打脸来的太快

打脸来的太快

前几天，美国原油5月期货合约暴跌300%，收于负数，震惊了世界。零悟空原本以为，咱们是吃瓜群众看戏——看老美的剧本。万万没有想到，在零悟空替美国人民哀其不幸之时。《美股熔断3次，美油跌300%，受伤总是散户！唯技术分析敢叫华尔街》，剧情反转的太快，打脸来的太快——中行设计的原油宝成了被割韭菜，成了最后的接盘侠——中国顶级金融企业在国际资本面前，犹如巨婴，赔了夫人又折了兵，最后还成了世界金融的笑柄，贻笑世界。那么，事实又是如何呢？

非傻即坏

原油宝事件，退一万步来讲，即使是一个正常的投资者（那些超级投机客除外）交易原油期货（属于特别的期货品种，投资者测评很严），也不会犯这种超级低级错误，何况是金融人才林立的中~行。但谁也没有想到，顶级金融企业里面的顶级金融人才们却犯了顶级低级错误——在美油5月期货合约到期日最后交割时间（当日22点）之前竟然没有移仓展期。

零悟空甚至怀疑原油宝的产品经理非傻即坏（能设计这么优秀的理论上行不通的但却成了的（这里面猫腻你品）原油宝，说明他不傻，还有点小聪明）；如果不是，难道是记错了美油5月期货合约的到期日，或许他幻想着原油尾盘暴涨，冲冲业绩，一夜成名，毕竟美油已经是历史最低了，具有幻想力的空间……

想到这些，零悟空的心情是沉重的……

真相很残酷

关于机构投资者与个人投资者，曾经的讨论甚嚣尘上，讨论的重点也很简单：散户无能，机构有才，散户的钱应该交给专业的机构来统一管理和投资，这样才是最安全的，这样才能效益最大化……种种云云，孰是孰非，未有定论。理想是美好的，现实是骨感的！原油宝事件，撕下了了机构投资的遮羞布。

原油宝是何许金融产品！？原油宝是中国银行设计的，面向个人投资者发行的挂钩境内外原油期货合约的交易品种，包括美国的NYMEX原油品种和英国的布伦特原油品种。真的挂钩了么？

中国证券法规规定：不允许任何机构经纪国际期货业务，不允许经纪商向个人投资者提供国际期货交易渠道。所以，中国银行不能成为中国国内投资者在美国期货交易所具体交易品种的经纪商。

真相只有一个

那么问题来了——个人投资者的资金在中行原油宝上购买了相应的份额之后，在美国纽约期货交易所（NYMEX）也有相应的头寸吗？再考虑一件事，中行的原油宝交易时间和NYMEX交易时间有出入！？和答案呼之欲出，只有一种可能，在原油宝上进行的交易是平时投资者用来训练的模拟盘，和NYMEX上市的原油品种完全的脱钩。看到这，相信大部分读者，下巴都惊掉了……标的物为纽交所原油期货模拟盘的原油宝竟然在国内挂起了羊头，却卖起了狗肉，玩起了博傻理论，走上了为资本是道的不归路。

原油宝产品设计缺陷，是中国金融市场发生的第一例吗！？答案是否定的，2015年破灭的互联网金融产品e租宝，波及115万人，募集资金700多亿，未兑付金额接近400亿，还有几百亿不翼而飞。此事件震惊了全国，也将互联网金融推向了风口浪尖。可以肯定的是，原油宝不是最后一个破产的金融产品。可以肯定的是，在金融市场里面还充斥着大量存在设计缺陷的金融产品。

国内金融市场大部分的金融产品，为了迎合大众投资者实现高收益的梦想，不惜诱导欺骗投资者。而且很多时候，这样的产品会成为机构投资者自有资金的替代牺牲品（这里面的猫腻你再品，曾记否？当一只股票在高位之时，也就是机构增持之时，冰山一角，不寒而栗）！这样的金融产品，这样的投资机构，散户敢把自己辛辛苦苦挣来的钱放在里面吗？

经理人的职业操守很重要

好吧，零悟空可以理解金融产品存在的设计缺陷可能是由于能力的问题，这样的缺陷只要不东窗事发，相信鲜有人能够去甄别。但是，不能理解也不能原谅的是，在原油宝事件上，作为中行顶级的金融人才们为什么没有在美油5月期货合约到期日之前进行移仓展期！？难道他们不知道，几乎所有的投资机构以及个人，在期货市场只是交易，不做实物交割的吗？难道他们不知道在商品期货合约到期日之前，要么平仓，要么移仓转期！？答案是否定的，他们是顶级的金融人才而不是不学无术无能的散户（在他们的眼里），他们很清楚这样做的后果是什么？

但实际上，期货到期日之前，他们没有选择平仓，也没有选择移仓转期！为什么？这个问题，首先应该排除的就是能力问题，作为设计这些金融产品的金融人才们，他们很清楚产品的缺陷，产品的盈利模式，以及如何才能更大效率的盈利。这么顶级的低级错误，要么是故意的，要么是集体睡着了……

金融心理学上有一种现象：金融产品经理因不可控因素，比如大盘暴跌，导致客户的资金亏损，客户并不会过分责怪产品经理；产品经理因为资深自身问题，比如止损不及时，选择的错误（大盘涨，你选的跌），那么，他们会加倍的指责于你，你的产品经理生涯基本结束了。

零悟空不得不思考，原油宝事件是不是有人在借着全球原油市场糟糕行情在和投资者玩心理游戏，打擦边球……他们以为，这样的错误可以嫁祸给全球原油市场的不景气，所以明知故犯！

资本的属性是贪婪的

在马克思的《资本论》里面，说过一句名言：

“如果有10%的利润，它就能保证到处被使用；有20%的利润，他就活跃起来；有50%的利润，它就铤而走险；为了100%的利润，它就敢践踏一切人间法律；有300%的利润，它就敢犯任何罪行，甚至绞首的危险。“

它便是贪婪的资本。

明知故犯，是利先行！若没有足够的利润，怎能驱使它去铤而走险！在原油宝事件中，中行作为一个做市商，通过原油宝购买模拟盘头寸的交易者在和他做交易对手，做市商的盈利模式就是，交易者盈利的就是做市商亏损的，反之，交易者亏损的就是做市商盈利的。

在原油宝事件中的交易者亏了本金不说，还倒欠中行200%的资金，到这，你应该明白了，交易者亏损的钱不是亏在了纽约商品交易所，而是进了中行的口袋里。中行用投资者的资金来弥补自己在纽约交易所交易的损失，这样的行为可耻。这样的机构投资无异于另类的阉割韭菜，而且更容易了，大家都在一个篮子。并且你的命运由他不由你！

或许原油宝在设计之初就是这么考虑的。细思极恐！

对于机构投资的经理人而言，或许首要的不是超强的个人能力问题，而是作为职业经理人的职业操守——敬业、正直、善良。在金融市场，有太多的利益链，股票高位时的机构增持，原油宝事件的转嫁亏损等等。若是没有正确的职业操守，那么，对于投资者来说，无疑是危险的，这种危险不是来自于市场本身，而是来自于人祸。

原油宝事件的思考

原油宝事件绝不会是最后一个类似事件，关于原油宝事件，作为普通投资者能汲取什么样的经验教训呢？零悟空不才，总结了几点。

第一、中国金融的机构投资时代还在路上，机构投资经理人的职业操守——敬业、正直、善良，还缺乏适当的评估机制，目前主要是以业绩为主。但其实真正的危险，不是来自于市场，而是来自于人祸。

第二、作为一个交易者和投资者，选择金融产品以及经理人时，不要只注重金融产品的收益效益，要全面评估金融产品的设计思路，安全性、可靠性以及收益性。对于经理人，不要只看重他的业绩，职业操守更为重要。

第三、正如那些机构投资者在宣传他们的产品时所讲的那样，金融是一个超级复杂的东西，但专业化不是他们的专利。如果你励志做一个个人投资者，那么全方面的学习，你是必须的，首先要学习的就是充分深刻的认识这个市场，并且接受这个市场存在的控制与被控制的问题以及某些暗箱操作问题；其次是心理学，在金融市场一个好的心理学人士可能比一个好的经济学人士更容易获得成功，须知，交易也是一门研究人性的艺术；最后才是交易方法的学习，这个市场上的交易方法很多，总有一个适合你，前提是你肯下功夫。