3月27日，招商证券、银河证券、光大证券、国海证券、申万宏源、广发证券、东方证券7家券商发布2019年年报。7家券商2019年合计实现营收1158.22亿元，实现归母净利润292.76亿元。

数据来源：券商年报

其中，财富管理业务尤其是机构业务表现突出，投行业务受益于股权融资回暖亦表现不俗，而股票质押业务则全线收缩，数家券商股票质押式回购业务余额同比下降近五成。

股票质押业务规模进一步收缩

受股票质押新规和券商审慎开展股票质押业务的双重影响，券商股票质押业务规模进一步降低。

申万宏源年报显示，报告期内，公司股票质押式融资业务积极应对市场环境变化，通过优化业务制度、严格项目准入、加强集中度管理、开展业务自查、落实贷后管理等系列举措，进一步加强项目风险管理，控规模、调结构、促业务。截至报告期末，公司股票质押业务融资余额244.88亿元，较上年末下降43.94%；公司股票质押业务平均履约保障比例243.63%。

广发证券年报显示，截至2019年末，公司通过自有资金开展场内股票质押式回购业务余额为121.95亿元，较2018末下降45.34%。

中国银河年报显示，截至报告期末，公司自营股票质押业务余额279亿元，比2018年末减少25.40%。

招商证券年报显示，报告期内，股票质押式回购业务待购回余额为302.85亿元，整体履约保障比例为294.68%，其中自有资金出资余额为210.88亿元，同比减少7.66%，履约保障比例为344.22%。

机构业务表现亮眼

招商证券数据显示，2019年，A股市场股基单边交易量为132.41万亿元，同比上升39.28%；行业平均净佣金费率为0.279‰，同比下降9.29%，延续了逐年下降的态势。

广发证券表示，随着机构投资者数量和规模的快速增长，其投资需求也更加复杂和多元，为证券公司的交易、托管、运营外包、投研、财富管理、资本中介等业务发展提供了广阔空间，业务机构化趋势将更加明显。同时，在分类监管评级体系下，重资产业务占比不断提升，行业竞争越来越呈现头部化特征。

在此背景下，各家券商把握市场机遇，创新财富管理业务模式，实现了证券交易佣金收入同比增长。其中大型券商机构业务表现突出。

招商证券年报显示，其正常交易客户数为1186.62万户，同比增长15.80%；代销金融产品净收入为1.97亿元，同比增加12.20%；代销金融产品规模达8346.85亿元、同比增长10.68%。

机构业务方面，招商证券表示，其机构客户综合服务体系以投研、交易、托管服务为基础核心业务，并提供一系列增值服务，初步构建了为机构客户提供一揽子全方位解决方案的综合服务体系。截至2019年末，公司托管外包产品（包含资管子公司）数量为20586只，同比增长11.49%，规模为22399亿元，同比增长13.12%。

中国银河年报显示，截至报告期末，公司机构与产品账户2.3万户，资产规模2.51万亿元，同比增加14.38%；公司机构与产品账户股票基金交易量8684亿元（不含交易型货币基金），同比增加21.26%。截至报告期末，公司代销金融产品保有规模1125亿元，较2018年末增长14%。

申万宏源年报显示，报告期内，公司机构服务及交易业务板块实现营业收入133.99亿元，较上年同期增长142.65%。

光大证券年报显示，2019年，机构证券业务板块实现收入37亿元，占比37%。机构交易业务方面，公司努力做实机构佣金主业，积极探索搭建机构综合服务平台的有效途径，实现基金分仓内部占有率3.71%，同比上升7.23%，创历史新高。

投行业务大丰收

受益于科创板IPO注册制的快速落地和再融资监管政策的部分松绑，A股股权融资市场有所回暖，大部分券商2019年投行业务实现“大丰收”。

申万宏源年报显示，报告期内，公司共完成股权融资项目13个（IPO3个、再融资项目10个），融资金额138.79亿元；完成企业债主承销项目18家，行业排名第七，主承销金额92.29亿元；完成公司债主承销项目61家，主承销金额452.05亿元，主承销家数和金额均较上年翻番。

光大证券年报显示，2019年公司完成股票承销家数14家。股票承销金额98.21亿元，较去年同期增长21%（不含可交债承销家数及金额）；公司债券承销项目数量1090单，同比增长74.96%。承销金额3247.75亿元，市场份额为4.42%，行业排名第七位。资产证券化业务承销金额1053.12亿元，市场份额为4.68%，行业排名第六位。

招商证券年报显示，报告期内，公司狠抓科创板业务风口，夯实IPO业务优势，完成了一系列具有市场影响力的项目；债券承销方面，不断巩固资产支持证券等优势产品的市场地位，债券承销业务继续保持较强的市场竞争力。2019年实现投资银行业务营收17.79亿元，同比增长27.40%。

广发证券认为，券商代理买卖证券业务、投资银行业务以及资产管理业务等的同质化程度仍非常高，面向客户的创新服务能力不足，收费水平呈现下降趋势。在注册制分步实施的背景下，投行业务将对券商综合服务能力、资本实力、定价能力、研究实力、机构销售能力等方面提出更高要求。

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