2011年，怎样选择股票最靠谱，低市盈率？高成长？机构大比例持有？看技术线？抑或其他。

　　每到岁末年初，用心的投资者总要总结一年来的心得，首当其冲的总结要点就是选股的方法，试图找到一套最适合自己的方法。

　　上面这些是股票投资者最常用的方法， 但是并不全面。

　　从短期看，最有效当然是技术面分析法，从价量的关系寻找即将爆发的个股，但对于投资一年的股票来说，这类方法不常用。

　　从中长期看，市盈率、利润增长率等指标更常用；但是这些指标总存在一些不足。如市盈率高，理论上是股价高估，但是对于高速成长的公司来说，却不一定，也许依然还是低估。

　　一些试图寻找捷径的投资者还会通过机构投资者的风向来判断股票未来的方向。但这种方法存在一些风险，即机构已经集中持有的股票，可能会很快兑现利润，如此跟着机构投资者容易成为机构的“抬轿人”。

　　为弥补上述指标的一些不足，在国际上，投行常常使用一个指标—— PEG，即市盈率相对盈利增长比率，这也是巴菲特常用衡量股票是否具有投资价值的一种方法。

　　如果PEG>1，股价则高估，如果PEG<1，说明此股票股价低估，可以买入。PEG估值的重点在于计算股票现价的安全性和预测公司未来盈利的确定性。

　　目前国内很多投资机构正在使用这个方法选择个股。这些PEG值低的股票，明显受到机构青睐。

　　是不是这些股票值得投资者跟风投资呢？

　　不一定，一定要看看股权是否已经高度集中。对于已经高度集中的股票，再进去极有可能成为机构的猎物，相反，一些股权尚未集中的股票，却应该成为重点关注对象。

　　《投资者报》数据研究部根据PEG、机构持股比例和股权分散程度与趋势研究发现，PEG低于1且非负的个股中，有272只股票股权处于“分散”和“非常分散”的状态，其中三季度末开始股权趋于集中的股票有唐山港(601000,股吧)、卧龙地产(600173,股吧)、南风股份(300004,股吧)、中国南车(601766,股吧)、中色股份(000758,股吧)、华侨城A、上海建工(600170,股吧)、宜华木业(600978,股吧)、中国北车(601299,股吧)、亿城股份(000616,股吧)、中国化学(601117,股吧)、新黄浦(600638,股吧)、中国建筑等49只。

　　分散为股权集中留下空间

　　与单独地用市盈率和净利润增长率判断个股的投资价值相比，PEG更具有实用性。此外，需要考虑股权的集中度和趋势、机构持股比例和自由流通股本的大小。

　　PEG是国际上通用的一个指标，一般来说大于1股价就已经高估，大于0小于1，属于低估，且数据越小越好。

　　《投资者报》数据研究部统计，在剔除一些干扰因素后，共有1477只个股成为本专题样本股票，其中有828只个股的PEG小于1且非负值。

　　是不是这些个股都很有投资价值呢？

　　理论上，这些个股目前正处在低估状态，但在实际操作中还必须考虑其他因素。第一个因素是股权集中程度。

　　分析股权集中程度常用的有两个指标：一是户均持股比例，户均持股比例越高，说明股权越集中，大户已经提前布局；另一个指标是机构持股比例，机构持股比例越高，表明机构已经看好这只股票。

　　但是这两个指标并不是越高越好，有机构和大户认同说明了投资价值，但是太高了也表明可能是强弩末势，未来机构和大户随时获利斩仓。

　　为了区分股权分散程度，将户均持股比例为五个等级，位居前10%的为“非常集中”，前10%~30%的为“集中”，后10%的为“非常分散”，后10%~30%为“分散”，其他的为“一般”。

　　《投资者报》认为，处在“非常分散”和“分散”的且PEG小的股票，在新的一年里风险更小，成长空间更大。

　　统计数据显示，共有272只股票处在这个阶段，这些股票的户均持股比例均不超过0.0178‰，A股市场平均户均持股比例为0.0507‰。

　　这样未来成长性较高，且持股比较分散的个股，为未来集中留下了足够的空间，机构最愿意发现这样的有价值的股票，而不是从另一个机构手中接盘。

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