1、行情回顾（5.25-5.29）

主要指数的表现上，沪指全周涨幅1.37%；创业板全周涨幅1.96%，这两组数据告诉我们，本周权重及中小个股的走势差异不大。本周累计涨幅>0%的股票有2539家，本周涨幅超过20%的股票总计74家，涨幅10%以上的有322家，占全A市场比例为8.4%，所以，虽然本周是一个震荡行情，但是只要你的浮盈大于1.37%，那么你就跑赢指数了，如果你能有10%以上的浮盈，你就跑赢了A股市场91.6%的投资者。

 

本周的板块表现上，排名前五的分别有今日头条概念（22.99%）、海南自贸港（11.66%）、黄酒（11.18%）、家居用品（9.73%）、餐饮旅游（9.51%）；排名最末的五位分别是特高压（-7.99%）、光纤（-7.84%）、西部水泥（-7.59%）、头盔（-6.96%）、西部大基建（-6.47%），所以，本周的热点几乎就集中在了今日头条概念，如果从整个五月份看，最强的是光刻机（30.18%），其次为今日头条概念（30.09%），第三是半导体硅片（23.44%），所以，整个5月份，市场最活跃的地方就在这三个领域。

值得注意的是，本周有83只股票创下历史新高，主要集中在蓝筹身上，消费行业成为牛股集中营可谓实至名归，但是，超过6成的私募机构认为消费已经严重高估，部分热门股已不具备投资价值……

2、周末重大消息

周末消息面能影响到市场的主要有以下三条：

2.1创业板试点注册制再进一步

2.2适时推出做市商制度，研究引入单次T+0

2.35月官方制造业PMI为50.6

 

我们重点聊一聊后两条，做市商制度下，可以避免在极端行情的时候无法买进和卖出的问题，比方说遇到单边暴跌的行情，当前制度下存在无法第一时间卖出的可能性，单次T+0的好处在于可以增加市场流动性，也能提高投资者的风险意识，最重要的是有句俗话叫做“见势不对，立即撤退”，做市商及T+0同时推出的话，狗庄可能有些着急，因为控盘难度会增加，这对于投资者来讲，属于长期性利好，股市也会更健康。

PMI方面，首先是低于预期的，其次是低于4月，但是这并不能代表咱们制造业的前景再度悲观，在易论个人看来，今年一季度受到新冠打击下，经济再度触底，现在处于缓慢的恢复状态，能够连续两个月站上荣枯线，这已经足够证明经济复苏的稳定性了……

3、外资全周动向

5月份以来，外资流入前十分别为：美的（25.45亿）、茅台（25.36亿）、格力（20.11亿）、康德（18.93亿）、宁德（15.05亿）、迈瑞（14.91亿）、三一（14.15亿）、隆基（11.02亿）、韦尔（10.82亿）、潍柴（10.62亿）。

 

本周以来，外资流入前十除了月度流入以外，平安流入14.11亿、万科流入7.33亿、招行流入4.41亿、康泰流入4.25亿、伊利流入4.22亿、海尔流入4.01亿、上海机场流入3.93亿，平安本周流入第一，但是本月流入排名第24位。

所以，外资的整体表现始终集中在了大白马身上，这些行业的防御性非常强，从这些聪明的资金身上，易论并没有看到热点到来的迹象，外资对于A股市场的主要方向始终放在了价值投资领域，这跟散户有着本质的区别。

4、下周预期结论

周末，“T+0”等大利好开始躁动，A股下周要逼空上涨？

当前的A股市场让相当一部分投资者都非常疑惑，一方面在于机构抱团取暖下，蓝筹（以消费为主）的估值已经很高了，甚至有了开始脱离价值的倾向；另一方面在于A股市场破净股数量还在持续增加，当前已经达到了406家，超过了去年一月份的悲观程度。

 

正是因为这样的格局，导致了我们既不敢追高买入高位的防御性品种，也不敢买入低估的传统行业，主要在于我们不知道高位的防御品种什么时候会下跌，低位的传统行业什么时候能上涨，而类似于本周极具赚钱效应的今日头条概念（网红经济）这种大热点有很难把握，所以，愿意以增量资金形态进场的投资者数量也就下降了，投资者预期也无法达到。

基于此，易论的看法是在面对着周末做市商及T+0的长期利好研究，以及制造业稳定恢复的利好刺激下，市场投资者预期容易形成一边倒的情况，比如过分解读利好政策带来市场的逼空上涨走势，一旦实施，起码对于证券行业是实质性利好，消息本身结合投资者预期，市场容易出现躁动，今年或许能打破“六绝”的说法，但是易论强调一点，保持谨慎乐观，下周依旧是震荡格局，短期不易改变……

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