亿纬锂能（300014）：优秀锂电池企业，业务多点开花。

1、公司历史业绩高增长，我们认为跟专业的管理层以及正确的战略有关

过去10年，公司收入和归母净利润的年均复合增速均在30%以上。我们认为公司的快速成长是专业的人做正确的事的结果：公司董事长长期从事技术开发，对公司战略发展方向把握精准；高管团队多为技术背景，职责分明；公司三个发展阶段中均坚持正确的战略：对标先进、合作学习后赶超；挖掘细分蓝海市场；重视产品品质、稳打稳扎。

 

2、锂离子电池多业务线齐头并进，动力电池值得期待

 

3、锂原电池业绩稳健增长，短期受益于ETC需求快速增长

 

4、子公司麦克韦尔为电子雾化器龙头，业绩持续高增长

 

5、投资建议

公司各业务多点开花：锂原电池稳定增长，ETC短期需求激增；锂离子电池多业务线齐头并进，未来均可看边际改善；麦克韦尔处于电子烟优质赛道，业绩持续高增长。我们预计公司19-21年EPS分别为1.62元，2.11元，2.68元，分部估值法测算19年公司合理市值区间为515-547亿，对应目标价为53.13元-56.38元，维持“买入”评级。

6、操作上，短期止盈位关注42.48元及以上，止损位参考36.92元左右。

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