一周市场回顾

本周A股延续上周涨势，截止周五，上证综指收于2897.43点，周涨2.61%。其他股指方面，深证成指周涨3.33%，上证50周涨3.3%，创业板指周涨3.03%。

板块方面，28个申万一级行业中，电子、医药生物、家用电器涨幅居前，分别上涨5%、4.99%和4.82%，仅农林牧渔单一行业收跌，周跌1.19%。

数据来源：Wind，截至20190823

市场评论

股市

基本面分析：海外方面，美联储本周公布的会议纪要显示，鲍威尔关于降息是“中周期调整”的表述是众多委员的共识，同时，伴随着中美贸易摩擦再度升级，外部不确定性加大，市场预期美联储在9月大概率将再度下调基准利率。

国内方面，上海自贸区深化改革加速推进，深圳成为中国特色社会主义先行示范区，LPR改革落地，推动实际利率降低、解决融资难问题，均体现了改革推进速度的显著提升。

资金层面：北上资金本周流入幅度明显加快，合计流入规模112.49亿元。此外，市场情绪明显反弹，本周前4个交易日杠杆资金融资净买入217.22亿元，融资买入占A股成交额的比重大幅回升至9.12%。

后市展望：在经济下行压力加大和全球降息潮的背景下，LPR改革有望在新的政策框架下打开降息通道，通过调整MLF等公开市场操作利率来引导市场利率变化，从而降低分母端的无风险利率水平，利好股票市场。从分子端盈利来看，二季度盈利仍在探底，但结构上科技股盈利已出现改善，维持对A股乐观的判断。

债市

债市综述：本周10年期国债收益率3.06%，较前一周上行3-4BP。随着经济金融数据的利好出尽，再加上央行近期连续偏鹰的表态，收益率进一步向下突破的动力减弱，多头逐渐止盈，收益率有所回升。

后市展望：短期内市场缺乏明确的利多利空因素，预计8月经济金融数据较7月有所恢复，央行短期内也没有给出较强的下调MLF利率的预期引导，短端资金利率持续保持在较高位置，预计市场将进入一段震荡横盘。不过，内外基本面压力和货币政策环境依然支持国内收益率继续下行，需要等待时机。对于后市，继续看多，建议保持中性偏高久期，在回调中买入长端利率债等待时机。

原油

美国试图再次扣押伊朗油轮，使得油价受刺激，周一上涨超2%。周中，尽管API公布的原油库存降幅超预期，但油价并未大涨，在随后的几日继续窄幅震荡。截止周四，纽约原油期货报55.39美元/桶，较上周涨0.86%。展望后市，市场对于全球各国央行降息抱有较大预期，但各国经济下滑的压力使得原油需求疲弱，近期多空因素交织，油价或将持续震荡调整。

黄金

金价从上周触及的高点有所回落，本周陷入多空胶着。截止周四，COMEX黄金报1507.6美元/盎司，周跌1.29%。市场积极等待本周五杰克逊霍尔的央行会议，期待从中发现后续政策方向的线索，若鲍威尔的发言中出现更多的鸽派信号，金价或将再获得上行动力。

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