主持人 徐杰

　　《动态》：本周大盘相当“重”口味，大盘蓝筹到处涨停，而停牌近4个月号称“海军第一股”的中国重工(601989,股吧)(601989)恰好9月10日公告拟募资84.8亿，注入航母等军工资产，复牌后流通盘高达113亿的中国重工身轻如燕，接连好几个一字板，真让人感叹什么叫生逢其时！你怎么看待这事？

　　孔铭：如果对军事有兴趣的投资者或许对中国重工都不陌生，我国第一艘航母“辽宁”舰就是由中国重工母公司中船重工集团属下的大连造船厂集团（简称大船集团）改装的。而这个船厂也将在本次重组中注入上市公司，出于军工业务的保密要求，未来大船集团将成为国内唯一承接航母建造订单的平台，这样重量级的资产怎能不让市场热血沸腾。

　　上市公司涉军工业务或注入军工业务情况并不少见，但一般都是以注入军品零部件为主，像中国重工这次大手笔注入核心军工资产可谓开资本市场先河。

　　将注入的核心军工资产指的是大船集团和武昌造船厂集团（简称武船集团）军工总装资产。大船集团被誉为新中国“海军舰艇的摇篮”，是目前我国最大的水面舰艇建造基地，在海军装备方面具有特殊地位。1949年至今，大船集团共建造44个型号820艘舰船，是我国水面舰船研制生产实力最强、海军建造舰船最多的船厂。国家重点军工企业武船集团，则承担了我国多项军用战斗及辅助舰船及其他相关国防装备的生产任务，并承接了近海巡逻舰，轻型护卫舰等军贸产品的生产及出口业务。

　　由于中国重工注入资产的规模并不算大，对公司业绩的正面影响也比较有限，这次非公开增发仅为22.08亿股，而中国重工截至6月底的总股本为146.68亿股；购入资产规模为197.75亿元，净资产为23.55亿元，而中国重工截至6月底的总资产规模为1756.78亿元，净资产为449.17亿元；从资产收益上来看，所购入资产在2012年的净利润为3.46亿元，而中国重工同期的净利润为35.65亿元。

　　事实上，如果按照证监会《上市公司重大资产重组管理办法》中的要求：购买资产的总额预计占公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上， 构成重大资产重组，中国重工此次增发购买资产连重大资产重组都够不上。在中国重工披露的增发预案当中，对于此次增发收购资产也并没有任何“重大资产重组”的表述，仅定义为“重大无先例事项”。

　　但公司大股东中船重工集团的利润总额中，50%以上仍在集团旗下未上市资产中，这意味着上市公司仍有较大的后续资产注入空间，再加上航母的想象空间已经足够市场兴奋一阵子了。

　　《动态》：好是好，但连续一字板，我们也买不上了，望洋兴叹呀！

　　孔铭：未必。这次收购市场关注更多的还是一个方向，中国重工能够完成总装资产的注入，意味着目前对类似总装业务军工资产证券化的障碍已经打破，接下来对于中航工业等一些军工集团的总装业务资产证券化都会带来预期。

　　今年6月，航空动力(600893,股吧)（600893）重启资产注入，公司拟向中航工业、发动机控股等单位发行股票收购沈阳黎明、南方公司、黎阳动力等6家公司100%股权及三叶公司80%股权，股票发行价格为14元/股。拟购买资产预估值约为95.88亿元。航空动力此次收购资产均为中航工业发动机整机业务，若重组成功，航空动力将成为我国航空发动机整机唯一平台。注入资产中最重要的是黎明公司，其一直以“太行”发动机为核心，为中国空军歼-10等主力战机提供制造服务。

　　中国重工是追不上了，但却可以埋伏一下航空动力。在新一届政府深化改革的大背景下，原本核心军品不能上市的政策性障碍已经得到了根本性的扭转。航空动力重组应该很快成行。

　　其次，持有中国重工5.8亿股的第三大股东中信证券(600030,股吧)，以及持有中信证券7282万股的南京高科(600064,股吧)(600064)及持有中信证券5472万股的两面针(600249,股吧)(600249)都值得关注。

　　《动态》：9月9日中航投资(600705,股吧)(600705)公告，公司董事、总经理杨圣军先生于9月5日通过上海证券交易所证券交易系统以15.708元/股的持股成本买入本公司股票31，800股。杨圣军先生表示：买入本公司股票属个人行为，是基于对目前资本市场形势的认识以及对公司未来持续稳定发展的信心所做出的决定，且承诺自愿将所购股票从购买之日起锁定一年。此前，公司董事长孟祥泰于7月29日通过上海证券交易所证券交易系统以14. 45元/股的持股成本买入公司股票50000股，两位公司的当家人先后买入自家股票有何玄机？

　　孔铭：高管买入自家股票并不少见，一般都是对公司未来持续稳定发展有信心，觉得眼前股价低估了。周四收盘，公司股票价格为18.63元，两位高管浮盈不少。

　　公司是一个金控平台，金融控股平台下有期货、证券、租赁、财务、信托等公司，上半年除了期货亏损以为，其他都是盈利的。2013年上半年，公司实现营业收入8.03亿元，同比增长12%；归属于上市公司股东的净利润4.17亿元，同比增长23%。

　　值得投资者关注的有两条。首先是中航投资持有54. 8%股权的中航国际租赁公司主要从事飞机与运输设备类资产的融资租赁等业务，注册于上海浦东新区陆家嘴(600663,股吧)金融贸易区，同时在上海自贸区内设有租赁项目子公司。中航租赁已累计签订了近130架飞机购买、租赁合同。如果自贸区对于租赁企业的优惠政策能够推出，那么公司租赁等业务将有望从国产飞机租赁出口，境外飞机租赁进口两个方面获得税收政策的支持。其次，公司持股19.16%中航天地激光科技有限公司目前所从事激光增材制造(3D打印)技术产业化发展是朝阳产业，未来发展前景非常广阔。

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