投资有一句老话：好赛道＋好公司＋好价格=好投资。做投资为何要先优选赛道？因为好赛道相对更容易出好公司。选对赛道就像是在鱼多的池塘里捞鱼，可以帮助投资人提升投资效率。
在过去的十年中，大消费板块因其牛股频出，长期以来都是最受关注的赛道之一。
以美股、日股为例，过去二十年美股涨幅前20的公司中有9家为消费类企业，过去十年中日股涨幅前20的公司中有13家为消费类企业，可以说长期表现优异的公司中消费类公司均占到较大的比重（数据来源：Bloomberg, Wind，数据截至2018年底）。
其实在A股长期表现优异的公司同样以消费类公司居多，2000-2018年A股涨幅前20中有12家为消费类企业。从指数的层面来看，2000-至今A股各行业涨幅前10的行业中有4个消费行业，分别是食品饮料、家电、医药、汽车，四者的涨幅分别达到1266%、903%、509%、445%（数据来源：Wind，截至2020/3/23）。
过去十年，大消费经久不衰，未来十年，大消费板块是否还是一条好赛道？本期我们就来聊聊这些问题。
一、什么是大消费板块？
常常听大家说大消费行情来了，究竟什么是大消费板块呢？
大消费板块实际上是一个综合性的板块，其中包括：食品饮料、医药生物、家用电器、纺织服装、休闲服务、商业贸易、农林牧渔、传媒等，可以说和人们的衣食住行息息相关。
二、下一个十年，大消费板块是条好赛道吗？
大消费板块下有众多行业，表现各不相同，那么这个方向是否具备长期投资价值呢？我们从外资流入情况和国情背景两个方面来看。
1）外资流入情况
随着开放程度不断提高，外资在A股市场的话语权也在逐步提升，增量资金或引导市场投资方向。截至2020年3月26日，沪深股通（也称“北上资金”、“外资”）合计持有A股中食品饮料行业的市值为2199亿元、家电行业的市值为1264亿元。合计持股市值排名前三的行业（食品饮料、医药、家电）全部属于消费板块，足见外资对A股大消费的喜爱程度。
2）中国国情背景
在研究消费的时候，人口结构的变迁是一个非常重要的视角。首先从人口基数来看，2019年中国人口总计14亿人，是美国的4.3倍，日本的11倍，庞大的人口基数往往会带来庞大的消费市场。
其次，中国老龄化和城镇化率仍比较低。城市化进程会推动居民收入的提升，再结合他们的消费意愿，居民的购买力或迅速扩大，这也会带来较大的消费增长空间。
最后，消费升级的趋势也不断推动着消费行业持续稳健表现。
光大保德信基金研究部总监、光大消费主题基金拟任基金经理魏晓雪也曾经表示：“拥有14亿人口的中国，丰富的消费需求升级已经成为不可阻挡的趋势。为了不断满足人民各种消费形态的变化和需求，中国的消费市场体现出丰富多彩和爆发力极强的显著特点。因此我对中国的消费行业会给予持续的关注。”
综上来看，无论从行业表现、外资流入还是国情背景的角度看，大消费都可谓是一条好的投资赛道。
三、现在是否为布局消费板块的良机？
新冠疫情后很多原有的消费场景受到压缩，比如餐饮、酒店、走亲访友等，客观来说疫情短期会影响消费习惯和节奏，但换个角度看，疫情也会导致行业内部格局进一步优化。
同时，随着国内疫情的好转，各地复工复产和消费逐步回升，消费刺激政策也在不断密集出台，消费基本盘正在逐步修复。考虑到前面提到的消费行业自身的属性和国内庞大的市场等因素，目前板块整体具备估值优势，布局的价值也有所凸现。
四、如何参与大消费板块的投资？
大消费这个庞大的板块，在近10年来经久不衰，牛股频出，得到外资的青睐，短中长期的角度来看，大消费板块都是值得关注和配置的方向。但是，大消费板块下面细分行业和个股众多。行业与行业之间、公司与公司之间的发展阶段是不同的，同时，在发展过程中，各公司之间的差距也会逐渐拉大，公司的价值凸显往往会强于行业。
对于普通投资人而言，如果选择直接购买大消费板块相关的股票，由于专业能力以及时间精力等方面的原因，想直接在大消费板块中大浪淘沙，挖掘优质个股，赚钱难度或比较高。
那么还能如何参与到大消费板块的投资呢？姐推荐关注我们正在发行的主动选股型消费主题基金——光大消费主题股票型基金（008234）。该基金将优化布局大消费板块中受益消费复苏和升级的细分行业，追求长期稳定价值。
该产品由公司研究部总监魏晓雪女士担纲基金经理。她投资注重战略规划和战术筹备，个股挖掘能力突出。整体看，她风格较为稳健，具有良好的风险控制能力，是一位长跑型选手。
在大消费板块的投资上，魏晓雪有自己的投资心得。
在一次公开的访谈中，她曾表示：“消费板块整体是个好赛道，是个可以看长期的赛道，在这条赛道中，会不断的有企业变大变强。由此我更关心长期的因素。我们应该关注的是，公司的商业模式、赛道的属性、护城河是什么、品牌建设如何、产品力如何，通过这些因素去思考在这个板块中的投资。今年由于疫情的影响，消费股表现出的业绩并非其稳态业绩，我们更应该用稳态业绩去看它市值和估值的情况。”
同时，公司大消费板块研究组也将为基金经理提供强有力的研究支持。目前，整个大消费研究组覆盖全面、擅长金股挖掘，将优选各个消费细分领域中主营业务前景广阔、行业地位突出、盈利能力强且持续、经营管理稳健、具有较低市盈率和较好流动性的个股。
基金有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，请至官网查看完整业绩。
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