疫情导致印度封国

这下全世界的药企可慌了！

原来全球药厂的原料药大量来源于印度

这一封，全球药厂几乎都要面临无原料生产的境地

于是，全球药企纷纷涌入中国的原料药厂采购

这势必会让中国的制药行业有一个不同的机遇

我随机选取了几家与原料药生产有关的上市公司

现在，用财务报表给你看一看

普洛药业000739

海翔药业002099

仙琚制药002332

天宇股份300702

九洲药业603456

 

洛普药业是原料药里的龙头老大

从收入上看一目了然

洛普药业2019年全年销售72亿

甩开其他几家公司几条街

而且从2011年开始，就一路上涨

公司的销售业绩每年都增长迅猛，发展势头很强

由于部分公司尚未公布2019年业绩

所以只能看到再前一年的趋势

海翔药业接近30亿销售

增长的幅度看起来不如洛普药业

虽然2017年略微下降

但2019年还是保持了上升的状态

仙琚药业在2018年的增长看起来不错

可以期待一下其2019年的业绩发展势头

而另外两家看起来是比较沉稳的发展态势

其实这种做原料的厂家，格局的确很重要

客户厂家一旦确定了原料供应商，就很难切入

产能的建设规模问题，也会是市场销售的门槛

这次疫情

或许会让这些公司2020年第一季度的销售有大增长

等到一季报发出以后，我们依然可以关注一下

 

收入高不是最重要的

重要的是能赚钱

那我们就来看看净利润

没想到

海翔药业的净利率要远高于普洛药业26%，

收益很不错！

收入中，超过四分之一都是净利润

可见海翔药业的盈利能力是不错的

从历史上看，2013年和2016年曾经是两次低谷

2013年曾经亏损8%

从2017年开始就一路高歌，利润节节攀升

还记得普洛药业的收入吗？增长迅猛

可惜其收益率还是相对保守

历史最高也就是2014年和2019年

7.7%的净利率，未超过10%

7.7%的概念大概也就是一个企业债的利率吧！

不过说回来，毕竟是制造业

而且是做原料并非直接面对零售市场的

2B市场就是这样

每过一段时间就需要重新招标

想要更高的利润比较难

当然，2B的市场也有好处

就是总是需要原材料的

无非就是从A家买还是从B家买

只要你产品还说得过去，总是不会饿死的

其他三家公司，净利润保持在10%左右

符合了这种判断

 

其实公司赚不赚钱

最核心的还是要回到毛利率上

巴菲特买股票就是选择那些毛利高的

因为毛利高了

才有更大空间去加强营销和加强管理

也才有更多的空间研发未来的新产品

毛利看看，实在是神奇

仙琚制药一马当先

收入和净利润都不是最好的

反而是毛利率表现优秀

有兴趣的读者可以去看看

这家公司是怎么把高毛利赚来的钱消耗掉

变为净利表现普通的状况

而普洛药业毛利只有32%

或许这就是为什么公司销量大的原因了

没准就是因为价格便宜吧

B端市场的采购商其实还是非常在意成本的

如果在大家质量差不多的情况下

消费者还是喜欢买便宜点的

而海翔药业那个最赚钱的公司

毛利超过50%，把普洛药业甩出好远

 

聚焦一下，单看普洛药业这家原料药龙头的表现吧

从图形上看，很清楚

总收入和总成本之间的距离是不大

2012年的时候几乎重合

也就是说根本没有赚到钱

不过从2013年开始，距离稍稍开始拉大

到2019年距离又拉开了一点点

表明公司已经开始进入稳定扩大收益空间的时代

2018年的现金流有点意思

公司不知道为什么在业绩大幅增加的情况下

现金流入流出却骤然下降

不过从绝对值上看

公司留下来的现金却是比前几年多了不少

搞不清楚公司的这种神操作是如何实现的

而2019年延续了这种情况

尽管资金绝对值增加了

但是收到的现金距离销售收入相差非常远

而公司的应收账款连续三年其实都没有怎么增长

难道是公司用采购欠款抵掉了应收款不成？

 

公司从每个季度表现来看

以前每年都是最后一个季度的销售情况好

不过在2019年却是第二季度和第三季度很旺盛

看来公司的销售策略以及市场情况

发生了一些不同的情况

我相信行业内人士一定知道

企业究竟发生了什么事情

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