“姜，还是老的辣。”在基金行业，这句话的现实涵义，很多人都懂。

中国公募基金问世至今，仅仅20余年。不论是行业内基金公司成立的时间，还是基金经理的职业生涯均未久远。所以，那些资历深厚且能力突出的“老人”，理所当然成了业内的中流砥柱。

行业内，最受瞩目的是那些长期业绩出众的基金经理，他们身上自带明星光环。每每基金季报公布的时候，其持仓总能引起大众的热议。

然而，风光背后则皆是经历了一番寒彻骨——他们从基层做起，完成了无数次的业绩考核，由助理研究员、研究员、资深研究员、基金经理助理一步步蜕变而来。即便晋身为基金经理，他们还将置身于多轮牛熊实战。若是不巧赶上了系统性风险，且未控制好回撤，极有可能“回炉再造”。

管理基金资产十年以上的基金经理在全市场仅占4%，业绩常青的基金经理更是十分稀缺。但是，基金业20余年的大繁荣还是造就了一批这样的人。比如，来自国海富兰克林基金管理有限公司（下称“国海富兰克林”）的赵晓东。

赵晓东是国海富兰克林的权益投资总监兼QDII投资总监。很多年前，笔者就曾专访过赵晓东。他给人感觉似乎是不善言谈、朴实低调；但是，干起活来却又是强人作风：抗压能力强，不因外部压力轻易改变判断，投资风格稳定。或许，这样的人生来就该是做投资的。

赵晓东目前管理了四只基金，它们2019年整体规模一直处于百亿元上下波动，截至2019年底管理总规模为98亿元。即，赵晓东是公募基金行业中的百亿权益投资总监。

1、基金老将的那些年

赵晓东于2005年4月加入国海富兰克林，具备16年投研经验、10多年基金经理任职经验。印象中，赵晓东是位颇具特色的基金经理，他深耕基本面，坚定践行价值投资，不追热点，风格稳健，严控回撤，追求长期回报。

截至目前，赵晓东管理着国富中小盘、国富焦点驱动、国富弹性市值、国富恒瑞四只基金。前三只基金分别是股票型基金、灵活配置混合型基金、偏股混合型基金，都是典型的主动管理的权益类基金；国富恒瑞是二级债券型基金，由赵晓东独自管理。

众所周知，主动管理类型的权益基金考验的是基金经理的择时和选股等能力，而债券型基金则要求基金经理对宏观经济、市场风向和资金面波动等异常灵敏。赵晓东一个人干了两种活，干得都不错，算是有一套。

数据显示，截至2020年2月6日，赵晓东所管理的基金在任期内的总回报均为正，代表作品国富弹性市值混合自赵晓东2014年底接管以来回报为126.28%，同期上证综指涨幅仅为6.85%；赵晓东同时管理的国富中小盘股票成立以来回报185.18%，同期上证综指下跌3.77%。近5年，上证综指下跌6.81%，国富弹性市值、国富中小盘股票分别取得115.8%、125.4%的回报，相对上证综指的超额收益均超过120%。

国富弹性市值净值走势

国富中小盘股票净值走势

5年120%的超额收益背后，赵晓东遵循什么样的投资方法论？

作为老牌投资人，赵晓东的投资理念朴素成熟。在他看来，股市的短期变动无法预计，对于1个月、一季度的涨跌不敢妄言，但无论年景好坏，都应该专注于研究上市公司基本面，紧盯管理层、业务、估值、持续经营能力、风险五个维度，运用“五维选股法”构建组合。

赵晓东提到的“五维选股法”，是指选股以安全边际为核心，针对通过量化标准筛选得到的股票池，对其中的重点标的，从五个维度进行全面分析；以安全边际为核心，深挖兼顾长期成长价值和高安全边际的真正好股，并长期持有。

在他看来，做投资要对管理层进行识别，要求管理层眼光长远，前瞻布局，激励到位，执行力强；也要对风险进行识别，要搞清楚是否存在业务模式颠覆的可能，政策风险是否高等；要识别企业的可持续发展能力，验证它的财务是否稳健，研发投入是否持续领先，销售能力是否高于行业；识别出企业的真实业务，把握好它的主营业务的议价能力是否强，成长空间是否大，进入门槛是否高；识别它的估值，看看有效估值是否够便宜，现金流是否健康，分红率是否高且持续。

长期领先的业绩优势和背后经得起考验的投资逻辑，让赵晓东广为业界认可，近几年接连获得获得专业机构颁发的奖项。单单是2018-2019年，赵晓东就拿到了12项权威荣誉，其中3座金牛奖，3座明星基金奖，4座金基金奖，1次济安金信明星基金经理奖，1次晨星年度基金奖提名。

2、调整带来的建仓机会

2020年才开始不久，农历春节过后，A股市场便上演了一波剧烈震荡，股市一度大幅下挫。但是，在赵晓东这样的经验丰富的专业投资者看来，股市目前的估值仍旧具备吸引力，市场在调整中孕育着机会。

据券商统计，截至1月末，Wind全A指数PE为17.4倍，低于历史均值19.6倍，处于历史的36%的百分位；沪深300指数12.1倍，低于历史均值13.5倍，处于历史的34%百分位；而中证500指数25.3倍的估值，远低于历史均值34倍的水平，且处于历史的14%百分位。

经历了2月以来的市场巨震后，A股市场的估值又出现了一定程度的下降。这对于机构投资者而言，似乎是机会难得。

赵晓东称，疫情来势汹汹，将对经济和资本市场造成短期冲击，但经济高质量增长大趋势没有改变，中长期投资主线依然清晰稳固。他预计，短期内市场仍将呈现震荡态势，随着各项对冲政策发力，经济或将在二季度企稳恢复，股票市场也有望重拾上升趋势。经过此轮向下调整，A股市场估值将非常具有吸引力，为中长期资金提供了较好的介入时点。

值得注意的是，2月10日起，国富基本面优选混合基金（认购代码：008515）正式发行，赵晓东担任拟任基金经理，这是他时隔十年再度新发偏股型基金。

“我们选择在这一时间点发行国富基本面优选，正是基于对优质企业长期持续增长的信心，以及对调整后‘黄金坑’机会的看好。”赵晓东坦言，短线大幅调整提供了低价“淘宝”的良机，新发基金的建仓期优势更能掌握布局的主动权，他将根据市场情况把握建仓节奏，重点关注被错杀的优质个股的投资机会，尤其是部分下跌幅度过大、具备核心竞争力的行业龙头。

未来，这位历经多轮牛熊转换，取得了业内一流的长期收益的投资老将又该如何开启他的新征程，让我们拭目以待。

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