当前美国股市涨得好，而中国股市始终在3000点以下折腾的问题，是许多股民的心病，很多股民常常借此抨击A股一番。关于美国与中国股市的问题，我今天捡几个重要问题谈一谈，希望能给大家带来一些新的观察视角。

一、美股是美国金融市场的信心

2008年，美国爆发了次贷危机，如果美国不能及时修复信用，美元的国际地位将会遭受欧元的挑战，美国国际金融中心的地位也会随之动摇。而美股是美国风险资产的核心与后台运作的主要支撑之一，也是美国金融市场的信心，股市若不能修复，企债市场、货币市场、抵押贷款市场以及衍生品市场等就无法修复，所以华尔街为了修复金融市场的信用，在美联储三次QE的支持下，长期拉高股市。

随着美股的长期走牛，美国的信用体系得以逐渐修复，国际资本又再次汇集美国金融市场，这样美债、企债以及各种衍生品等才会迎来国际客户群体，这不仅令美国可以继续扩大债务经济规模，同时华尔街也是利润滚滚。

二、美股是招牌贩卖的是债务

美股的上涨看起来很光鲜，但在光鲜外表的身后是为了贩卖美国的债务。美股就好比广告牌，这个广告打好了，美债、企债以及将各种债务打包成的金融衍生品才会卖的好，只有美股走牛，全球才会对美国经济信心满满，才会不断购买美国的债务，而且会把美国的债务当做天下最安全的资产。

三、本轮美股的上涨是次贷危机的重演

此番卫安危机捅破了美股泡沫，美国金融市场再现危机，为了维护美元的国际地位，为了将国际资本捆绑在美债之上，华尔街在美联储货币泡沫的支持下疯狂拉高股市，以图快速修复美国金融市场的信用。

美联储资产负债表当前已经超7万亿美元水平，不到2个半月就扩张了近2.7万亿美元，可谓疯狂！而且这些资金又主要流向美国金融市场，货币泡沫也必然会再次激发股市泡沫。

更何况美国当前也别无选择，服务业与制造业受卫安问题冲击难以恢复，流动性无法进入，目前除了先救金融体系之外几乎别无他法，所以股市得以大幅上涨。

四、华尔街的疯狂博弈

由于美股有多空机制，一旦多空双方进入到疯狂博弈阶段，空方若失衡，多方就可以借助游戏规则，在期指等方面利用空头的资金绞杀空头，这时股市就会出现严重脱离经济基本面的涨幅。这是资本的绞杀过程，也是货币泡沫下资本市场过度投资的表现。

五、美国富人自救的游戏

这样大起大落癫狂的市场主要是美国富人自救的游戏，大多数美国的普通投资者都已退场，所以美股的大幅上涨并没有给普通投资者们带来多少利益，而是美国的超级纾困计划在为富人解套。

反观中国股市，与美国股市所处的环境则完全不同。

一、市场收益率不同

为了挽救危机，美联储当前施行零利率，这令美国的银行储蓄、美国国债以及货币基金的收益率都大幅下降，无风险资产收益率极低，这令资本只有转向股市等风险资产寻求利润。

但是中国市场的实际利率比较高，如银行大额存款以及国债等收益率都显著高于美国，所以中国并未出现资产荒，普通投资者可以在无风险资产中有更多的选择，这就限制了资金向股市流动。

二、中国经济稳定性明显强于美国

中国当前的卫安问题得以有效控制，经济恢复较快，复工复产情况较好，虽然经济主要遭受外部压力，但因内部投资扩张而稳住了经济基本盘，所以流动性可以在实体经济等方面有效运转，更何况国内的信贷与债券融资都主要用来支持实体经济发展，这和美国有明显的区别，中国的流动性在实体经济上，美国的流动性在金融上，所以美股波动率更大，涨跌凶悍，A股则波动率较小，相对稳定。从长期来看，这显然令中国经济更具稳健性与发展性。

三、经济发展目标不同

中国当前在加强风险管理，以防范外围金融风险向国内传导，所以A股在求稳。而美国当前目的是为了救市，在卫安危机无法恢复服务业与制造业的前提下，华尔街只好选择金融冒险路线，因此美股脱离基本面上涨，以至于美股当前的风险超过了今年高点时期。从后期来看美国市场的风险明显大于中国。

四、A股不足之处虽多，但今年可谅

A股长期难涨，虽然与制度不完备、管理不善、扩容过快、虚假包装、重要股东套现、机构短炒等一系列问题有关，但是今年A股的表现还是可以的，在全球股灾中，A股表现了稳定性，这是可圈可点的。而未来美欧股市不排除有二次风险，所以A当前稳一稳，安度今年的外围高风险，将令中国的国际竞争力进一步增强，之后外资就会纷至沓来，这对A股未来发展有利。

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