由于美国适逢大选年，内部斗争会更加激烈，这让以拯救经济为目的的政策都变得充满不确定，这更会加剧金融市场的波动。

我们该如何判断现在处于危机的哪个阶段？

其实金融危机的发展有共同性的规律，比如大尺度降息、股票市场的崩溃、流动性的枯竭，然而这些尚不构成危机结束的信号，而是危机持续发酵的线索。

有人认为目前的全球金融市场已处于最危机时刻，而有人则认为现在还在危机边缘。这些争论只取决于我们如何定义此次危机的级别，是一次小地震还是全面的金融海啸。如果是一次大级别的海啸，在危机结束之前必定有以下三个信号出现，如果没有发生，则危机尚在发酵，远未结束。

 

第一个信号：出现剧情公司破产，如今市场都在争论，美国的航空赌场与酒店、邮轮这三个受冲击最严重的行业，哪个会先出现破产？

赌城拉斯维加斯的地标度假酒店，美高梅的股价已经跌去77%，加勒比皇家游轮的股票回到了数年前的价格，航空公司则更不用提了。美国联合航空已经向摩根大通领衔的财团申请了紧急贷款，贷款的抵押物是停在地上无法起飞的飞机，美国政府正在讨论是不是应该出面给这些贷款做担保，而根据08年的经验，一旦出现大量巨无霸公司濒临破产重整的新闻，则危机的结束可能会在半年以后。

第二个信号出现基金赎回潮，股市会提前反应实体经济，但提前了多少不得而知。在2008年市场混乱中，美国政府禁止做空金融股，但这并未给金融股提供多少的股价支撑，反而扰乱了对冲基金的运作。在国外市场扮演重要角色的对冲基金，通过同时做多和做空来赚取价差收益。如果少了空头，对冲基金也不会买股票建立多头头寸，这无形之中减少了买入股票的资金量，这些还不是最重要的。

最重要的是投资者巨额赎回基金，导致基金不得不被动卖出股票，而且是不计成本的卖出股票，导致市场进一步下挫。如果发生大量基金不允许投资人赎回，则表明市场已经到了无法承受的地步。如果从另一个角度看，那么转机的曙光也就快到了。

第三个信号，95%的股票跌幅趋同。如果从高处坠落，危机的重量会拽着所有股价下跌而挽救经济的人，会使劲把股价往上拉，价格能钓到多深，取决于危机的重量和挽救危机的人，谁的力量更大？这和企业的基本面已经不那么相关了。

 

如今所有股票价格取决于病情的发展，没有科学的定价方法能定出绝对的价格底部，这是求是中抄底的最难之处。只要股价不归零底下之后还有底，大公司倒闭基金赎回潮，95%的股票跌幅趋同，是危机结束前的三个重要信号，但这并不意味着它们出现后危机立刻会结束，时间因素是交易中的另一个最关键的因素。

一次大的危机，它的发展不会是一周或者两周，而是持续3~6个月的核心事件，以及持续一年以上的发酵，只持续一两周的事情，只能说是一次大型闪崩，中长期的影响有限。有人认为现如今只是一次小危机，以现在的情况来说，这样认为其实也没什么问题。但从目前的市场波动情况来看，即使是小危机，它也并未结束。

 

危机造成的全球停航停产是二战以来所未有过的。今年全球经济已经不是增长2.5%，还是1.3%的问题，而是下降多少的问题。在这里需要提醒一下，如今股市大跌当然会带来超级入场机会，但对于这个机会还是要慎重对待，尤其是要留足生活的费用，按揭的费用，不能因为抄底影响了自己的流动性。因为对于大多数人来说，股市的风险还是偏大的。

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