美股

充满恐慌抛售情绪的一季度终于结束，美股市场也暂时得到了喘息的机会。但是，在今年一季度的时间内，美股市场却从接近三万点的位置大幅调整至仅有一万八千点的位置，累计最大跌幅高达近40%。

3月下旬，随着美联储接连大力度刺激政策的出台，以美股为代表的全球市场开始有所回升，美股道琼斯更是从一万八千点的位置反弹超过20%的空间，市场反弹的速度与力度还是反映出市场对美联储接连出手的肯定。

但是，经历了单边大幅下跌的美股市场，直接从牛市转变为熊市，在确立熊市行情之后，美股市场要想在短时间内重返牛市行情，恐怕并不容易。在此期间，即使美联储的出手力度都远超市场预期，但再猛的出手动作，始终很难改变市场的运行趋势。或许，从市场的角度分析，当趋势确立之后，市场很难从根本上扭转市场的运行趋势，这也是趋势的力量。

一轮暴跌之后，无论是美股市场还是欧洲市场，目前的底部基础显得并不牢固，二次探底的心理包袱依旧存在。但是，当前市场担心的问题，则是二次探底行情何时开始以及二次探底的低点究竟落在何方。假如从乐观的角度出发，市场二次探底仍未触碰调整新低位置，且稍作调整之后就很快重拾升势，那么这可能会是一种积极的信号。但是，从悲观的角度出发，市场对疫情扩散的恐慌情绪依旧存在，在全球停工停产升温的背景下，对今年一季度乃至二季度的全球经济影响也会有所加剧，作为经济晴雨表的股票市场，自然也会提前反映出市场的悲观情绪，若美股二次探底跌破前低点，则市场的恐慌情绪也将会进一步升温，再度给全球股市带来实质性的冲击影响。

就目前而言，全球市场最关注的要素，一方面是疫情扩散的速度以及欧美地区疫情高峰和拐点的出现时间，这将会直接影响到经济复苏以及复工复产的进程；另一方面则是看美联储接下来的动作，全球市场都在紧盯着美联储的隐蔽大招，这将会影响到全球央行的后续政策调整空间，对全球经济的影响更是不可小觑。

既然美股熊市已经确立，那么美股市场在短时间内重返牛市行情的概率并不高。与之相反，经历了此前单边下行的走势后，美股市场的底部基础却显得并不牢固，不排除未来仍然存在延续去杠杆、去泡沫的进程，或许经过了一轮去杠杆、去泡沫化的阶段后，全球金融市场的泡沫压力也会骤然降低，这对全球金融市场乃至全球经济的中长期发展还是利大于弊。

即使欧美股市可能存在二次探底的风险，但对A股市场来说，因本身已经提前完成了去杠杆化、去泡沫化的过程，市场自身已经处于低杠杆、低估值的状态，市场已具备一定的风险防御能力。由此可见，即使外围市场仍存不确定的波动风险，但对A股市场来说，继续大幅下行的空间还是比较有限，市场估值继续往下走，股票市场自身的投资吸引力反而越高。

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