互联网+教育是当前整个教育产业的发展关键词。

　　近两年，在线教育行业发展的如火如荼。根据艾瑞统计，2015年中国在线教育行业整体规模达1191.71亿元，同比增长19.4%，预计2015至2018年仍将维持20%左右的年均复合增速，2018年中国在线教育市场有望超过2000亿元规模。

　　近年来中国教育行业一直处于蓬勃发展状态，特别是民办教育领域吸引了众多投资者。随着民办教育的兴起及教育的产业化，教育产业的上市问题也日益受到关注。

　　学大教育 回归A股

　　2010年11月，学大教育在美国纽交所上市，创造了中国赴美IPO融资规模最大的教育类公司的记录。美股上市之后，学大教育通过聚集更多的资金、更多的资源、更好的团队，完善和提升学大教育的服务，提供了更高质量的个性化教育服务。

　　然而，由于美国资本市场并不了解中国的个性化教育，导致学大教育的市值被大幅低估。据学大教育公布的财报显示，其2014财年营收为3.47亿美元，在所有上市教育公司中规模位居前三。但是，其市值却不足2亿美元。对比2014年上市的全通教育(300359,股吧)，反差更是明显。全通教育2014财年营收不足2亿元，市值却达到近250亿元。

　　资本市场的巨大反差，促使学大教育启动了回归A股的计划。

　　但是从美股退市重归A股并非易事，学大教育面临私有化退市、拆除 VIE，以及漫长的流程和政策不确定性等因素。

　　学大教育选择采用集团支持的了上市公司并购直接退市的方式。2015年4月，学大教育宣布收到深交所上市公司银润投资(000526,股吧)私有化收购要约；2015年7月，学大教育宣布私有化方案，与紫光银润投资达成约3.5亿美元交易协议；2015年8月，银润投资宣布55亿人民币再融资方案，拟以23亿人民币收购学大教育，剩余32亿人民币投向国际教育及在线教育领域，转型为教育概念股；2016年1月，通过股份转让，银润投资控股股东变更为紫光卓远，公司实际控制人变更为清华控股有限公司；2016年6月，学大教育宣布完成私有化。历时14个月，学大教育正式更名为“紫光学大”，并以全新的名称成功落户A股。

　　登陆A股首日，紫光学大确实可谓闪亮登场，首日开盘报51.00元，大涨3.7%，收于50.68元，当日成交1.12亿元。根据复盘当天数据，紫光学大市值达到48.8亿元人民币，而学大教育美股停牌当天的市值仅为3.55亿美元，以最新汇率计算为23.75亿元人民币。学大教育回归A股之后，市值比在美股时整整翻了一番，充分反映出市场对紫光学大前景看好。

　　实际上，学大教育的野心不止于此。在“学大教育回归A股交接仪式”上，学大CEO金鑫明确表示了紫光学大的发展路径，回归A股意味着学大教育的一次全面升级。据称，学大教育的全面升级主要包括三个方面：一是行业升级，从原来专注K12一对一辅导领域向全面的教育领域升级；二是模式升级，未来学大不仅仅有K12辅导模式，还会有国际学校、职业教育等新发展模式；三是团队升级，学大现有团队今后不仅要优化现有业务，在其他领域也要有能力做大做强。

　　不难看出，紫光学大的战略方向将是走出“传统”的学大模式，实现由K12一对一辅导机构向综合性教育集团的战略转型。

　　与此同时，紫光集团的背书赋予了学大教育更大的底气。紫光集团乃是清华控股旗下的企业。此次更名，学大教育正式加入清华产业布局，紫光学大成为紫光集团教育产业板块的核心企业。根据公告所披露变更后的经营范围，紫光学大将依托于紫光集团及其背后清华产业带来的技术、高等教育、基础教育等多方面宝贵资源和平台，在优化现有个性化辅导业务的基础上，向大教育领域扩展，进一步将触角延伸至国际教育、在线教育等新兴领域。

　　51 Ta 在线教育海外第一股

　　与学大重返国内A股不同，致力于提供在线一对一外语培训的51 Talk仍坚持在美国上市。

　　6月10日，51 Talk宣布登陆纽交所，股票代码为“COE”（china online education），其IPO发行价格最终确定在每股19美元，共融资7240万美元。51 Talk也由此成为中国在线教育赴美上市第一股。

　　51 Talk于2011年11月正式上线，采用在线外教1对1的模式，同年12月获得徐小平真格基金天使投资，2012年获得 DCM的A轮投资，2013年完成B轮融资，其中小米CEO雷军旗下顺为资本是其领投方，2014年10月，获得红杉领投，顺为、DCM跟投的C轮融资。目前，51 Talk创始人黄佳佳所持股份占比16.8%，联合创始人舒婷持股7.2%。而投资方DCM持股24.1%，红杉资本为19.3%，顺为资本持股15.3%，多玩持股10.4%。

　　51 Talk向SEC递交的F-1上市申请文件显示，从2011年成立以来，51 Talk一直处于连续亏损中。从2013年到2015年，51 Talk的亏损呈持续扩大之势，分别为：1780万人民币、1.017亿人民币以及3.271亿人民币。而截止3月31日，51 Talk今年已亏损9930万人民币（约合1540万美元）。

　　而在生源上，F1文件显示，从2013年到2015年，51 Talk的付费生源在持续增加，其中active student（指上一年付费当年学习的付费用户）分别为15200、35000、86500名学生，paying student（指当年付费的用户）分别为13900名、28800名、68500名。

　　51 Talk总部位于北京，在上海、武汉和菲律宾设有分公司或办公地点。目前拥有付费用户超过10万人，全球教师超过6000人，全球员工2000多人。年课程量超过730万节，有超过82.3%的用户用手机APP进行约课上课。

　　上市之后，51Talk加快了K12领域的布局。

　　黄佳佳在内部公开信中讲到：“要坚定地走向平台战略，根据不同年龄段的用户不同的学习需求，结合全球的优质师资、优质教育内容，设计最能保证线上学习效果的解决方案……继续加大在基础技术平台、移动平台、大数据、语音技术等领域的研发投入。”

　　此前，51Talk对外发布51Talk在线教育平台战略”并推出重磅新品——针对5-8岁年龄段儿童的北美项目（美国小学课程American Academy），引发业内关注。据悉，该项目采用在线外教1对1的方式学习，每堂课25分钟，提供原汁原味的美国小学课程。

　　值得一提的是，为了保证“风味纯正”，该教材不仅根据最新美国共同州立标准CCSS编写，在外教甄选环节更是慎之又慎。项目的外教全部来自美国和加拿大本土，经过重重筛选，只有大约3%的候选者最终可以成为51Talk北美项目教师团队中的一员。至此，51Talk的课程产品已基本覆盖包括成人和青少学员在内的全年龄段用户群。

    新东方 反拆再现业务登陆板

　　2006年9月，新东方教育集团在美国纽约证券交易所成功上市。十年之后，眼看众多后来者选择在国内上市，新东方也决定分拆自己的在线业务，登录新三板。

　　7月底，中小企业股份转让系统公布了“北京新东方迅程网络科技股份有限公司”的公开转让说明书（申报稿）。

　　目前，新东方迅程网络科技股份有限公司的主要产品及服务分为面向个人和面向机构两部分。

　　面向个人的服务包括：新东方在线（“录播+直播”课堂）、酷学网（直播课堂）新东方批改网（网络批改）、酷学多纳（多纳系列App、直播课）。

　　目前，新东方在线、酷学网及新东方批改网的PC端累计注册用户逾1300万，移动端累计注册用户逾150万；公司多纳系列App已实现逾3000余万次累计下载及近2700万累计注册用户。

　　面向学校及机构的在线教育服务包括：新东方多媒体学习库、新东方中小学教育云、多纳智慧魔方。

　　根据公开转让说明书，新东方迅程网络科技股份有限公司2014、2015和2016年1-3月的营收分别为2.16亿、3.17亿和7889万人民币；净利润分别为1062万、1543万和367万人民币。

　　2014、2015和2016年1-3月，新东方迅程网络科技股份有限公司的合计付费人次为21.07、48.77和12.76万。其中，非直播产品仍然是主流，2014、2015和2016年1-3月的付费人次分别为16.75万、24.19万和11.12万。直播产品在2015年经历了一次大幅增长，付费人次由3.18万增长至22.25万，涨幅达559.08%。

　　近两年，国内在线教育领域涌现出不少品牌，甚至还有机构喊出“颠覆新东方”的口号。作为国内首屈一指的教育机构，新东方自然不能错过在线教育这个风口。面对众多对手，新东方需要大量资金支撑其快速发展。今年2月初，新东方迅程网络科技股份有限公司获得了腾讯3.2亿的投资，新一次融资估值31.73亿。

　　龙门教育 落户新三板实现跨越式发展

　　一直以来，新三板以其准入门槛低、便于做市融资的特点，迅速成为无法在主板、创业板股市上市的中小企业融资的最佳平台。其中，教育企业通过新三板融资的数量和规模正不断扩大。就在上月，新三板又迎来了一位新的玩家——龙门教育。

　　陕西龙门教育科技股份有限公司（简称“龙门教育”）于上月正式申请挂牌新三板，转让方式为协议转让。

　　作为一家扎根西北地区的培训机构，龙门教育近年来知名度大增，究其原因主要有两个。

　　一是营收和利润飞速增长。根据其招股公告显示，龙门教育2014年营收2842万元，净利润405万元，2015年营收1.5亿元，净利润4820万元。增幅的主要原因系随着龙门教育中高考辅导知名度、升学率的不断提高，更多的中高考应届学生及复读学生选择龙门教育致使公司校区规模不断扩大，并且公司提高了单个学生的收费标准，另一方面，公司于2015年新增的跃龙门中高考知识点挖掘机软件销售业务也是公司营业收入增长的原因之一。而另一个重要原因就是，前京翰教育总裁黄森磊挂帅龙门教育。

　　龙门教育主要业务为向中高考学生提供教育培训服务和教学软件销售业务，2015年主营业务收入占比97.22%。

　　在未来发展规划中，龙门教育未来的业务重心是研发和推广“拼课网”线上教育平台。

　　公告称，龙门教育凭借师资力量及科学的课程设置，在陕西教育培训行业位居前列。但由于地域的限制，龙门教育师资力量都受限于陕西，无法扩张到全国，与其线上教育的师资资源也无法得到很好的匹配。为此，公司急需发展“拼课网”的线上教育平台，将高度分散的教师整合到一起，向品牌化、规模化、互联网化的方向发展。

　　公告称， 2016-2018 年是龙门教育的高速发展阶段，公司的目标是：直营城市达到40个，VIP中心校20 个，运营中心500个，O2O工作室5000个，创业教师50000以上。建立了线上线下结合的服务体系后，发展网上注册用户预计到达1000万以上，产品付费用户达到100万以上，高净值服务级用户达到10万以上，VIP级别用户达到5万以上。 未来将形成在线教育产品、线下培训服务课程以及VIP个性化解决方案三大产品体系，预期实现交易金额超过10亿、营业收入超过5亿。余源

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