两大家电巨头，收到了截然相反的评级，机构为何“踩一捧一”？

　　6月24日消息，花旗重申，对美的的买入评级和对格力的卖出评级，花旗称，美的业绩将受益于产品战略及品牌推广；格力基本面不佳且市场已充分兑现混改预期。

　　再度被贴卖出标签 格力近期小幅回落

　　此次并非格力电器(000651)首度被花旗贴上卖出标签。此前4月29日，格力电器2018年财报刚一出炉，花旗便将其评级由买进下调至卖出，并将格力目标价由58元/股下调至47元/股。下调评级原因为格力2018年派息比率48%低于2017年的60%，且全年业绩表现欠佳。

　　在被贴上卖出标签后，格力近期股价表现已有所回落。自4月29日至6月21日收盘，格力电器期间下跌约5.11%。不过，今日（6月24日）早盘，格力电器似乎并没有受到花旗评级的显著影响，公司股价早间上涨1.86%，收于54.3元/股。

　　美的为何受到青睐？

　　花旗的看好理由为：公司业绩将受益于产品战略及品牌推广。

　　从基本面看，2018年，美的集团实现营收2618.20亿元，几乎每天入账逾7亿元，位列家电巨头之首。

　　今年一季度，美的集团空调产品主动出击，着力搭建中高端品牌矩阵，空调产品市场份额呈现高增长。在上个月的美的股东大会上，公司亦表示，在高端品牌方面，美的集团有计划不遗余力地投入。

　　今年一季度，美的集团实现营收752.06亿元，同比增长7.84%；净利61.29亿元，同比增长16.6%。

　　整体来看，美的集团多年贯穿多品牌战略，在家电业各领域均衡发展。有券商分析师称，“美的最大的不变就是变化”。

　　近日，美的吸收合并小天鹅收官，后者完全纳入美的旗下。业内人士认为，该合并将提升双方的业务协同效应，小天鹅能借助集团力量向洗衣机外的品类及高端品牌等方向进行拓展，美的则能增强洗衣机产业的核心竞争力，保持在家电品类及上下游的战略布局。

　　称格力混改预期已兑现

　　市场已充分兑现混改预期，这是花旗对格力重申卖出评级的新理由。

　　然而，期待混改提升估值，正是此前业内人士看好格力的重要投资逻辑。部分券商认为格力存在反转的预期。如光大证券(601788)研报此前指出，格力当前估值因前期公司治理问题存在较大折价，而此次混改有望大幅改善公司的治理结构，后续业绩释放与分红均有提升的可能，因此投资收益也将主要来自估值的结构性变化。

　　目前，格力混改尚在进行中。今年4月8日晚，格力电器公告，格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让持有的格力电器总股本15%的股票。转让完成后，公司控股股东和实际控制人可能将发生变更。5月22日，格力电器召开股权转让项目意向投资者见面会，厚朴投资、百度、淡马锡控股、高瓴资本等共25家机构出席。

　　对于受让方的选择，格力电器强调，目前具体征集方案尚在研究制定中，且相关具体的条件和要求后续均需要履行国资监管部门的审核程序后方可公开披露。但是可以明确的是公开征集的方案将会围绕这次格力电器混改的目标来确定。

　　除了混改这一大焦点，近期格力与奥克斯的“掐架”亦引发关注。

　　业绩方面，格力电器2018年实现营收2000.24亿元，同比增长33.33%；实现净利润262.03亿元，同比增长16.97%。公司今年一季度业绩虽继续增长，但相较2018年的高歌猛进，增速已明显放缓。格力电器一季度实现营收405.48亿元，同比增长2.49%；净利56.72亿元，同比增长1.62%。

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