本报记者 邵志媛

　　面对资本市场的诱惑，互联网母婴企业也开始寻求走挂牌上市之路。

　　11月27日，母婴社区平台宝宝树正式在港交所挂牌上市，成为内地首家登陆港股的互联网母婴企业。与此同时，宝宝树也将继续基于与阿里巴巴的深度合作，针对电商业务进行战略调整。

　　据了解，宝宝树登陆港交所，IPO发行价为6.8港元，阿里增持2478万股（相当于总股本1.48%），扣除费用后融资净额为16.086亿港元，当日收盘价为6.87港元，较发行价上涨1.03%，成交金额3.93亿港元，收盘市值115亿港元。

　　有人说，宝宝树上市是为了摆脱亏损的现实，因为连续三年的高增长营收对于其所处的状态并没有改观，由此上市可以说是一个不错的出路。

　　我们知道，对于互联网企业来说，流量是拼夺市场份额的关键。而宝宝树并没有表现得出类拔萃。宝宝树11月13日向港交所提交了更新版招股书显示，截至6月30日，宝宝树月活跃用户数量几乎减半。宝宝树方面表示，主要由于PC端及WAP端平均月活用户数量下降造成。该数据从2017年上半年为1.6亿降至2018年上半年的7200万，因为PC端热门搜索引擎采用的算法变更影响排名所致。

　　流量数据的下滑无疑对宝宝树的营收产生了重要的影响，在资本大考中，宝宝树无疑需重点守住自己的流量优势。

　　那么，此次宝宝树依靠资本市场融资输血，是否能得偿所愿？

　　笔者认为，首先，母婴行业作为传统产业历史悠久，而且进入门槛相对较低，所以母婴类上市公司天然就面临着国际巨头和国内其他企业的竞争。宝宝树的电商、社区、早教、健康相关业务都面临不少同业对手。宝宝树的成功挂牌，是一次大的“补血”，也是摆脱竞争对手的缓冲之计。而且引进来的资本也能帮助其进一步开展新业务，有发展空间以及时间去赢得更大的流量。

　　其次，母婴行业涵盖了孕产妇及婴儿的衣、食、住、行、娱、教等内容，是一个规模庞大但又较为分散的产业。根据中国产业信息网的数据，我国母婴行业的总体规模从2011年的11,089亿上升到了2017年的25,919亿，年复合增速达到了15.2%。与此同时，行业近两年还在加速增长，2016年与2017年的增速都超过了16%，高于过去几年的平均水平。

　　宝宝树的成功挂牌，再一次证明了母婴育儿市场继续被资本看好，另有数据显示，2018年母婴家庭产业整体规模将超3万亿。到2020年整体市场规模将超过4万亿，母婴市场还是一片蓝海。

　　可以说，未来母婴市场在一定程度上会更为聚焦，并迎来更激烈的较量，而谁能率先在资本市场脱颖而出，未来将占据更有力竞争态势。

　　但就目前而言，虽然母婴行业规模很大，但集中度普遍不高。而且母婴企业的盈利能力也相对较弱。接下来，互联网母婴企业一方面要发展新的盈利模式、开放新的业务领域、打通新的渠道，在行业的竞争格局中赢得稳固的一席。另一方面，要重点关注居民需求以及政策的变化。只有居民需求得到满足，才能愿意多浏览店铺，企业才能保持高流量。政策是优化电商环境的重要保障，因此也需要重点把握。

　　对于作为内地首家登陆港股的互联网母婴企业，宝宝树“补血”确实能首先赢得相应的优势以及机遇，但是要做行业“独角兽”还需要看后期实行怎么样的发展模式最终脱颖而出。

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