4月15日，达芙妮国际发布2019年财报，财报显示，2019年公司实现营收21.26亿港元，同比减少48％；毛利7.81亿港元，同比减少62％；经营亏损10.2亿港元，同比增长30％。

 

翻阅达芙妮的财报，我们发现今年已经是其营收连续第7个年头下滑。糟糕成绩单的背后，是达芙妮转型失利的最佳写照。

一代鞋王走到今天，行业周期问题是一个不能忽略的问题。当然，自身的问题是最主要的因素。

拉长时间轴我们会发现，不管是安踏、李宁还是贵人鸟，亦或者美特斯邦威或都市丽人，他们的辉煌都在2014年前后，这是行业的巅峰。

蜂拥的上市，伴随着是密集的开店。

都市丽人在上市的前一年门店的数量达到了7000多家，而鞋王达芙妮巅峰时也有6757个门店。以数量取胜的年代很快成为了历史，在电商的冲击下，服装行业和鞋业开始走向寒冬。

2014年开始，密集的关店潮席卷了整个行业，但处于暴风中心的“鞋王”、服装龙头还在后知后觉，典型的就是贵人鸟，上市之后它不仅没有利于资本优势打造线上平台，反而开始了盲目的多元化。

 

行业的颓势不会一年就结束！

很显然，他们集体低估了冬天的长度，在温水煮青蛙的漫长冬天里，他们开始关掉一家又一家的店断臂求生。

有数据统计，2015年至2019年，达芙妮关店的数量分别827家、1030家、1064家、941家以及2395家.

五年时间里，达芙妮关掉了6257家门店，关店率超过了90%。如今，达芙妮已经剩下了不到500家门店。

500家门店对应2亿港元的市值，曾经高达189亿港元市值的达芙妮再也难回巅峰！这不是达芙妮一家的原因，相比于富贵鸟它还算比较幸运，最起码它没有死亡。

当然，造成达芙妮现状的也并非一日之功。早在2009年，其实达芙妮也有过电商化的选择。当时，它与百度共同投资电商平台“耀点100”，而为了全力支持这个平台，达芙妮关闭了京东、乐淘等多个分销渠道。

 

集中力量办大事的风格并没有让达芙妮获得想要的结果，果断的做法斩断了达芙妮所有的退路，经过三年的试错，2012年7月28日“耀点100”因为资金链断裂哗然倒闭，达芙妮的电商梦彻底破灭。

这次失败不仅是达芙妮电商路的失败，也是其命运转折的开始。

从2012年起，达芙妮的营收接连下降，净利更是连续亏损。尤其是最近几年，达芙妮已经走到崩溃的边缘。

成立于1987年的达芙妮，它曾连续5年稳坐大陆最具领导地位第一品牌的交椅，市场占有率高达20%，是当之无愧的“鞋王”。如今，它过往的荣光只能在企业史中重现。

实际上，它也曾努力过。电商失败之后，达芙妮也力推过转型，从渠道、经营模式到门店、产品形象，在过去的几年里达芙妮一直在调整与挣扎，可惜收效甚微。

 

在其2019年的战略当中，“轻资产”则是它可打的最后一张牌，2019年达芙妮关掉了2395家门店，不仅如此，它还大量清理过季存货。根据财报，达芙妮的存货水平由2018年的9.92亿港元下降84%至2019年底的1.62亿港元，平均存货周转天数按年减少41天至157天。

在销售渠道上，2019年达芙妮转变以往减少加盟商比例的思路，决定将大部分直营店铺转化为合伙人制度或加盟制。同时，它还继续推进新形象店铺在购物中心的布局，以提升品牌形象。

然而，这一切的努力并没有达到想要的目的，达芙妮去年的亏损幅度反而扩大了。

如今，达芙妮已经经不起折腾了。

不到十年的时间里，它的市值暴跌了99%，现在它要面对的已经不是能不能重回巅峰，而是生与死的问题了。

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