1月17日，湖南宇新能源科技股份有限公司（下称“宇新股份”）将上会。公司拟主板上市，公开发行不超过2835万股新股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，宇新股份的业绩主要依赖两大产品，且2018年和2019年上半年的利润，主要靠一家曾被停产整顿的全资子公司赚得。

01 业绩靠两大产品

据了解，宇新股份自成立以来一直致力于以LPG 为原料的有机化工产品的工艺研发、生产和销售。

从产品上看，宇新股份主要拥有异辛烷、MTBE（一种无色、透明、高辛烷值的液体）两大产品，业绩也主要来源于上述两大产品。

2016年-2018年和2019年1月-6月（下称“报告期”），宇新股份异辛烷产生的销售收入分别为86797.01万元、133498.99万元、155755.91万元、75714.71万元；MTBE产品产生的销售收入分别为23432.61万元、45570.43万元、90689.74万元、48348.59万元，两者合计占当期主营业务收入的71.69%、80.67%、93.87%、99.98%。

得益于主要产品的销售成长，报告期内，宇新股份分别实现营业收入197453.2万元、277884.41万元、333242.17万元、156625.28万元，前三年的年均复合增长率为29.92%。

与此同时，公司净利却处在波动状态。报告期内，宇新股份的净利润分别为16121.29万元、14692.29万元、17733.73万元、9079.2万元，2017年实现的净利润同比下降了8.86%。

IPO日报进一步查询发现，宇新股份2017年的净利润之所以下降主要是因为毛利率变差。同期宇新股份主营业务毛利率分别为21.38%、14.39%、15.34%、15.73%，2017年毛利率较2016年下降了近7个百分点。

02 “优秀”子公司曾被停产整顿

除了上述情况，IPO日报还发现，宇新股份的业绩主要是依赖一家“优秀”的全资子公司。

截至招股说明书签署日，宇新股份拥有1家全资子公司宇新化工和1家控股子公司宇新新材料。

2018年和2019年1月-6月，宇新化工的净利润分别为17603.44万元、8959.69万元，占当期宇新股份合并报表后净利润的99.27%、98.68%。

虽然宇新化工此前业绩未被披露，但上述一年半内，宇新化工堪称宇新股份的“摇钱树”和“命脉”，宇新股份此次之所以有实力申请主板IPO，离不开宇新化工的助力。

不过，这家优秀子公司却曾被政府部门下发停产整顿通知书，未来是否还有此类风险或是公司需要面对的问题。

据媒体报道，2015年9月，惠州市安全生产监督管理局大亚湾分局在安全生产检查中发现，宇新化工在安全管理、生产环节等方面的安全隐患共57项。随后，惠州市安全生产监督管理局大亚湾分局决定对宇新化工处以责令暂时停产进行安全隐患整改的处罚决定，同时给予约谈警示、公开曝光、限期整改、列入企业诚信管理“黑名单”重点监管的处罚。

与此同时，证监会在反馈意见中也要求宇新股份补充说明公司安全生产制度是否完善，安全设施是否严格按照制度运行。

此外，宇新化工还存在两起行政处罚。

天眼查显示，2015年7月，宇新化工未按照规定的时限提出安全生产许可证变更申请，被惠州市安全生产监督管理局处以1.5万元的罚款。

2015年12月，宇新化工因无证排污被惠州大亚湾经济技术开发区环境保护局责令立即停止排放污染物，并处以10万元的罚款。