作为“中国园林第一股”，东方园林因过度发展PPP项目，从而陷入了债务泥沼中，债务总额达到300亿。如今，又一家企业与东方园林“同病相怜”，陷入PPP困境中，背上了沉重的债务。

 

这家企业就是博天环境，它是国内领先的水环境综合服务商。企业创立于1993年，主营城市水环境和工业水系统等市政、商用水业务。由于运营有道，博天环境进入了发展的快车道，于2017年登陆A股，市值一度高达200亿。然而，在业绩辉煌的背后，博天环境却面临着“债务和业绩齐飞”的情况。

自2016年开始，博天环境将企业发展的重心，放在了城市水环境领域 PPP 类业务上。与此同时，企业的规模快速增长，但是，企业的债务总额也在不断攀升。由于大量承接PPP项目，博天环境的资金链逐渐撑不住了。PPP项目的特点是周期长、回款慢，企业大规模发展PPP项目的流程，就需要大量的资金投入。

一旦后续资金跟不上，那么，就会出现债务压顶的情况。东方园林和博天环境，都是采用的这种方式运营企业，不断以自有资金或融资前期投入到项目中。结果后续资金链没能跟上，最终爆发了债务问题。自2018年开始，博天环境陆续被曝出报销延迟、诉讼缠身、欠薪、还不上6500万的短期债务等情况。

 

尤其是6500万的债务问题，更是引发了业界的关注。因为在2019年的三季末财报中，总负债104.72亿元，资产负债率高达82.48%。不过，企业的账面资金余额为10.16亿。然而，在账上有钱的情况下，企业却迟迟没有还上6500万的短期补充流动资金。

对于未能按期归还资金的问题，博天环境把“锅”甩给了外部环境。虽然说企业陷入了资金困境，但是，博天环境的综合实力依然很枪金，得到了一笔纾困贷款。受此消息影响，企业股价迎来了一波大涨。万万没想到，股价上涨后，公司第二、三、四大股东一起宣布了减持，从中套现20亿。

此后，博天环境的股东们又多次减持，和公司说“拜拜”。按照常理来说，大股东选择减持，其实是一件合情合理的事情。然而，在企业处于困境的时候，联手进行清仓，就有点站不住理了。更为重要的是，企业的债务总额，并不仅仅是只有6500万，而是高达104.72亿。

一旦后续资金未能到位，那么，博天环境可能就是下一个“东方园林”。毕竟，如今的博天环境在PPP项目中越陷越深，正处于业绩亏损、股东减持、诉讼缠身等利空状况下。据业内人士透露，为了缓解企业运营困境，博天环境准备计划引入国资脱困。

 

从风光无限的PPP玩家，到债务压顶的艰难运营，不管是东方园林，还是博天环境，都用自身的经历证明了一个道理：无论行业风口有多大，稳扎稳打的发展，才能更好的发展。对此，你有什么看法呢？

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