赛门铁克还有多少上行空间？
作者| SNEHA NAHATA
上周五，赛门铁克收到了两家私人股本公司对其消费者网络安全部门的收购要约。私募股权收购要约提振了赛门铁克的股价，该股9月6日上涨4.5%，至24.52美元。
按照这个价格，赛门铁克的市值为152亿美元。值得注意的是，该股今年迄今已上涨30.7%。
赛门铁克收到了来自私人公司的收购要约
据《华尔街日报(博客,微博)》报道，Permira和Advent International正寻求以164亿美元收购赛门铁克的消费者业务。这些私人公司将向赛门铁克的股东支付约每股26美元至27美元的费用，购买赛门铁克的消费者业务。消费者部分包括该公司的诺顿杀毒软件、VPN服务和lifeock身份盗窃保护服务。
赛门铁克消费者业务收购协议是在上个月博通有意收购赛门铁克企业安全业务之后达成的。据报道，消费者收购协议将保留博通的企业安全收购条款。
不过，目前还不确定Advent和Permira是否会收购赛门铁克的全部股份，然后继续与博通的交易。另一种选择可能是等待博通交易完成，然后收购赛门铁克剩余的消费者业务。
收购条款有吸引力吗？
从表面上看，这笔164亿美元的私人股本交易对消费者业务的吸引力很大。在博通对赛门铁克近150亿美元的估值中，164亿美元的交易价格比其他交易价格更具优势。
7月3日 ，博通曾计划以145亿美元左右的价格收购赛门铁克的全部股份。不过，博通与赛门铁克的交易并未实现，因为双方未能在7月中旬就交易条款作出决定。
今年8月，博通同意以107亿美元收购赛门铁克的企业安全部门。两家公司预计，在获得监管部门批准后，企业收购交易将于明年1月底完成。
从税收角度看，私募股权与赛门铁克的交易看起来颇具吸引力。将消费者业务出售给这些私人股本公司，将减轻赛门铁克股东的税收负担。
相比之下，企业交易因应纳税股息而显得效率低下。值得注意的是，赛门铁克将在交易完成后的2020财年第四季度(截至今年3月)向股东派发每股12美元的特别股息。
赛门铁克还计划裁员7%，并关闭部分工厂以降低成本。赛门铁克宣布将常规股息提高67%，并批准了股票回购计划。
给赛门铁克提供一条路径
赛门铁克的收入来自其企业安全和消费者网络安全业务。赛门铁克的企业安全部门主要由Blue Coat系统组成，服务于企业和企业帐户。
消费者部门包括lifeock身份保护品牌和诺顿杀毒软件业务。消费者部门为消费者和小型企业提供设备安全、身份威胁保护和隐私软件。
不过，赛门铁克的消费者业务表现要好于企业业务。今年第二季度，消费者业务占公司营业收入的90%。
相比之下，企业安全业务为公司营业收入贡献了10% 。 赛门铁克51% 的收入来自消费者网络安全部门，49% 的收入来自企业安全部门。
在我们看来，与这些私人股本公司达成协议是有意义的，尤其是在该公司正艰难应对收入下降和利润率下降等挑战的时候。该公司面临的挑战之一是首席执行官格雷格?克拉克(Greg Clark)今年5月离职。
出售这两个部门可能有助于公司降低成本和债务水平。截至2020财年第一季度末(截至7月底)，赛门铁克的现金和现金等价物为15亿美元，长期债务约为40亿美元。
赛门铁克还认为，诺顿LifeLock 业务在将企业部门出售给博通后，每股可产生1.5美元的年收益。赛门铁克还预计，消费者部门将产生稳定的现金流，实现收入增长，年增长率在个位数左右。
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