券商在利好出现的时候选择了缩量调整，首先说明了投资者预期对于长期利好并不感冒，至少对短期没有什么期待，其次则是长期利好所凸显的作用，对于短期市场走势并没有什么帮助，所以，这是今天A股黑色星期五的原因之一。

 

第二点则是因为市场唯一具备赚钱效应的热点RCS概念已经失去了延续性，除了概念本身不具备长期推动的因素外，还因为众多公司都在昨晚公告中提到公司并没有RCS相关业务，以及业务尚未为公司带来利润，所以，在当下的A股市场不具备持续性上攻的理由，于是涨停公司数量锐减，且还存在跌停，热点已经逐渐被市场抛弃，这也是A股黑色星期五的原因之一。

事实上这都跟投资者预期有关，我们看到沪指的分时图，早盘开盘快速下跌之后又快速翻红，这个过程都跟券商有直接的关系，因为券商对沪指的走向影响很大，翻红后也同样因为券商的持续性跳水而回落，这自然验证了投资者预期。

分时成交来看，10点钟之后的分时买单居多从而出现反弹，但是券商快速下跌的分时卖单远大于后续反弹的分时买单，所以这意味着量能不够，不管是机构还是散户，都没有足够的多头力量推动，后续密集的分时卖单也远大于分时买单，故而很难出现上涨。

 

沪指代表中小股的分时黄线全天都是大幅落后于分时均线的，所以，今天的大盘蓝筹股走势要强于中小盘，换言之，今天下跌更惨淡的并不是券商等蓝筹股，而是中小盘股，几乎集中在了科技行业，比方说光刻机指数下跌6%以上，半导体、氮化镓指数下跌5%以上，芯片下跌4%以上，所以，市场就更加没有赚钱效应了，这也是黑色星期五的第三个原因……

资金流向方面，大幅流出的行业有两个，一是RCS概念流出了26亿左右，这说明我们昨天提出不能追RCS这个热点的看法是对的；其次是半导体，全天流出超过41亿，所以，整个科技行业的表现是非常惨淡的，同样，这依旧是我们预期之内的，再次强调，科技行业就算反弹，最早也要等到本月下旬去了。

今天没有外资的流入，有外资流入的时候就是上涨的，没有外资流入的时候就是下跌的，这是不是意味着外资主导着A股的走势呢？当然不是，只是外资没有流入，内资愿意动的机构自然也就更少了，而散户看到风吹草动之后，最快的速度就是逃跑，至于游资，前三天大多集中在了RCS概念上，今天基本上是该逃跑的都逃跑了，这点跟散户倒是很相似。

 

总结下来，A股市场依旧是震荡的走势，虽然昨天有利好出现，并且今天CPI数据也比较不错，但能起到的影响基本集中在了消费行业，以白酒、家电为主，早盘这两个行业表现非常不错，但是这也架不住券商的上蹿下跳以及科技行业、RCS概念的大幅流出带来的影响，所以也只能出现跟随回落的走势。

黑色星期五并不代表着什么，因为短期的沪指本身就是需要震荡的，在前几天的复盘文章中，我们多次提到沪指将围绕2767—2850点展开震荡，目前看来这个震荡区间还会继续维持，今天的A股市场走势告诉我们，投资者信心缺失依旧比较严重，而午盘后一个半小时的低位震荡这说明指数开始拒绝下跌了，这意味着大概率有机构在行动，所以，后续我们要关注的主要方向在于消费行业，其中主要以汽车、白酒、家电以及食品为主，券商依旧还需要关注，周末会在金酒圈对汽车整车制造的几家公司进行分析，至于下周预期，星期天晚上我们再聊……

文/易论

2020.4.10日复盘

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