资本市场的游戏，说来说去，就一句话，把猪养肥了杀掉。无非是养到多肥，什么时间以什么方式杀掉。杀猪的时机与方式各种各样，但最终落脚到一条，在市场投资者普遍的预料之外。当猪非常机警谨慎的时候没法杀，只有当猪放松大意的时候才是好时机，如果耐心足够大，还可以杀掉一个猪群。

美国股灾1.0想起来也仅仅是一个多月前的事情，一场股灾终结了美国10年牛市，近两天美国股市出现连续两天大跌，是否预示着美国股灾2.0要上演？

回顾一下近两日的美股表现，5月12日，星期二，道琼斯指数下跌1.89%。纳斯达克指数下跌2.06%，标普500指数下跌2.05%。5月13日，星期三，道琼斯指数收盘23247.97，下跌2.17%。纳斯达克收盘8863.17，下跌1.55%，标普500指数收盘于2820，下跌1.75%。

再来回顾一下近期美股的表现，道琼斯指数2月12日创出历史最高29568.57点，随后于3月23日跌至最低18213.65点，一个多月最大跌幅38.4%。然而一转眼，4月29日，道琼斯指数创出近期新高，最高点为24764.77点，最低点以来涨幅为35.97%。比道琼斯更为强势的是纳斯达克指数，2月19日最高点9838.37点，跌至3月23日最低点6631.42，最大跌幅32.6%，5月12号近期高点9250.96点，最低点以来涨幅为39.5%。

我们看到3月份的美股跌的非常惨，也看到了4月份以来美国股市涨的非常好。在这么可观的涨幅面前，短期的调整需求自然而然是很大的，所以调整是自然而然的，正所谓涨多了就跌，跌多了就涨。

但是能不能上升为股灾2.0呢？但凡出现股灾，必须有巨大的系统性风险。我们回顾一下，08年全球股灾，源于次贷危机引发的金融危机。15年A股的股灾很大一方面来自于大量杠杆资金的入市遭遇快速撤离的冲击。再到2020年海外股市的股灾1.0，来自于海外疫情的快速扩散。

目前海外市场上的巨大潜在风险主要有以下几方面：海外疫情的失控扩散、经济复工的落空、国家的财政危机、社会的混乱、可能的战争等。在这些因素里面，对美国来说，目前最为突出的是，在疫情并没有得到完全控制的情形下，便急于复工复产，可能存在巨大的感染隐患，从而感染更多的人群。与之对应的是美联储无底线的撒钱，无底线的释放流动性保障市场运行。

从短期来看，在美国疫情的扩散已经是一塌糊涂的境况下，经历大幅上涨的美股，短期存在调整需求，但由于有美联储的托底，短期再出现股灾2.0的概率相对较低，还没有出现足以影响市场的大恐慌情绪。

从中长期来看，基于疫情对美国带来的深度冲击，2000万的失业人数以及经济复苏的困难景象，甚至种族主义引发的国家冲突等问题，致使美股迟早会发生股灾2.0。

 

 

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