近年在医保基金支出增速持续高于基金收入增速，医保控费形式严峻背景下，行业收入及利润增速显著下降，2016 年在行业增速触底反弹后，保持平稳增长态势。

　　爱建证券认为可从4个细分领域关注医药行业的发展:1) 需求端变化：老龄化加速叠加婴儿潮，婴幼儿、慢性病用药有望迎来高速增长,可重点关注：恩华药业(002262,股吧)、信立泰(002294,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)、长春高新(000661,股吧)、山大华特(000915,股吧)；2）仿制药一致性评价+政策扶持+医保支付标准受益投资标的，可重点关注：恒瑞医药、华东医药(000963,股吧)；3）医保目录调整受益标的，医保目录时隔7 年之后再次启动，调入品种将为企业带来持续的业绩贡献和利润来源，重点关注：丽珠集团(000513,股吧)，恒瑞医药，信立泰等标的；4）两票制将全国推行，流通领域集中度提升大势所趋，重点关注：民营商业龙头九州通(600998,股吧)，上海医药(601607,股吧)，国药一致(000028,股吧)，国药股份(600511,股吧)。

　　兴业证券(601377,股吧)医药生物团队对重点覆盖的57家医药上市公司2016年年报业绩进行了预测：预计全年净利润增长超过50%的有7家；净利润增长30—50%的有12家；净利润增长20—30%的有17家；净利润增长10-20%的有14家；净利润增长0-10%的有4家；净利润同比下滑的有3家。总体而言，大部分公司年报延续了稳健增长趋势，兴业证券预计业绩符合预期的将是多数；同时，上市公司的业绩分化依然严重。

　　兴业证券医药生物团队认为，针对2017的策略选择，坚持“业绩为王，关注变化”，淡化主体炒作和高估值下的博弈。兴业证券认为，虽然医药板块17年30倍出头的估值依然难言便宜，但估值溢价已处于五年来的低位，价值与泡沫并存。

　　在投资标的选择方面，兴业证券建议重点关注三类股：1)工业企业中产品线良好、估值业绩匹配的公司：综合估值与业绩的匹配程度，推荐长春高新、通化东宝(600867,股吧)、华东医药和丽珠集团，关注恒瑞医药、片仔癀(600436,股吧)、济川药业(600566,股吧)；2）受益于新医改政策的医药商业（分销、零售）龙头：包括上海医药、九州通、瑞康医药(002589,股吧)、国药一致和老百姓(603883,股吧)；3）自瞎而上选择有积极变化，改善型的标的：如中小市值品种健民集团(600976,股吧)、羚锐制药(600285,股吧)、山东药玻(600529,股吧)；业绩有望走势拐点的公司，入恩华药业、京新药业(002020,股吧)等；低估值绝对收益品种入华润系子公司，华润双鹤(600062,股吧)、东阿阿胶(000423,股吧)、华润三九(000999,股吧)等。

　　长城证券认为，推动医药生物行业的国企改革有利于企业理顺激励机制，提高管理层积极主动性，增强企业市场竞争力，重点推荐组合包括存在资产注入预期的英特集团(000411,股吧)、新华医疗(600587,股吧)，大股东股权交易完成的太龙药业(600222,股吧)，已实施员工持股的山东药玻，软硬件基础良好的华北制药(600812,股吧)、商业龙头企业上海医药等。

　　在长城证券重点梳理医药板块内52家国有企业，其中隶属于央企的上市公司主要有通用集团旗下的中国医药(600056,股吧)，医药集团下属的国药股份、国药一致、现代制药(600420,股吧)、天坛生物(600161,股吧)，华润医药下属华润双鹤、华润三九、东阿阿胶，以及中国中化控股的英特集团。伴随电力、石油、铁路、军工等领域混改线路图出台，医药板块央企混改有望加快进行。整体上来看，板块内仅有23 家企业实施或公告改革方案，占比不足一半，伴随试点扩散， 未来国企改革仍有较大的操作空间，有望持续成为市场投资者关注的焦点，　　

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