京东金融（京东数科），京东引进战略投资者后，已经不再控股，所以京东数科业务收入不再并表。

京东财报按照业务版块，分成两大部分，即京东零售和京东物流。京东零售是大家非常熟悉的部分，今天笔者重点说说京东物流业务。

3年营业亏损82亿，去年亏损大幅收窄

2019年京东实现总收入5769亿元，其中京东零售收入为5522亿元，以物流业务为主的“新业务”收入为239亿元。

 

最近三年（2017年-2019年），京东物流分别实现收入为60.22亿元、146.65亿元、239.32亿元。京东物流三年总收入为446亿元。其中2-18-2019年收入增长率为144%，63%。可以说增速还是相当不错的。

 

但是京东物流业务一直营业亏损。2017-2019年京东物流营业亏损分别20.7亿元、51.37亿元、10.22亿元，三年总计亏损82亿元。好在2019年和2018年相比，亏损大幅缩窄。京东零售持续获得现金流和营业利润，2017-2019年分别盈利49.56亿元、70.49亿元、137.75亿元，足以弥补物流业务亏损。

笔者以为，京东物流不难理解。既然京东定义为新业务，持续性资本开支是必须选项，亏损在所难免。就像阿里巴巴核心电商业务，支持了其他新业务发展（阿里云、菜鸟网络、盒马鲜生、大文娱业务）一样。好比一个大家庭，父母最先抚养的是老大，老大逐渐成人，有义务帮助父母抚养小弟长大。

 

亏损与京东物流庞大员工队伍有关。京东总员工有22.77万人，其中快递员工有13.22万人，仓库管理人员有4.38万人，累计17.6万人，即将近18万人，就是京东CEO刘强东经常挂在嘴边的“兄弟”。

从战略意义上看，物流业务虽然亏损，但京东集团“多、快、好、省”口碑，至少“快”，电商业务最后一公里，可是快递工人打下来的。

快递三剑客：京东、顺丰、阿里系

京东物流要走出去，不仅是承揽京东零售那点业务，还要承接全社会快递业务，势必要和顺丰、“三通一达”竞争，短兵相接不可避免。

根据顺丰年报，2019年收入为1122亿元，同比增长23%；实现净利润大约58亿元，同比增长27%。

年报还显示，顺丰全部员工为11.48万人，其中“生产类”大约7.49万人。顺丰员工2019年平均薪酬为18.89万元，人均创收大约98万元，人均创利5.1万元。

 

从人效对比来看，京东物流业务仍有较大提升空间。顺丰年收入大约京东物流4倍。而亏损10亿和盈利58亿也是泾渭分明，但规模优势一旦树立，京东物流盈利是分分钟的事情。参照2-17-2019年营收数据，笔者预计就在2020年，京东物流有望实现盈亏平衡。

而一旦物流版块实现盈利，也就是京东集团此前执行的战略，在规模和网络优势下，市场份额会加速集中到头部企业中。未来国内快递业务基本就是三大派别竞争：阿里系（菜鸟网络+四通一达），顺丰快递、京东物流。

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