地产公司逐渐公布12月份销售数据，多数地产公司销售数据偏好，但是第二梯队的房企更加突出，存在潜伏机会。

主流房企当中，2019年全年有部分公司超额完成了年初的销售目标，世茂完成度是124%，绿城122%，阳光城117%。万科，恒大，融创，新城，龙湖，招商蛇口，旭辉，中南建设也完成了目标；华夏幸福，富力等公司没有完成销售计划。

所以投资房地产标的，在没有太高预期的情况下，应该选择业绩增速最快的。从不同梯队来看，2019年全年累计销售金额 TOP5 为碧桂园、万科、恒大、融创和保利，其中碧桂园 5522 亿元（同比+10%）、万科6308亿元（同比+4%）恒大6011亿元（同比+10%），融创 5562 亿元（同比+21%），龙头地产公司当中销售增速最快的还是融创。

重点房企的整体增速都有出现下滑，TOP100的地产公司增速从2018年的35%下滑到2019年的16%，第一梯队的房企增速基本保持在10%左右。二流房企当中会出现增速分化，部分公司的增速将会落在10%-20%的区间，当然也有少数公司增速会大幅加快，超出20%。

在第二梯队里面，根据各个房企已经公布的数据。有6家公司2019年全年的销售业绩增速超过30%，其中以世茂房地产的48%的增速最快，销售金额也排名第一达到2600亿元。剩余几家公司的销售额也相差不大，基本稳定在2000亿元附近。

不同梯队的地产公司当中，也有业绩已经跑出来的房企。一流房企的标的有融创中国（1918.HK），保利地产（600048.SH）；第二梯队里有世茂房地产（0813.HK），金科股份（000656.SZ），金地集团（600383.SH）；这些公司跟其他同等体量的竞争对手相比，销售增速都是最快的。

排名TOP11-30的地产公司中，可以关注具有代表性的两家，分别是金科股份和世茂房地产。其中金科股份（000656.SZ）占比60%以上的营收都在重庆地区，重庆作为中国四大直辖市之一，公司深耕当地的市场，近两年来营收都一直保持50%左右的高增速。根据公司披露的三季报，金科股份营收同比增长60.7%，扣非净利润增速高达92.1%。

其次就是世茂房地产（0813.HK），根据公司刚刚公布的12月份销售数据，12月单月销售金额323.3亿元，同比增长54%，销售面积187.8万平米，同比增长45%。累计2019年全年销售金额2600.7亿元，同比增长48%。

同时世茂房地产12月份的销售单价也是比前11月平均价格都高的。公司销售业绩能保持50%左右的高增速，是明显快于行业平均水平的，而且也要快于第一梯队的龙头地产公司。

在以量换价，房子打折甩卖的阶段；世茂的销售单价不仅没有下降，同时还有小幅提升。2019年整体销售还能保持48%的增速，说明公司的业绩也是有持续性的。

今年以来，在地产政策的调控下，多数地产股都回落到底部，估值也被打压到最低。行业平均估值大概是10X PE，位于历史10%的百分位，板块估值明显有优势。而这些地产公司当中，有些房企的增速不仅是最快的，同时估值还要比行业均值要低。

地产行业的下半场竞赛，提升的不仅是行业集中度，同时也为第二梯队的房企成长为更大体量规模的公司创造了条件，金科股份（000656.SZ），世茂房地产（0813.HK）存货周转率明显高于行业平均的0.15，前者PE为7X，后者PE为9X，低于行业平均的10X。这两家公司在同等规模的房企中由于具备高增速业绩，也更有投资价值。

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