上周市场表现：申万建筑材料板块本周有所回调，周涨幅（-2.55%），在所有行业中排倒数第七，跑输深证（-0.71%）、沪深300（0.13%）、创业板（-0.69%），上证（-0.83%），其中水泥、玻璃等周期建材回撤幅度较大；个股方面，罗普斯金(002333,股吧)、秀强股份(300160,股吧)、九鼎新材(002201,股吧)、兔宝宝(002043,股吧)、金圆股份(000546,股吧)本周涨幅前五，开尔新材(300234,股吧)、龙泉股份(002671,股吧)、先锋新材(300163,股吧)、康欣新材、太空板业(300344,股吧)本周周跌幅前五。

行业动态：本周水泥价格涨势依旧强劲，环比涨幅达6%，价格上涨地区主要是华东、中南和西南，幅度20-85元/吨，无下跌区域。12月初，受北方错峰停产和南方局部地区环保限产影响，水泥和熟料供应持续处于紧平衡状态，促使水泥价格上涨势头较为迅猛，尤其是华东地区，大部分城市价格站上500元/吨，华南地区价格上涨相对温和，后期仍有上调空间。

熟料方面，自11月15日以来，受大面积限产影响，国内市场供应紧缺，部分企业出现断货现象；水泥方面除南京（公祭日供需双停）以外，其他地区尚未出现因水泥短缺导致工程项目停工的情况，所以后期南方地区供需两旺的局面仍将延续。

投资建议：本周水泥价格继续大涨，华东区域依旧表现抢眼，长三角沿江熟料出厂价格已经高达500元/吨，且处于有价无货的状态；公祭日，南京、镇江等地开始停工停产，供需格局紧张态势进一步加剧，水泥出现一吨难求的局面，长三角水泥出厂价已达500元/吨以上，当前区域水泥价格已超过2010年并创历史新高。

在水泥价格大幅上涨的情况下，市场对水泥股的反应仍然不够，我们继续推荐区域需求旺盛，价格在历史高位的华东地区水泥公司海螺水泥(600585,股吧)、万年青(000789,股吧)、上峰水泥(000672,股吧)，弹性标的华新水泥(600801,股吧)以及具备整合预期的祁连山(600720,股吧)和宁夏建材(600449,股吧)。消费建材首推兔宝宝。

风险提示：价格行政干预，需求超预期下滑。

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