5月29日，上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议进行了回应，其中提到了一个重磅说法，适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。

此前，4月上旬，业内人士在《人民日报》上表示，目前A股市场的基本制度体系日趋完善，实施T+0交易制度的时机或已成熟，当时引起了市场的热议。时隔一个多月，T+0的交易制度落实下来了，不过不是真正意义的T+0，而是单次T+0。

 

什么是单次T+0交易制度？

单次T+0，即日内买入后可以卖出，或者日内卖出后再买入，两个方向皆只能操作1次。但是，在现行的制度中，我们本来就可以当天卖出股票后再买进，那么，卖出后买进再卖出可以不可以呢？这一点需要规则进一步明确。

单次T+0交易制度在哪里先推出呢？去年3月1日，科创板相关业务规则和配套指引出台，并没有把T+0交易制度纳入到里面。科创板作为试验田，试点了注册制，涨跌停限制放宽至20%，那么，T+0交易制度或在科创板率先尝试。

 

为什么是单次的T+0制度？

制度上是循序渐进地放开，涨跌幅限制也没有完成放开，而是先放宽至20%，看看市场的运行情况，市场运行良好，还能接受的话，后面再尝试不设涨跌幅，一步一步来，符合中国的中庸稳健思维。那么，T+0制度也是一样的，慢慢地放开，先尝试单次的T+0，让市场有个适应的过程，不失为一个好的选择。

T+0制度对市场有什么影响呢？

其实，早在90年代初期，A股曾经实施过T+0交易制度。1992年12月24日，上交所推出T+0规则，次日，上证指数大涨超3%，之后的一个多月时间，最高的涨幅超过100%。1993年11月，深交所也实施T+0规则，当月深成指涨幅达到7.88%。由于市场波动太大，投机性太强，投资者难以适应，1995年，管理层又改回原来的T+1规则。这些年来，市场对T+0的讨论从未间断，有的投资者抱怨当天买的股票被套了不能卖出，第二天大幅低开的话亏损被放大，可是，上了赌桌，哪有那么容易下来，如果是T+0规则，被套了当天是可以马上卖出，但由于存在报复心理，很可能过一会又会买股票，接着再次被套，然后割肉，循环往复，造成的损失会更大。T+0规则是一把双刃剑，一方面，投资者可以及时地止盈止损，提升交易的积极性，从而提高活跃度，另一方面，市场的投机性会加大，波动更大。

 

​说到最后，单次T+0制度从研究到推出，可能还没那么快，下半年的重头戏是创业板改革。资本市场改革开放，制度逐步向成熟市场靠拢，制度的完善才能吸引更多的外资流入A股。制度的变革，将会使得A股的投资风格发生改变，以前制度下的玩法，未来可能会失效，比如涨停板套利。

我们要跟随市场的变化，积极适应市场的改变，未来无疑是机构化的趋势，散户越来越难生存，而我们要做的是，要么把资金交给专业的机构打理，要么以机构的思维去做股票。其实，不管市场如何变化，赚钱都要靠自己的技术，技术够硬，在什么样的市场都能玩得转。

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