2020年前两周，市场走的不是一般的强，科技股相比年前走得更强势，网红、特斯拉等题材轮番登场，大赚眼球。尽管美伊摩擦使得市场短期波动加强，但市场节奏不改，震荡上行。
市场走强的主要原因是风险偏好回升，以及增量资金正在加速入市。
一、上周科技股领涨
上周两市延续反弹，三大股指全线上涨，其中创业板指和中小板指领涨，创业板周涨幅高达3.71%，而上证综指表现则较弱，上证50甚至下跌。
行业方面，上周申万一级行业上涨居多，计算机和电子行业领涨，其中计算机单周大涨4.3%，电子和家电单周涨幅均为3.2%，名列第二。
科技股的强势在大洋彼岸的美国同步上演。这种超预期的强势，是因为全球投资者看好5G引领的新一轮科技周期带来的机会，而国内科技股在政策红利和技术进步的共同推动下，还有业绩回升的预期。
券商预计2020年，科技板块净利润同比增长25%，其中通信（同比增长30%/动态PEG1.2倍）、计算机（25%/2.1倍）、电子（30%/1.5倍）、传媒（15%/2.1倍）、新能源车（25%/1.8倍）。
科技领涨，而大金融则退居幕后，稍作休整。上周银行板块下跌1.3%，非银金融和房地产分别下跌1.2%和0.8%，拖累指数。
题材方面，半导体大基金二期开始投资，半导体设备板块表现不俗；面板确定涨价，京东方上涨带动整个产业链。
二、经济企稳预期下，增量资金加速流入
大盘走势向好，主要是因为市场对于宏观经济基本面预期向好，增量资金入场超预期，推动行情动能继续向上。
1、PPI企稳
12月PPI数据出炉，同比下降0.5%，降幅比上月收窄了0.9个百分点，止跌趋势增强。PPI和企业盈利状况之间存在正相关性，PPI回升代表企业盈利状况或将改善。
2、专项债发行节奏加快，一季度基本面有望上行
1月份以来，专项债发行节奏明显加快，并且基建类项目占比提升（相比2019年），逆周期政策发力带动内需企稳。
另外，中美关系阶段性缓和，预计将带动出口回暖，将成为一季度基本面上行主要动力。内外因素均有向好趋势，经济基本面数据预计会继续企稳。
3、增量资金强势入场
进入2020年，陆股通，融资资金还有新发行的公募基金等各类资金八仙过海各显神通，持续的流入大A股，延续2019年末强劲流入的状态。
券商测算2020年第一周，上述三路资金带来的增量流动性约有371亿元，第二周更是达到515亿元，其中“北上资金”2020年以来净流入343亿元。
三、未来的几个风险点
在新年伊始这个关键的时间点，还有几个风险点需要注意，一是要谨防1月份上市公司业绩变脸；二是谨防上市公司解禁和减持。
1、上市公司年报商誉减值，业绩洗澡风险
2019年很多公司年报爆雷，通过商誉减值等手段进行业绩洗澡，将亏损提前释放。新证券法刚刚颁布，对财务造假处罚力度加大，短期内可能会刺激部分财务不太健康的上市公司提前进行业绩洗澡。
截至1月12日，已有705家上市公司披露业绩预告，其中有53家涉及商誉减值的内容，其中有明确数字的有10家——累计商誉减值达68亿元，有9家因商誉减值而处于首亏状态。
未来估计这样的公司会愈来愈多，大家要注意防雷。那如何防雷呢？简单的方法就是在上市公司的资产负债表里找到“商誉”这个项目，看它的值是高是低，高的就要小心一点。
从券商统计来看，传媒、医药生物和计算机这三大行业商誉占比靠前，谨防泄洪。
2、一月份迎来上市公司解禁高峰
据wind统计，1月份市场解禁额预计高达7000亿元，达历史天量。除了解禁，还有很多股东发布股份减持公告，券商预计1月份市场减持金额将达346亿元。
四、如何配置？
尽管1月份面临两大风险点，但是知名券商几乎一致赞同春季行情将继续，只是接下来要如何配置呢？
（一）5G、云计算等科技板块
2019年以来，以5G、大数据、云计算、人工智能等为代表的新一代信息技术正在加速向各领域渗透，不断催生新产业新模式新业态。
本周5G标准发布及产业推动大会将举行，短线对于5G产业链有这明显的刺激作用。
2020年，数字经济引领云计算产业发展，券商预计2020年云计算产业规模将超1700亿元，增速预计超过20%。
（二）新能源汽车
新能源乘用车环比大幅增长。12月新能源乘用车销量为13.7万台，同比继续下降15.1%，但环比11月增长73.5%。预计国内新能源车销量2020年仍有望保持一定增速。再加上特斯拉的火爆，新能源汽车上下游值得关注。
（三）消费板块
春节消费旺季即将到来，资金对于低估的消费股正在积极配置，短期可以关注春节期间的“吃喝玩乐”相关板块。比如，白酒、休闲食品、女装等。
（四）低估值高股息板块
如果对于科技股的行情恐高，不妨配置低估值高股息的板块，如地产、基建与银行、证券等。
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