每一个看似愚蠢透顶的决定背后都有着自己内在的逻辑。

贾跃亭的又一贵人

在孙宏斌和他的融创地产泪洒乐视后，2018年6月，国内另一个房地产大佬同时也是全球房地产首富的许家印不信邪，毅然带着旗下的恒大健康高调牵手贾跃亭，以20亿美元获得了法拉第未来（FF）的45%股权。不仅如此，在FF濒临资金链断裂的背景下，许家印还异常慷慨地同意了贾跃亭的“1票10权”的权利。

 

遗憾的是，这样的艺高人胆大之举并没有创造奇迹。

不到四个月，“坑”了一大波金主后的贾跃亭当然不会放过许家印。当年的10月份，双方便撕破脸皮，贾跃亭方面两次在香港仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权，并解除所有协议。

这场闹剧与许家印的冤大头行为一度成为外界相当长一段时间的笑料。不过，现在重新回过头来审视恒大当初的疯狂举动，我们或许也应该对许家印敏锐的洞察力点个赞。

 

起了大早却赶了晚集

近日，中国恒大（03333.HK）发布了一份业绩预告，预计2019年核心净利润408亿元，净利润预计约335亿元，同比双双大跌五成。在这份成绩单的刺激下，3月23日一开盘，恒大股价即跳水，盘中最高跌幅超17%，最终收跌16.89%。

这世上没有什么感同身受，只有冷暖自知。作为在国内房地产行业深耕了二十余年的老兵，许家印早在两年前就看到了这一天，当时正值恒大如日中天之时。

2018年，该公司核心净利润783.2亿元，同比大增93.3%，净利润722.1亿元，增幅则高达106.4%。直到当年秋季，国内房地产一哥万科才发出了“活下去”的预警。许家印洞察到这场危机较郁亮至少提前了三个季度。

 

由于感觉到这场危机不同于以往的任何一场危机，许家印决定all in汽车。选择汽车产业同样是一个明智之举。从资金、人才、资源等方面来看，汽车业与房地产具有诸多相似性，在市场规模上，汽车业也是不多的几个可以房产地相媲美的行业之一。若进展顺利，再造一个 恒大不是一个梦。

不幸的是，或许当时过于情急，或许这位商场耆宿对自己的眼光过于自负，总觉得自己可以掌控住小自己15岁的山西人，在孙宏斌坦承所识非人后，恒大放着一大波造车新势力不要，勇敢地向贾宏斌伸出了橄榄枝，最终起了个大早却赶了个晚集。

许家印的造车梦还有救吗？

在与贾跃亭分道扬镳后，恒大在到处挖墙角的同时一路买买买，试图推进自己的造车大业。仅在2019年1月，恒大健康就相继收购了NEVS的51%股权、动力电池企业卡耐新能源58%的股权、荷兰e-Traction，总投入超过80亿元。当年5月，恒大全资收购了英国轮毂电机公司Protean，四个月后则斥资144.9亿元收购了广汇集团41%股权。

 

按照许家印的设想，恒大在新能源汽车方面计划三年砸入450亿元，其中，2019年投入200亿元，2020年投入150亿元，2021年投入100亿元，在中国、瑞典等国家布局十大生产基地，同步研发15款新车型，目标年产100万辆，用3-5年成为全世界最大、实力最强的新能源汽车集团。

但是，在误选合作伙伴，错失窗口期后，恒大的汽车梦越来越渺茫。最新公告显示，因受新能源汽车业务拖累，恒大健康产业集团预期集团2019年度预计录得约49亿元净亏损，大约相当于前一年度的350%。

值得注意的是，许家印的基业正在严重承压。2020年，恒大的销售目标为6500亿元，今年前两个月的合约销售额仅为852.8亿元，在新冠病毒的重创之下，完不成年度目标已是大概率事件，在内交外困之下，恒大的造车计划还能走多远呢？

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