一场疫情，给今年股市的开门蒙上了一层阴影

但是让所有人都没料想到的是，在节后首日开盘的下跌之后，却拨云见日，无论是大盘股还是中小创，一路高歌猛进，甚至上证站上了3000点，创业板更是涨势不可阻挡。从上周三到本周一，日成交量连续上万亿，可见疫情并未阻挡投资者交易的热情。

许多个股不仅在此次反弹中涨幅超50%，甚至创新高，许多人感慨，此时一股牛市味道扑面而来。但是不是牛市，又确实如雾里看花，飘忽不定，股民与股市，是进是退，是攻是守，正在上演一场“攻守道”。

从资金+估值的角度探讨了2020年，A股是否会有结构性的牛市呢？答案是显而易见的！目前A股，资金面比较平衡，多空因素各半，所以，很难有全面普涨的牛市。

但是，鉴于上证指数的15倍不到低市盈率，而且上市公司质量及盈利能力强的背景下，有提升的空间。所以，结构牛市是可期的。但是，对于一些业绩不达标，被概念炒作起来的高市盈率绩差股，投资者务必要注意风险了！

从昨天盘口观察，资金产生合力下跌。权重方面券商股早盘杀跌，像浙商证券、华西证券等个股均分时震荡走低。保险、白酒等亦跟随回落。

 

但蓝筹中还是有一定分化表现，银行板块今日相对抗跌，而水泥、建筑工程等大基建板块仍有少数个股翻红，那么今日权重资金是跟随调整。对此，简单的判断，我就请那些朋友看看成交量，最近成交量是不是明显放大了，成交量放出的阶段，几乎没有没阶段顶的，因为参与的资金越来越多，本身就没有做顶的基础。

所以3000点算不上顶部，对此，我很建议大家学学去年那段时间的北上资金，人家认准了一件事情，根本不被行情左右，且不说北上资金是不是逆向思维，而是人家从来没被走势所左右，而是有自己的标准，要来就来，要走就走。

这一次的大跌与2月3日有什么本质不同

欧美市场大跌，美股大跌幅度就达到了4%，这是在近几年并不多见的事情，况且其累计跌幅也超过了10%。现在很多人把这一次的下跌与2008年的金融危机相比较，而我的观点是不同的，这一次的下跌起因是全球疫情的加剧。

 

而其真正的推动力则是在长期牛市上涨后的获利盘的大批兑现离场所造成的，美著名投行高盛和花旗同时警告，美股下跌才刚开始，像这种做空言论背后，其背后一定是有大量的做空盘的实现已经建仓完毕的。要知道在外国市场，做空市场也是能获得巨大收益的。

技术方面：

本周连续上攻的科技股则展开调整，强周期板块虽有反弹但市场号召力不足，导致沪指日线失守所有短线均线，KDJ指标快速死叉向下发散，日线级别K线跌破20日线，同级别MACD指标红柱缩短，KDJ指标死叉下行至低位。午后60分钟、30分钟走出缩量阳线，同级别KDJ、MACD指标探底下跌无力。预计下周指数惯性下行之后或将迎来小幅反弹。

 

昨天是做周K线和2月份月K线的日子，周线级别在90周均线2866点附近或有短线支撑，而90月均线在2852点附近支撑较强。综合分析：A股中期上行趋势不变，但站在当前时点看，由配置型资金推动的科技股估值扩张，短期或难以持续。

同时，逆周期政策有望继续发力，疫情对全年基本面大格局影响较小，历史上2、3月利润占全年比重均值为4.9%、7.1%，随着后续对冲政策发力，预计后面几个季度企业净利润同比增速明显回升，全年业绩回升格局不变。央行近期通过公开市场投放流动性，MLF、LPR利率相继下调，同时还表态未来将适时适度调整存款基准利率。

借鉴2014年底流动性驱动牛市的经验，流动性充裕能够改善市场对基本面预期，增强金融地产股息率吸引力，行业低估值、低配置优势得到进一步显现，有助于估值修复。

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