2020年的资本市场，有点不寻常。大宗商品，美油一度跌破30美元/桶，出现了水比油贵的罕见现象；美股，道指一夜下跌超7%触发史上第二次熔断，次日触底反弹近5%； A股，大盘随着外围的市场起伏，在3000点幅近宽幅波动。"大开大合"的春季行情，更考验我们的投资策略。面对如此情况我们应该如何操作？本期名家说特邀基金经理为您专业解读。

01 乐观派

@景顺长城基金经理鲍无可：建议把握跌下来的机会

 

判断疫情会较快过去，不会有特别大的影响。对市场来说，疫情会带来一次性的冲击，所以对优质公司来说，跌下来就是机会，而且国家大概率会出台逆周期政策进行刺激，建议把握跌下来的机会。

港股市场方面，我们与之前观点一致，继续看好港股。港股市场上具有不少优质个股，其估值并不贵，而经历本轮调整后，更为我们提供了较好的投资机会，需要好好把握。

@博时基金基金经理万琼：5G相关产业机会将成为国内科技股投资的主要方向

 

短期看，再融资新规的出台，有望与科技板块的高景气共振，助力科技板块实现成长长虹。2019年11月再融资征求意见稿发布后，上市公司披露定增预案数量出现爆发式增长，而其中科技相关行业的数量排名居前。

中长期看，2020年是科技行业的大年，电子、计算机、通讯、传媒等板块处于2-3年的上升周期。2020年中国有望成为全球最大的5G网络建设市场、最大的5G销售市场，5G相关产业机会将成为国内科技股投资的主要方向。

@中欧基金基金经理王健：从长远来看，权益市场逐步具备长牛的基础

 

公共卫生事件对国内经济以及全球经济的影响可能超出市场预期，低利率的环境成为未

来投资面临的情景。

当前A股市场的整体并未高估，整体判断后市将处于区间震荡格局，从长远来看，权益

市场逐步具备长牛的基础，权益市场对国内外的资金仍具有较强吸引力。

看好方向：现代服务业领域；随着互联网的深化所延伸出来的数据应用领域；传统赛道中行业空间大但格局分散的情形下，具备潜在龙头特质的标的；医院及消费领域中的个股机会。整体的配置将继续结合估值与成长匹配原则，精选个股，努力挖掘优质公司的阿尔法。

02 谨慎乐观派

@东方红基金经理刚登峰：短期冲击不改长期，A股中长期向好趋势不变

 

外部市场的影响并不是A股的决定性因素，投资者无需过度担忧。中长期来看，A股整体向上的格局并未改变。短期事件对经济的影响是一次性的，风波结束后企业盈利有望见底回升。与此同时，流动性的充裕、居民财富的再配置以及外资的流入将是A股市场的增量资金。后市短期内大概率仍将呈现震荡格局。基于下半年的消费复苏以及明年的高增长，我们相对看好大消费板块、计算机和高端制造中的龙头企业。

@嘉实基金基金经理归凯：年内审慎乐观，结构性机会丰富

 

新冠疫情或可能对经济增速会造成影响，但不会造成资金链断裂的连锁反应及雪崩式的系统性风险；相反，疫情扩散推动了全球流动性的进一步宽松，在一定程度上对股票市场相对有利。总体看来，今年A股指数涨幅相对有限，赚钱的效应或许不如去年，投资者或需适度降低投资预期，但整个A股的投资环境积极可为，结构性机会仍很丰富。

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