受全球疫情蔓延影响，全球市场对经济衰退的担忧不断加重。为了应对潜在的风险，自3月初开始，全球央行先后加入降息大潮。3月3日，澳大利亚联储宣布降息25个基点，彻底拉开了今年全球降息的序幕，随后马来西亚宣布跟进。作为影响全球货币政策走向的美联储，也加入其中，不仅闪电降息50个基点，更是重启2008年的量化宽松（俗称"印钞"）政策。

据美媒报道，过去一个月，美国的资产负债表的规模暴增了2万亿美元。美国频频"印钞"，也让不少国家被动承担经济风险。据了解，受美元强烈波动影响，包括菲律宾、印尼、泰国、马来西亚和印度等亚洲五国的货币汇率出现严重大跌，影响程度不亚于1998年的亚洲金融危机。

 

美国举起降息大旗，直接加快了全球降息的步伐。据不完全统计，疫情发生以来，全球约有30个国家的央行实施降息，其中美国、加拿大、澳大利亚等国家和地区降息两次。全球央行集体开闸放水，将有助于增加市场流动性，一定程度缓解市场恐慌情绪，给市场注入"镇定剂"。但是，众所周知，由于全球疫情逐渐爆发，全球股票依然出现大幅暴跌。

与国外不同，中国是在疫情中最先走出的国家，面对全球降息潮，我国的A股又会受到哪些影响呢？

1、中国在全球股市趋稳，降息潮或给A股带来3重利好

3月8日，沙特发起石油价格战，全球市场恐慌的导火索被点燃，全球股市集体暴跌，并伴随剧烈震荡。即便全球大幅降息，也未能阻止这一趋势。因此2020年第一季度，全球主要经济体股市均以惨淡收场。

具体来说，欧股方面，法国cac40指数跌26.46%，德国dax指数跌25.01%，英国富时100指数跌24.8%。亚太股市方面，富时新加坡STI指数跌25.03%，日经225指数跌20.04%，韩国综合指数跌20.16%。

作为全球金融市场的风向标，美股未能幸免，出现了10天触发4次熔断的罕见景象，并波及到更多市场，连股神巴菲特都感叹从未见过此等场景。统计显示，一季度，道琼斯工业指数跌23.2%，标普500指数跌20%，纳斯达克指数跌14.18%。

 

与全球股市遭遇大幅回撤不同，一季度中国A股总体表现稳定，其中上证指数跌9.83%，深证成指跌4.49%，创业板指涨4.10%，在全球股市中表现出了极强的抗跌能力。这也反映了中国经济具有一定的韧性。

目前，全球疫情形势尚未放缓，确诊人数即将突破200万例，经济恢复前景也不佳，而作为全球经济增长的重要引擎，中国已经有效控制住疫情。随着全面复工复产的加速，二季度中国的经济将有望迎来恢复。抓住当下全球货币宽松的特殊机遇，中国A股也将迎来带来多重利好。具体来说，有以下3个方面。

• 海外资金或选择涌入A股

全球央行纷纷采取降息行动，带来了大量流动性，而全球疫情形势严峻，投资风险依存，这些海外资金急需寻找合适的投资场所。目前，我国疫情防控已进入收尾阶段，疫情对经济的冲击也逐渐减弱。从疫情防控、未来经济发展的角度，中国A股的配置吸引力正在上升，将是海外资金的"避风港"。换言之，中国股市将得到海外资金的青睐。

3月2日，著名国际金融服务公司摩根士丹利也对A股投下了信任票。当时，该机构发布报告指出，中国疫情明显得到控制，预计中国将出台政策刺激经济，中国A股估值较低，将成为新形势下的避险资产，同时将中国股票评级从"不变"上调为"增持"。

 

• 稳定和推高人民币资产的价值

全球货币政策大幅宽松，尤其是美联储降息，将快速侵蚀美元对其他货币的利差优势，这将有助于稳定和提升人民币资产的价值。比如，最近人民币汇率持续走强，截至4月15日当天，在岸人民币对美元汇率开盘涨逾100点，目前在7.05附近变动。而人民币升值，不仅能避免资本流出，维护我国金融市场稳定，还能提高人民币资产对海外资本的吸引力，中国A股也将因此受益。

• 对A股形成中长期利好

全球降息潮袭来，将为我国货币政策的灵活调节打开空间。作为全球最具影响力的央行，美联储已经实施零利率，甚至还可能追随日本和欧盟掉入负利率的"泥沼"，对比之下，中国是核心经济体中唯一具备正常货币政策空间的国家，在没有外部货币政策的束缚下，中国将可以大胆按照自身经济需求进行货币政策调整，这将对A股上涨形成中长期利好。

 

而且，着眼于国内疫情得到控制，稳增长将是中国接下来的重要任务，我国货币政策趋向宽松将大有可能。实际上，面对疫情影响经济，我国央行也已多次采取了保持流动性合理充裕的手段，总共出台了3.3万亿元的支持措施，其中包括三次降准释放1.75万亿的长期流动性、5000亿元的再贷款再贴现额度、3000亿元的专项贷款等等。这些货币政策都将对股市乃至经济恢复起到重要作用。

 

2、刺激手段一波接一波，中国A股上涨动力充足

诚然，全球降息潮会给中国股市带来多重利好，但这终究是外部影响因素，支撑中国股市上涨的关键还需要看中国自身的经济基本面恢复情况。目前，中国疫情控制领先全球，复工有序推进，经济社会运行秩序呈现稳步恢复的态势。从中期来看，中国A股还具备充足的上涨动力。

首先，中国A股处在"价值洼地"，具有投资升值的空间。3000点是我国股市的重要关口，如今沪市在2800点徘徊，具有很大的反弹空间。从市场内在结构看，现在A股的估值较低，上证综指的市盈率不超过12倍，上证50的市盈率更低，还不到9倍。无论跟海外市场比，还是跟中国历史比都较低，投资价值显现。如今，A股市场受疫情的影响正在逐步得到消化，中长期向好是大势所趋。

值得一提的是，中国资本市场不断扩大开放，更让股市的投资价值提升。去年以来，全球三大指数公司不断A股纳入全球股票指数。明晟上调中国A股纳入因子至20%，富时罗素逐步将A股纳入因子从5%提高至25%，标普道琼斯将A股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数。

好消息接连不断，今年3月20日，富时罗素继续提升A股纳入因子，再次纳入2.5%。同时，富时罗素也表示A股还将在6月20日纳入7.5%，届时A股的纳入因子将提升至25%。

 

其次，我国全面加快复工复产，推动经济发展秩序尽快恢复。对于复工复产，我国采取了多种有效的针对性措施，这确保了我国能够最大程度激活全社会的经济活力。主要措施包括以下四个方面，协助上下游产业对接，推动产业链各个环节协同复工复产；打通人员、货物的流动限制，确保生产进行；通过减税减负、放松贷款条件等方式给予中小企业帮助，加快培育配套产业；加大财政转移支付力度，缓解地方财政压力。

而且，这些措施已取得明显进展，工业经济正持续恢复。根据官方公布的数据，截至3月28日，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率，分别达到98.6%和89.9%；截至4月10日，中小企业的复工率超过80%。

另外，3月，中国采购经理指数也较上月大幅回升，其中制造业PMI为52.0%，比2月回升16.3%；非制造业商务活动指数为52.3%，比2月回升22.7%。生产生活秩序稳步恢复，反映了我国经济正在恢复，这将为接下来的股市上涨提供充足的动力。

 

再次，国家部署"新基建"项目，将给中国经济培育新的增长点，也将给股市注入新动力。所谓"新基建"，指的是5G设备、人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施，与公路、铁路等传统设施不同。最近，河北、北京等13个省市就公布了2020年重点项目投资计划，总投资额高达34万亿元，其中"新基建"项目占据绝大多数的投资资金。

比如，在河北省发布的536个重大项目中，高端装备、新材料和信息智能等占据主导，基建、钢铁和石化类项目仅占53项目。

客观来说，除了生产，恢复经济的根本出路还需要内需，扩大内需可以给各种供给行业带来需求，而投入"新基建"不仅能够扩大需求，还能够发展我国高科技领域相关的上下游产业，帮助我国经济恢复和实现高质量增长。"新基建"涉及庞大而复杂的上下产业链，这将给中国股市提供新的增长动力。

总的来说，尽管受一季度抗疫行动的影响，我国的经济还未完全恢复到正常水平，但是A股已拥有许多上涨的潜在动力和基础。比如A股本身投资空间充足、全社会经济秩序加速恢复、启动新基建扩大内部需求。再加上，全球降息浪潮给予中国股市多重利好，给中国提供了较大的刺激经济货币政策空间。因此接下来，我国A股具备大幅反弹的想象空间。

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