现在是国产汽车的寒冬，大家都知道现在车不好卖了，以前有名的力帆汽车在十月份只卖出十几台车，完全跟不上成本，而且这似乎已经成为新常态，传统汽车销售不振、新能源汽车在蔚来、小鹏、特斯拉等新兴车企打击下，销量大减，有名的上汽、广汽、长安汽车今年的涨幅分别为-10%、17%、30%。但是长城汽车的股价今年涨了70%，他凭什么 ？

 

长城汽车最近的很多，仅仅是12月，就有西部、国海、联讯、华西等等十几家券商给出了长城汽车研究报告，他到底有没有投资的价值？

12月初，长城汽车发布产销报告：长城汽车11月销售11.52万辆，环比增长0.13%，1-11月 累计销售95.43万辆，同比增3.81%。11月哈弗销售8.34万辆，其中H6销售4.17万辆，M6销售1.59万辆，F7销售1.4万辆。WEY销售1.05万辆，欧拉销售2 ,252辆。公司皮卡销售1.9万辆，其中风骏1 .3万辆，长城炮0.6万辆。

 

11月皮卡销量同比大幅增加39.4%，其中高端皮卡炮销量突破6000台，蝉联高端皮卡销量冠军，其打开乘用车皮卡蓝海市场,拥有极高的盈利能力 ！公司皮卡2020年销量剑指20万台，炮将贡献绝大部分增量。

 

高盈利车型F7月销量依然稳定在1.4万台以上，哈弗H6销量稳定在4万台以上，两款车型由于F+H系列渠道改革，形成1+1大于2的效果。

同时，11月29日，宝马集团和长城汽车合资的光束汽车项目在江苏省张家港市正式启动。双方的合作不仅限于生产层面，还会对纯电动汽车进行联合研发，预计未来的MINI纯电动汽车以及长城汽车旗下新产品均将在此投入生产。光束汽车项目总投资为51亿元人民币，年标准产能为16万台，预计拥有约3000名员工。

公司三季度实现归母净利润14.0亿元，较01/Q2的7.7/7.4亿元环比明显改善，主要是因为毛利率明显回升，201903 公司毛利率18. 49%，环比Q2提升4. 93%，同比提升4. 84%。

估值

如果2019年长城汽车的净利润能达到43.1亿元，那对应的EPS大概为0.47%，市盈率为18.9倍的话，对应的目标价应该为12.9元！

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