长江电力(600900,股吧)今日公告，2012 年实现营业收入 258 亿元，同比增长 24.7%，归属于上市公司股东净利润 103.69 亿元，同比
增长 34.66%，基本每股收益 0.6284 元，比上年同期增长 34.66%。业绩增长的原因是 2012 年长江流域来水充沛，公司
发电量增长。
总体评价：
公司作为典型的水电公司，盈利与发电情况好坏直接相关。2012 年公司单季度发电量分别同比降 7%、增 18%、增 43%
和增 11%，带动收入分别同比降 4%、增 22%、增 43%和增 19%，并相应带动归属母公司净利润同比降 36%、增 19%、
增 59%和增 26%。
与我们此前预期 EPS0.57 元相比，本次快报为 0.63 元，略高于预期，估计与其对外投资的火电企业盈利回升也有一定
关系。按照公司以往的分红比例至少在 50-65%之间，则其对应当前股价的分红收益率在 5%左右，远高于其他水电公司。
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