2020年开年以来，国资“入主”上市公司呈现出了加速的势头，在近期的市场中出现了国资入股潮，一大批民营企业正在转为国有企业。

根据统计数据显示，今年一季度，国有资本入主的相关案例约24起，相关市值近1400亿元。一季度发生的国资入主案例中，其中创业板上市公司占比最高，其次是上海主板29%，中小板25%，深圳主板8%；在行业分布上可以看到，主要集中在基建和电子行业，其中基建材料行业6家，电子行业5家，医药行业2家，环保行业2家，食品行业1家。

国资频频入股上市公司为哪般？

在本次抗疫过程中，医药企业成为了市场关注的焦点，部分抗疫斩获多个涨停，其他医药企业也逆势走出了防御性行情。不仅在二级市场上股价令人关注， 4月以来，多家民营医药上市公司也频获国资入股。

九强生物4月7日发布公告称，其与国药集团及国药投资签署战略合作协议，国药投资拟不超过12亿元认购公司非公开发行的股票，成为公司的第一大股东，国药集团作为公司控股股东及实控人。这也是继康恩贝和佐力药业之后，在不到半个月的时间里，第三家民营药企引入国有控股资本的民营医药上市公司。

早在4月2日，康恩贝也发布了关于控股股东、实际控制人签订股份转让和控制权变更的提示性公告。股份转让实施完成后，康恩贝将成为浙江省中医药健康产业集团的控股子公司，成为省国贸集团实际控制的上市公司，实际控制人也将由胡季强变更为浙江省国资委。在此前康恩贝披露2019年业绩公告，预计2019年归属于上市公司股东的净利润亏损2亿元至2.9亿元，这也是康恩贝上市15年以来的首次亏损。

 

除了上述民营上市药企外，还有康芝药业、海南海药、华仁药业、吉药控股和紫鑫药业等多家民营医药上市公司发布公告将控股权转让给国资平台，与国资平台在资本上展开合作。不止是医药企业，还有基建和电子行业上市公司也频频获得国资入股，国资在今年来频频成为上市公司新的大股东。

对此私募排排网资深研究员刘有华介绍，地方国资委不断的成为上市公司的大股东，一般是处于三方面考虑，第一个是支持当地上市公司的经营，国资背景的加持，有利于上市公司的品牌做大做强，在融资上面更有便利性；第二个是为了扩充扩大国资委经营的领域，使得投资更具有多元化；第三个是更多的是处于投资的需求，投资优质资产，使得资产增值保值。

淳石资本执行董事杨如意表示，部分上市公司因为本身经营不善，面临巨大经营风险，特别是18年贸易战叠加去杠杆导致很多在各行业内竞争力不强的公司面临倒闭风险，在上市公司里面不少公司还面临股权质押爆仓，公司被动变更实控人的情况。这个时候不少国有企业出手，把这些上市公司控股权接过来，起到了防止金融风险进一步扩大化，引起员工失业等问题。

华辉创富投资总经理袁华明认为，国资成为上市公司大股东首先是因为过往一段时间市场震荡，一些经营管理和风险管控能力不足的上市企业出现了流动性问题，资金相对充裕的国资成了这些企业的求助方向。另一方面，市场动荡客观上提供了有吸引力的价格，而国资委类似提高证券化率、推进国企改革的考核要求也会推动国资更积极的布局上市公司。两方面因素叠加，就出现了今年很多国资成为上市公司新的大股东现象。

一年浮盈近4亿，国资入股资产保值如何？

同样作为国资入股转型的吉宏股份于4月14日晚间披露年报。2019年度公司实现营业收入30.09亿元，同比增长32.62%；归属于上市公司股东的净利润3.26亿元，同比增53.05%

去年作为战投引入的赣州国资，作为吉宏股份持股比例仅次于实控人的重要股东，也因公司二级市场股价上升，获得较为可观的投资收益。赣州国资通过参与定增及协议转让的方式合计耗资8.79亿元，目前赣州国资持股市值约为12.6亿元。不算年报分红部分，赣州国资目前浮盈近4亿元。

在频频进场之下，国资入股上市公司，是否需要考虑增值保值的问题？对此，私募排排网资深研究员刘有华介绍，国资入股是有一个非常严格的标准的，并不是会入股或者接盘所有的上市公司股份。从国资的资金性质来讲，投资的安全性是放在首位的，所以增值保值是必须考虑的一个重要的指标。为了保证增值保值，一般国资委的投资就会更具多元化，和项目甄的高标准。同时由于国资委的背景加持以及资本运作，所以一般而言，国资投资的项目增值保值的问题都不大。

 

淳石资本执行董事杨如意表示，国资入股不是没有失败的案例，比如华映科技，国企入股后公司发展不如意;任何人包括国资都是无法保证投资不失败的，巴菲特投资都有割肉的时候，只要尽可能市场化，让专业人来做专业的事情，保持整体投资成功就行了，不用每一个项目都成功。国资入股会给上市公司或非上市公司带来很多资源和优势，最明显就是融资变容易了，还有很多看不到但实实在在的东西可以带给企业。

华辉创富投资总经理袁华明认为，虽然有其它考量，但增值保值显然也是国资入股的重要目标。随着过去几年法律法规完善以及配套措施推进，上市公司质量有了比较明显提升；而过去几年市场震荡客观上又提供了好的价格区间，一定意义上讲，国资布局A股正当其时。但是股市投资一定有风险，A股发展历史看，也不乏国资入股后亏损案例。国资入股，要注意协调平衡各方利益，理性介入战略把控和日常经营，利用自身优势帮助上市企业获得更好发展动能，从而降低投资的风险。

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