行情短期有望依托60 日均线展开反抽，反抽强则2980点附近仍然有积极高抛机会，一旦失守60日均线，则未来3周总体处于调整之中将是大概率事件，指数将逐步向2870点，也即年线寻求支撑。今天是节前最后一个交易日，没必要大幅调整仓位，静观假期消息面变化。
1、三十年铸就领先品牌，打造平台拓宽内容边界
2、“IDC”+“云计算”双轮驱动业绩稳健增长，5G 将成为强有力的业绩助推剂
3、全国布局占据优势地区，区域聚焦推动未来增长
4、铁锂回归潮，龙头最受益
一、三十年铸就领先品牌，打造平台拓宽内容边界
中信出版(300788)
大众图书龙头，三十年铸就领先品牌。中信出版致力于以优质内容和创意吸引客户，成为中国具有一定规模和影响力的综合文化服务提供商。公司以出版起家，经历三十多年的发展，已具备图书相关的全产业链牌照，形成了较强的品牌认知度。2019 年 7 月登陆创业板，开启发展新篇章。
公司业务发展经历三阶段：2000 年以来，在经济全球化背景下大力布局经管类图书；2005 年以来，在居民可支配收入快速增长、阅读意愿提升背景下拓展社科、文学、少儿等多品类图书；2010 年以来，在移动互联网兴起、内容传播形式日趋多元化背景下，加速向知识服务与创意传播公司转型。
公司整体营收与归母净利增长态势良好，利润率有望回升。
2013 年至 2018 年，公司营收年均复合增速达 24.41%，归母净利年均复合增速达 45.03%。2019 年 Q2 公司呈现出增速回升趋势，其中 Q2 单季营收同比增长 36.11%，归母净利同比增长 42.53%。
利润率水平整体保持平稳，2015 年之后毛利率略微下滑。主要由于纸张、版税等成本上升，线上折扣力度大等因素。随着纸价平稳，图书销量增加，后续批次的版税成本将平摊到每一本书上，毛利率有望回升。
二、“IDC”+“云计算”双轮驱动业绩稳健增长，5G 将成为强有力的业绩助推剂
作为国内领先的第三方中立 IDC 服务商，业绩实现稳定增长：光环新网是北京地区最早涉足 ISP 和 IDC 业务的企业之一，是国内领先的第三方中立 IDC 服务商。近年来主营业务一直保持稳健增长，其中 2018 年营业收入达到 60.23 亿元，同比增长 47.73%；实现归母净利润 6.67 亿元，同比增长 53.13%，财务基本面稳定扎实，研发力度稳定持续加码。
云计算和 IDC 业务双轮驱动：1）云计算业务增收：2018 年，云计算业务收入为 43.76 亿元，较去年同期增长 52.40%，实现营业利润 4.7 亿元，较去年同期增长 61.49%。目前云计算收入增速超过 IDC 业务增速，所占比重达到 70%以上，已经成为光环新网最主要的营收来源。我们认为，云计算业务目前正处于不断投入阶段，较大的资本开支导致毛利率较低，盈利能力较弱，未来云计算业务毛利率的提升将会给公司带来可观的净利收入。2）IDC 及其增值服务业务增利：从 IDC 及其增值服务毛利来看，2018 年达到 7.33 亿元，占整体毛利的 57.2%，较上年提高 1.6个百分点，毛利逐年提升。
三、全国布局占据优势地区，区域聚焦推动未来增长
老百姓 (603883)
行业分析：中期关注行业集中度提高，长期关注处方外流大连锁药店具有成本和品牌优势，比小连锁和单体药店的利润率更高；行业监管趋严，以及兼并收购导致行业竞争加剧，加速了单体药店和小连锁药店的淘汰速度，行业集中度将持续提高。
业绩增长优异，八年复合增速超过 20%。从 2009 年到 2018 年，公司收入从 26.8 亿元增长到 94.7 亿元，年复合增速达到 15%；归属母公司净利润从 2011 年的 0.99 亿元增长到 2018 年的 4.35 亿元，年复合增速达到23.5%，公司过往业绩表现亮眼。
门店分布全国 19 省市，增长后劲充足。公司门店分布于全国 19 个省市，其中华东和华中地区门店数量分别达到 1000 家以上，是门店数量最多的区域，华东和华中是我国经济富裕区域，药品零售行业前景良好。此外，在目前行业增速放缓、监管趋严的背景下，连锁药店跨省扩张难度加大，公司在 19 个省市的早期布局已在当地打下良好的基础，具有较大外延扩张空间。
四、铁锂回归潮，龙头最受益
德方纳米（300769）
德方纳米工艺技术行业领先，奠定核心优势。德方纳米采取的“自热蒸发液相合成纳米磷酸铁锂技术”，不同于市场上通用的技术条件，该技术反应条件简单，具有成本低性能好的的优势。其磷酸铁锂正极材料既有液相法一致性好，克容量高，稳定性循环性好的特点，也有成本低可复制量产的特点。
德方纳米成本优势显著，产量，产能利用率逆行业上升。产量规模的快速提升，平滑了直接材料成本大幅波动对公司产品价格的过度波及。工艺水平上不断提升，实现关键铁源自制降低成本。依靠高性价比进入宁德时代等大客户产业链，在行业出清洗牌中，依靠成本及技术优势不断扩大市场份额，终成行业龙头。
深度绑定 CATL，互为业务第一合作伙伴，持续受益大客户扩张。公司给 CATL 供应量占其 LFP 采购量 50%+；，合资共建曲靖项目，新扩产能 2.5 万吨，是 CATL 西南地区锂电产业链布局重要一环。预计磷酸铁锂行业未来三年市场空间 70 亿元，而目前国内行业前 3 家加起来也不足 20 亿，空间广阔。
作者：云掌财经/马琼
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
