市场分析

　　周一擒牛社谈到，指数虽大跌但没补缺口，同时像兆易创新(603986,股吧)这样的高位强势股继续走强，表明市场实际并不弱，未来大概率走横向震荡。

　　虽然我们表态市场不会大跌，但从网络舆情来看，周一的下跌，使得市场总体恐慌情绪较浓，痛骂股市的声音也依稀可见。不过，周二指数小幅上涨，这似乎能暂时打消部分恐慌者的焦虑。

　　不过可能又有人会问，今天虽然没跌，但是冲高回落了呀，市场不还是很弱么？对此有困惑的人，可能对“冲高回落”的理解并不全面。这里分享下个人看盘经验。

　　很多讲K线的书籍，对冲高回落的解释是市场抛压很重，但从现实来看，相比回落，冲高的过程其实更重要。我们想想，为什么价格会冲高？本质是买盘不断买入，对盘面形成冲击。冲高表明看涨的多头资金，当天在盘面上主动做出过努力。 怎么个主动法呢？想想看，在冲高过程买入的资金，都是愿意高举高打，以高于前一天收盘价介入的资金。 所以，相比于探底回升的K线，冲高回落的K线力度更强。因为前者是先让空头揍了一拳你再还手，而冲高回落是主动向上攻击。 如果你看股票久了，你会发现很多连续上涨的股票，中途经常会出现冲高回落。很多人看到这个盘面总是很担心，其实，如果你知道，这是买盘买出来的上影线，就不会太恐慌了。比如最近的大牛股兆易创新，中间有很多次冲高回落，但是上冲动能依然很强。所以，冲高回落，不应该成为看空信号。

　　不过这里也需要提示下短线参与者，既然指数这两天的价格信号，摆明态度是不打算往下跌。那么，一旦因为某些原因，周一周二的低点被跌破，那么表明短线反弹的资金反击失败，市场出现大调整概率将加大，而不是此前预判的横盘形态。

　　盘面来看，最近两天市场呈现两只脚走路的现象：科技、消费轮番表现，周一涨科技股，周二涨消费股。茅台(600519)的股价和市盈率创新高，总市值超过贵州省GDP，似乎有造泡沫的趋势。茅台是消费股风向标，反应的是各路机构抱团的决心。 散户现在是买不起茅台了，根据上交所年鉴，至2017年末，10万元以下的投资者有2179.70万户，占比55.28%；10万—50万的投资者有1187.07万户，占比30.11%。以此估算，几乎超过一半的投资者根本买不起一手贵州茅台(600519,股吧)，茅台股票俨然成了奢侈品。 擒牛社认为，当下环境，如果像茅台、兆易创新这类高位股能继续保持强势，那么短期指数偏良性，如果市场出现连续几天都是低位的补涨股躁动，那么市场就容易破位向下。 相比强势的白酒，周二医药股冰火两重天。“4+7带量采购”全国结果逐步揭晓， 多家企业再降报价。市场表现出现来看，京新药业(002020,股吧)、恩华药业(002262,股吧)等原料药企业大跌，但创新药企康龙化成(300759,股吧)、博济医药(300404,股吧)等却大涨。大跌的公司主要原因是，带量采购没中标。  带量采购，倒逼企业虽然通过降价来扩大销售份额，但也因降价幅度过大，销售收入又受到制约，从目前中标上市药企的半年报来看，带量采购对企业的利润空间压缩明显。 擒牛社认为，长期而言，仿制药行业洗牌，有望诞生出走成本领先和高壁垒仿制药的新龙头，但这个时间较长，仿制药不值得关注。 但仿制药医保费用占比下降，给空间留出给创新药品种，创新成为行业发展动力。未来的医药股投资要重点关注创新药。 综上，指数需要不能跌破周一周二低点，强势股要继续带头作用，医药股的中线看点主要来自创新药公司。

　　行业解读

　　医药十倍股哪里找？

　　24日的带量采购超出分析师预计，成为业内最大的利空。刚刚“4+7”结果官宣显示，价格果然创新低！25个“4+7”试点药品扩围采购全部成功，价格都降低到不高于“4+7”试点中选价格的水平，群众费用负担将大幅度降低。与联盟地区2018年最低采购价相比，拟中选价平均降幅59%；与“4+7”试点中选价格水平相比，平均降幅25%。

　　当天医药股分化严重。以后许多医药股的业绩会很难看，许多仿制药企业毛利率向化工企业看齐。以前医药企业，拼的是花钱搞关系的能力，以后拼的是成本控制能力和产业链的整合能力。

　　昨天的擒牛社文章也提到，医药目前主要是政策市，主要受到医保政策影响。但是国盛医药分析师建议，医药股选择，不管短期中期还是长期，大的原则，还是要尽量规避政策扰动，从政策免疫角度去选择。

　　从中长期来看，什么样的领域能走出10年10倍股？国盛医药分析师认为有以下四大长期主线。当然医药行业百花齐放，特色细分领域同样有可能走出牛股，但我们只看相对龙头。

　　（1）医药科技创新：创新是永恒的主线，医药已经迎来创新时代。创新药前期研发投入巨大，同时研发周期较长，而满足临床紧急需求疗效确切的创新药获批上市之后将为药企带来巨额回报。分析师认为，创新药大时代到来，我国的药品结构将从此前的一般仿制药和中国特色药为主，创新药和仿创占小部分快速转变为创新药和仿创主导，其他类型药品占比逐步降低的情形。

　　·创新药服务商：比较重点的是CRO/CDMO板块，创新药受政策鼓励，而创新服务商最为受益，前置创新药获批出业绩，重点关注凯莱英(002821,股吧)、昭衍新药(603127,股吧)、药石科技(300725,股吧)、九洲药业(603456,股吧)、药明康德(603259,股吧)、泰格医药(300347,股吧)、康龙化成，其他创新药服务商艾德生物(300685,股吧)等。

　　创新药：部分企业已经陆续进入到收获期，推荐重点关注恒瑞医药(600276,股吧)、贝达药业(300558,股吧)、微芯生物(688321,股吧)、丽珠集团(000513,股吧)、科伦药业(002422,股吧)（潜力）等。

　　创新疫苗：创新疫苗大品种大时代已经来临，推荐重点关注智飞生物(300122,股吧)、沃森生物(300142,股吧)、康泰生物(300601,股吧)、华兰生物(002007,股吧)等。

　　创新及特色器械：推荐重点关注迈瑞医疗(300760,股吧)、乐普医疗(300003,股吧)、安图生物(603658,股吧)、开立医疗(300633,股吧)等。

　　（2）医药扬帆出海：扬帆出海是国内政策承压后企业长期发展的不错选择

　　注射剂国际化：推荐重点关注健友股份(603707,股吧)、普利制药(300630,股吧)、恒瑞医药等。

　　口服国际化：重点看好的是专利挑战和特殊剂型国际化，推荐重点关注华海药业(600521,股吧)。

　　（3）医药健康消费：健康消费是最清晰最确定的超长周期成长逻辑

　　品牌中药消费：推荐重点关注片仔癀(600436,股吧)、云南白药(000538,股吧)、同仁堂(600085,股吧)、广誉远(600771,股吧)等。

　　其他特色消费：推荐重点长春高新(000661,股吧)、安科生物(300009,股吧)、我武生物(300357,股吧)、欧普康视(300595,股吧)、兴齐眼药(300573,股吧)等。

　　（4）医药品牌连锁：品牌构筑护城河，连锁造就长期成长能力

　　药店：推荐重点关注益丰药房(603939,股吧)、老百姓(603883,股吧)、大参林(603233,股吧)、一心堂(002727,股吧)等特色专科连锁医疗服务：推荐重点关注爱尔眼科(300015,股吧)、美年健康(002044,股吧)、通策医疗(600763,股吧)等。第三方检验服务商：推荐重点关注金域医学(603882,股吧)、迪安诊断(300244,股吧)。

　　（5）其他特色细分龙头：其他细分逻辑：（1）东诚药业(002675,股吧)（核医学龙头）；（2）健友股份（肝素产业链龙头）；（3）健康元(600380,股吧)（呼吸科潜在龙头）；（4）医药商业：推荐重点关注柳药股份(603368,股吧)、上海医药(601607,股吧)、国药股份(600511,股吧)；（5）科伦药业（政策免疫的潜力仿创龙头）。（6）华北制药(600812,股吧)（潜力狂犬单抗大品种）。

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